非金属建材行业周报（22年第26周）：地产销售初显复苏迹象，关注地产链投资机会

地产高频数据边际改善，一二线城市表现相对较好。近两周以来，30大中城市商品房成交面积表现明显好转，截至6月25日，全国30大中城市商品房成交面积为385.59万平，为今年以来仅次于上周的次高水平，近三周平均成交面积环比提高17.9%；其中，分一二三线城市来看，本周二线城市表现更优，单周商品房成交面积为261.61万平，在上周高基数下进一步环比提高3.41%，同比增长7.52%，一线和三线城市本周分别环比下降29.41%和下降30.98%，近三周平均成交面积分别+13.31%和-4.72%，一线城市成交水平总体仍维持较高水平，三线城市仍处于相对缓慢的复苏阶段。 布局“稳增长”，静待政策效果显现。近期全国疫情防控形势正在逐步好转，多地已出台一系列政策措施促进复工复产，叠加前期央行、发改委等“稳增长”相关措施不断加码，持续推进，各地方政府亦不断松绑地产调控政策，稳定楼市运行，相关政策产业链传导逐步蓄力，为后续需求发力提供潜在弹性，近期地产销售高频数据呈现明显转暖趋势，有望短期提振市场信心，同时，从最新宏观月度数据上来看，基建、地产等相关数据亦出现边际改善迹象，建议关注基建、地产需求为主且估值兼具较高安全边际的相关品种。当前各子行业跟踪及投资建议如下： 水泥：受持续降雨、高温以及中高考影响，国内水泥需求表现持续疲软，市场竞争较为激烈，水泥价格继续回落，主要集中在华北、东北、中南和西北等地，幅度20-50元/吨，截至6月24日，全国P.O42.5高标水泥平均价为431.8元/吨，环比下降2.81%，库容比为74.1%，环比下降0.7个百分点。 鉴于部分地区水泥价格已破成本线，后期再下跌空间有限，其他高价区仍有回落预期，预计进入7月份各地水泥价格将会筑底。随着前期稳增长一系列政策落地，疫情冲击有望逐渐减弱，关注后续需求集中释放，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份； 玻璃：本周国内浮法玻璃市场继续保持偏弱运行，部分区域价格重心仍有走低，整体降幅收窄。价格继续探底主要由于淡季需求持续表现疲软，多数下游加工厂保持按需补货，部分区域如华北、华中地区库存有所减少。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为1794.24元/吨，环比下降0.97%，重点省份生产企业库存为5624万重箱，环比减少51万重箱。短期行业盈利承压背景下，成本形成一定价格支撑，建议关注需求释放情况和供给端变化；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。 其他建材：①玻纤行业：本周国内无碱纱市场价格稳中小降，合股纱价格降幅相对明显，整体交投偏一般，短期大概率维持灵活成交政策；电子纱市场近期成交尚可，多数厂月上旬谈定合同价格后，近期价格调整预期不大，短期价格大概率维稳运行；中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐海洋王、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、科顺股份、兔宝宝。 风险提示：项目落地低于预期；成本上涨超预期；疫情反复 表表表 ...................................................................................................1：国内池窑粗纱大型企业产品收盘价格表 12 16 17 ...............................................................................................................................2：过去一周公司信息摘录 ...........................................................................................3：下周重大事项提醒（2022.6.27-2022.7.3） 市场表现一周回顾 2022.6.20-2022.6.26，本周沪深300指数上涨1.99%，建筑材料指数（申万）上涨2.93%，建材板块跑赢沪深300指数0.94个百分点，位居所有行业中第9位。 近三个月以来，沪深300指数上涨5.94%，建筑材料指数（申万）上涨5.98%，建材板块跑赢沪深300指数0.04个百分点。近半年以来，沪深300指数下跌10.66%，建筑材料指数（申万）下跌11.74%，建材板块跑输沪深300指数1.07个百分点。 图1：近半年建材板块与沪深300走势比较 图2：近3个月建材板块与沪深300走势比较 图3：A股各行业过去一周涨跌排名 从细分板块来看，涨跌幅居前3位的板块为涂料（+22.3%）、石膏板（+10.7%）、其他（+8.7%）；居后3位的板块为：水泥管（-2.9%）、水泥（-1.6%）、混凝土及相关（-0.3%）。 图4：建材各子板块过去一周涨跌幅 个股方面，过去一周涨跌幅居前5位的个股为：金刚玻璃（+37.9%）、三棵树（+24.1%）、志特新材（+19.3%）、海象新材（+18.7%）、亚玛顿（+17.6%），居后5位的个股为：坤彩科技（-10.7%）、海螺水泥（-8.5%）、三和管桩（-6.7%）、国统股份（-5.8%）、帝欧家居（-4.4%）。 