市场供应流通量增加 短期棉价弱势整理为主「2022.08.05」作者：王 翠冰期货投资咨询证号：Z0015587棉花（纱）市场周报联系电话：0595-36208232关 注 我 们 获取更多资讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 3「 周度要点小结」Ø行情分析：本周郑棉期价延续跌势，国内棉市供应仍宽松，加之新棉上市时间临近，部分加工厂出货积极性提升，现货价格重心持续下移。国内市场来看，商业库存仍处近五年相对高位，市场供应仍显宽松。加之新棉上市时间不减缩短，市场贸易商等主体开始积极出货，棉花流通量增加明显。需求方面，下游纺企实质订单增加有限，加之前期高价原料和产成品库存压力仍存，市场对原料采购热情难提升，预计棉价弱势整理为主。操作上，建议郑棉2301合约短期在13300-14900元/吨区间高抛低吸。棉纱期货2209合约短期观望为主。未来交易提示：u1、关注外棉价格变化u2、政策面消息 4「 期现市场情况」本周美棉价格跌势为主本周美棉12月合约弱势整理，周度跌幅约1.1%。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2022年7月26日，美棉期货非商业多头头寸为68502手，较前一周增加1982手；非商业空头持仓为29304手，较前一周增加535手；净多持仓为39198手，较上周增加1447手，净多头持仓结束减少，多头气氛略有提升。图1、ICE美棉12月合约价格走势来源：wind 瑞达期货研究院图2、CFTC美棉非商业净持仓情况来源：wind 瑞达期货研究院 5「 外棉现货市场情况」本周美棉出口减少据美国农业部（USDA），美棉出口签约量极差，美棉销售仍有走弱可能，本周出口销售数据相对利空美棉市场。国际棉花现货价格指数为113.25美分/磅。图3、美国陆地棉周度出口量走势来源：wind 瑞达期货研究院图4、国际棉花现货价格指数走势来源：wind 瑞达期货研究院 6「 期货市场情况」本周棉花（纱）期货价格均下跌本周郑棉2301合约期价弱势运行，周度跌幅约5.3%。棉纱期货2209合约周度跌幅约2.2%图9、郑棉主力2301合约价格走势来源：wind 瑞达期货研究院图10、棉纱期货2209合约价格走势来源：wind 瑞达期货研究院 7「 期货市场情况」本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况截止8月5日，棉花期货前二十名净持仓为-14202手，棉纱期货前二十名净持仓为-192手。图11、棉花期货前二十名持仓情况来源：郑商所 瑞达期货研究院图12、棉纱期货前二十名持仓情况来源：郑商所 瑞达期货研究院 8「 期现市场情况」本周棉花、棉纱现货价差波动加剧截止8月5日，郑棉9-1合约价差为705元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为9282元/吨。图13、郑棉9-1合约价差走势来源：郑商所、 瑞达期货研究院图14、棉花与棉纱现货价格价差走势来源：wind 瑞达期货研究院 9「 期货市场情况」本周郑棉、棉纱期货仓单情况截止8月5日，棉花期货仓单为13914张，棉纱期货仓单为0张。图15、棉花期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院图16、棉纱期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院 10「 现货市场情况」本周棉花现货价格弱势运行截止2022年8月5日，棉花3128B现货价格指数为15688元/吨。图17、棉花3128B现货价格指数走势来源：wind 瑞达期货研究院 11「 期现市场情况」本周郑棉、棉纱期货基差本周棉花3128B价格指数与郑棉2301合约的基差为+1898元/吨。棉纱C32S现货价格与棉纱期货2209合约基差为3445元/吨。图18、郑棉2301与棉花3128B基差走势来源：wind 瑞达期货研究院图19、棉纱2209合约与棉纱价格指数C32S基差走势来源：wind 瑞达期货研究院 12「 现货市场情况」本周棉纱现货价格指数下调为主截止2022年8月5日，中国棉纱现货C32S指数价格为24970元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为16020元/吨；CY index：OEC10s（精梳纱）为28200元/吨。图20、棉纱C32S现货价格指数走势来源：wind 瑞达期货研究院图21、中国各类棉纱现货价格指数走势来源：wind 瑞达期货研究院 13「 进口棉（纱）成本情况」本周进口棉花（纱）价格有所企稳截止2022年8月4日，进口棉花价格指数：滑准税港口提货价（M）19084元/吨；进口棉价格指数配额港口提货价（1%）18965元/吨。