非金属建材周报（22年第31周）：保交楼稳定需求，水泥初显改善迹象

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年08月03日超配非金属建材周报（22年第31周）保交楼稳定需求，水泥初显改善迹象核心观点行业研究·行业周报建筑材料超配·维持评级证券分析师：黄道立证券分析师：陈颖0755-821306850755-81981825huangdl@guosen.com.cnchenying4@guosen.com.cnS0980511070003S0980518090002证券分析师：冯梦琪0755-81982950fengmq@guosen.com.cnS0980521040002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《建材行业基金持仓专题-地产链和风光电成为关注点，水泥板块减持明显》——2022-07-27《非金属建材周报（22年第30周）-错峰生产执行到位，水泥出货环比改善》——2022-07-26《建材行业2022年中报业绩前瞻-行业盈利有所承压，下半年景气改善值得期待》——2022-07-22《非金属建材周报（22年第29周）-基建投资延续回暖，长三角沿江熟料提价》——2022-07-18《非金属建材行业2022年下半年投资专题：处变守定，行稳向新》——2022-07-16独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。政治局会议首提“保交楼”，有助于稳定市场需求。7月底，中共中央政治局会议召开，房地产方面，会议除要求稳定房地产市场、坚持“房住不炒”的定位、支持刚性和改善型住房需求外，还提出要因城施策用足用好政策工具箱，压实地方政府责任，保交楼、保民生。今年以来，房地产市场受前期政策调控影响，行业整体运行承压较为明显，部分房企出现信用风险事件，部分地区发生楼盘停工“断贷”事件，此次政治局会议将“稳定房地产市场”放在首位，并首次提出“保交楼”，释放政府对于稳定市场运行的积极信号，有助于市场信心的恢复，同时，对下半年竣工需求产生一定支撑作用。基建仍是稳定经济发展重要抓手，下半年施工需求有望持续释放。政治局会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政政策方面，要求要有效弥补社会需求不足，用好地方政府专项债资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策方面，要保持流动性合理充裕，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。此外，会议还提出支持中西部地区改善基础设施和营商环境。目前我国经济运行仍然面临一定压力，下半年基建仍然将是经济实现“稳中求进”的重要抓手之一，近期仍有相关提振政策出台，如本周印发的《“十四五”全国城市基础设施建设规划》等，预计下半年基建项目施工需求有望持续释放。布局“稳增长”，静待政策效果显现。当前各子行业跟踪及投资建议如下：水泥：近期虽然国内水泥市场需求受高温天气，以及下游资金短缺影响，表现仍然相对疲软，但受益企业执行错峰生产，库存下降，企业综合出现货率环比小幅回升，水泥价格震荡上行。截至7月29日，全国P.O42.5高标水泥平均价为416.3元/吨，环比略增0.2%，库容比为72.7%，环比下降1.9pct。8月份各地区水泥企业错峰生产力度将进一步加大，不同地区预计减产10-30天，随着供需关系不断改善，预计价格有望开启恢复性上调走势，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份；玻璃：本周浮法玻璃延续偏弱走势，目前市场供需矛盾仍然存在，高库存形成较大压力，近期虽部分产线冷修，但数量仍相对有限，价格中枢延续小幅下行走势。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为1672.33元/吨，环比下降2.37%，重点省份生产企业库存为5904万重箱，环比增加63万重箱。短期建议关注需求释放情况和供给端变化；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。其他建材：①本周国内无碱纱市场部分厂报价主流走稳，当前市场需求持续较弱下，个别厂成交灵活度仍较高，当前市场交投平平，多数下游提货谨慎，短期市场供需或仍偏弱运行。中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐海洋王、光威复材、科顺股份、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝。风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；疫情反复 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现一周回顾..............................................................................................................................5过去一周行业量价库存情况跟踪......................................................................................................6主要原材料价格跟踪......................................................................................................................12主要房地产数据跟踪......................................................................................................................12行业及上市公司重要事项..............................................................................................................13免责声明............................................................................................................................................18国信证券经济研究所........................................................................................................................19 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：近半年建材板块与沪深300走势比较...........................................................................................................5图2：近3个月建材板块与沪深300走势比较.......................................................................................................5图3：A股各行业过去一周涨跌排名........................................................................................................................5图4：建材各子板块过去一周涨跌幅.......................................................................................................................6图5：建材板块个股过去一周涨跌幅及排名...........................................................................................................6图6：全国水泥平均价格走势（元/吨）.................................................................................................................7图7：各年同期水泥价格走势比较（元/吨）.........................................................................................................7图8：全国水泥平均库容比走势（%）.....................................................................................................................7图9：各年同期水泥库容比走势比较（%）.............................................................................................................7图10：华北地区水泥价格走势（元/吨）...............................................................................................................8图11：华北地区水泥库容比走势（%）...................................................................................................................8图12：东北地区水泥价格走势（元/吨）...............................................................................................................9图13：东北地区水泥库容比走势（%）...................................................................................................................9图14：华东地区水泥价格走势（元/吨）...............................................................................................................9图15：华东地区水泥库容比走势（%）...................................................................................................................9图16：中南地区水泥价格走势（元/吨）...............................................................................................................9图17：中南地区水泥库容比走势（%）...