进口棉纱价格指数（FCY index）：港口提货价C21S为25164元/吨；进口棉纱价格指数（FCY index）：港口提货价C32S为26198元/吨；进口棉纱价格指数（FCY index）：港口提货价JC32S为29830元/吨。图22、进口棉花价格走势来源：wind 瑞达期货研究院图23、进口棉纱价格走势来源：wind 瑞达期货研究院 供应端——产区天气情况未来8天，江南中北部、四川盆地、江汉、江淮、陕西南部、河南、新疆南疆盆地和吐鲁番等地多高温天气。此外，5-7日，京津冀、山东、内蒙古西部、甘肃西部、宁夏北部等地将出现高温天气。 14图24、主产区降水量预报来源：wind 瑞达期货研究院「 产业链情况」 供应端——本周商业棉花库存高企截至6月底棉花商业库存为372.22万吨，环比减少44.06万吨货10.58%，同比增加23.36%。从数据可以看出，环比数据虽有所下滑，但目前商业库存仍处于近五年最高值，且6月的同比增幅数据仍然呈现上升的趋势，棉花供应仍显宽松局面。15图26、棉花商业库存维持近三年高位图27、棉花工业库存季节性分析来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「 产业链情况」 供应端——进口棉花量同比减少据海关统计，2022年6月我国棉花进口量16万吨，环比减少2万吨，同比减少1万吨或5.89%；2022年6月我国进口棉纱线10万吨，环比减少3万吨，同比下降60%。16图28、棉花进口量季节性分析图29、棉纱进口量季节性分析来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「 产业链情况」 供应端——进口棉利润情况截止2022年8月4日，进口棉花滑准税港口提货价（M）成本利润为-3401元/吨；进口棉配额港口提货价（1%）成本利润为-3282元/吨。17图30、进口棉花利润走势来源：wind 瑞达期货研究院「 进口棉价成本利润情况」 需求端——本周棉花与竞价差截止8月5日，棉花与粘胶短纤价差为1283元/吨，棉花与涤纶价差为7953元/吨。18图31、棉花与涤纶短纤现货价格走势图32、棉花与粘胶短纤价差季节性分析来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「 竞品价差走势」 需求端——本周纱线、坯布库存近三年高位本周企业纱线、坯布库存维持近三年高位，且维持增加态势。6月纺织企业纱线库存37.15天，较上月增加1.19天。坯布库存41.98天，较上月增加1.44天。19图33、纱线库存天数季节性走势图34、坯布库存天数季节性走势来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「 中端产业情况」 需求端——纺织服装出口好于预期据中国海关总署最新数据显示，2022年6月纺织品服装出口315.5亿美元，环比增加7.93%，同比增幅14.03%。2022年1-6月我国纺织品服装出口累计值为1564.9亿美元，累计增幅为11.66%。20图35、我国纺织服装出口月度统计图36、服装及附加累计出口量情况来源：海关总署 瑞达期货研究院来源：海关总署 瑞达期货研究院「 终端消费情况」 需求端——国内服装零售额同比增加截至2022年6月，国内服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1197.7亿元，同比增加1.2%，2022年1-6月国内零售服装鞋帽、针、纺织品类零售额累计为6281.7亿元，同比减少6.5%。21图37、国内服装类零售额累计同比季节性分析来源：wind 瑞达期货研究院「 下游终端消费情况」 本周棉花交储成交率先升后降2022年7月13日-8月5日，累计棉花挂牌量为10.7万吨，累计成交量5.608万吨，累计成交率52.85%，累计成交均价为15942元/吨，本周交储积极性呈先提升后下降走势，成交均价持续下跌。22图38、棉花收储情况来源：wind 瑞达期货研究院「 政策面」 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率大幅下调截止8月5日，棉花期货平值期权60日均线历史波动率为36.13%；棉花期货平值期权隐含波动率为23.4%。23图39、棉花2301合约标的历史波动率来源：wind 瑞达期货研究院「 期权市场」 瑞达期货研究院免责声明24 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。 瑞达期货研究院简介瑞达期货研究院