图5：建材板块个股过去一周涨跌幅及排名 过去一周行业量价库存情况跟踪 1、水泥：价格环比下降2.81%，库容比环比下降0.7个百分点 全国P.O42.5高标水泥平均价为431.8元/吨，环比下降2.81%，同比下降1.56%。 本周全国水泥库容比为74.1%，环比下降0.7个百分点，同比提高11.8个百分点。 价格回落地区主要有北京、河北、辽宁、福建、湖北、湖南、广西、青海和宁夏等地，幅度20-50元/吨。6月下旬，受持续降雨、高温以及中高考影响，国内水泥需求表现持续疲软，市场竞争激烈，价格继续大幅下挫。鉴于部分地区水泥价格已破成本线，后期再下跌空间有限，其他高价区仍有回落预期，预计进入7月份各地水泥价格将会筑底。 图6：全国水泥平均价格走势（元/吨） 图7：各年同期水泥价格走势比较（元/吨） 图8：全国水泥平均库容比走势（%） 图9：各年同期水泥库容比走势比较（%） 华北地区水泥价格继续下调。北京地区水泥价格下调20-30元/吨，疫情持续，以及受中考、高温天气影响，工程项目开工率不足，企业出货6成左右。天津地区水泥价格下调后平稳，市场需求持续低迷，日出货在4-5成。唐山地区水泥价格下调10-20/吨，市场需求表现疲软，企业出货4-5成水平，库存高位运行，企业小幅下调价格。河北石家庄、保定、邯邢等地区水泥价格继续下调20-30元/吨，目前石家庄P.O42.5散出厂价410元/吨。 东北地区水泥价格稳中有落。辽宁沈阳、辽阳等地区水泥价格下调20-30元/吨，现P.O42.5散装水泥出厂价280-290元/吨，本地需求持续疲软，外运南下量全面停滞，水泥企业出货量维持5成左右，库存均是满库状态，部分企业不断下调价格，其他企业陆续跟进。黑吉两地水泥价格保持平稳，下游需求整体表现仍然较差，企业按计划执行夏季错峰生产，维持市场供需平衡。 华东地区水泥价格大幅回落。江苏南京和镇江地区水泥价格平稳，水泥需求相对稳定，因部分生产线技改检修，供应压力减轻，企业出货稳定在9成左右。苏锡常地区水泥价格趋弱运行，受淡季因素影响，市场需求表现一般，企业发货6-8成不等，苏南某民企再次小幅下调10元/吨，P.O42.5散装最低出厂价270元/吨，其他各企业暂未跟进，保持在280-290元/吨。苏北徐州、淮安地区水泥价格继续下调20-40元/吨，P.O42.5散装出厂价330-340元/吨。 中南地区水泥价格继续下探。广东珠三角地区水泥价格暂稳，强降雨天气影响施工，且两江水位大幅上涨使水泥船运受到限制，不同企业出货量有明显差异，整体需求仍维持在5-6成，企业虽有执行错峰生产，但库存仍居高不下。粤东梅州和潮汕地区水泥企业陆续下调价格15元/吨，持续强降雨天气，水泥需求表现不佳，企业发货4-5成，外加周边地区水泥价格不断回落，带动本地价格下调。6月23日起，粤东地区水泥企业公布全品种袋装价格上调10元/吨。 西南地区水泥价格涨跌互现。四川成都地区水泥价格稳定，阴雨天气干扰下游需求，企业发货5-7成不等，因错峰生产时间较长且执行到位，企业库存普遍不高，均在中低位水平。德绵地区价格上调后，有企业存在优惠情况，幅度10-20元/吨，虽然受益于错峰生产，整体库存压力不大，但中高考过后，阴雨天气增多，需求恢复不佳，个别民企价格出现小幅回落，其他企业报价暂稳。宜宾、泸州地区水泥价格下调20-30元/吨，水泥需求5-6成，且周边重庆和贵州地区水泥价格不断回落，企业陆续跟进下调。 西北地区水泥价格继续回落。陕西关中地区水泥价格继续下调20-30元/吨，中高考虽已结束，但受高温天气以及资金短缺影响，下游需求并未有所恢复，企业出货维持在6-7成，个别企业为增加销量，继续下调价格，其他企业陆续跟进。榆林、汉中地区水泥价格下调30-50元/吨，市场需求持续疲软，且外来低价水泥不断进入，本地企业为维护客户稳定，主动下调价格应对。 图10：华北地区水泥价格走势（元/吨） 图11：华北地区水泥库容比走势（%） 图12：东北地区水泥价格走势（元/吨） 图13：东北地区水泥库容比走势（%） 图14：华东地区水泥价格走势（元/吨） 图15：华东地区水泥库容比走势（%） 图16：中南地区水泥价格走势（元/吨） 图17：中南地区水泥库容比走势（%） 图18：西南地区水泥价格走势（元/吨） 图19：西南地区水泥库容比走势（%） 图20：西北地区水泥价格走势（元/吨） 图21：西北地区水泥库容比走势（%） 2、玻璃：价格环比下降0.97%，生产线库存环比下降0.90% 本周玻璃现货价格环比下降0.97%。截至6月24日，玻璃期货活跃合约报收于1643元/吨，环比下跌3.47%。现货国内主流市场平均价1794.24元/吨，环比下降0.97%。 玻璃生产线库存环比下降0.90%。根据卓创资讯数据，截至本周末，国内浮法玻璃重点省份库存为5624万重箱，环比减少51万重量箱（-0.90%）。 从区域看，本周华北玻璃市场大稳小动，沙河区域出货良好，京津唐区域整体出货一般；华东浮法玻璃市场价格稳中下调，成交局部有所好转；华中浮法玻璃市场下游用户适量补货，整体成交尚可，周内玻璃厂家积极让利出货，幅度2-5元/重量箱不等；华南浮法玻璃市场整体出货情况一般，部分价格承压下滑；西南浮法玻璃市场偏稳运行，周内部分厂探涨，落实情况一般；东北地区浮法玻璃市场周内延续弱稳走势，厂家报价稳定，成交表现灵活；西北浮法玻璃市场价格多数有所松动，降幅1-7元/重量箱不等，个别厂降幅较大。 图22：玻璃现货价格走势（元/吨） 图23：玻璃期货价格走势（元/吨） 图24：各年同期玻璃价格走势比较（元/吨） 图25：各年同期玻璃生产线库存走势比较（万重箱） 3、其他建材：无碱纱市场价格稳中小降，电子纱市场成交良好 无碱纱市场：本周无碱池窑粗纱市场价格稳中小降，多数厂主流产品价格下调100-200元/吨不等，合股纱价格降幅相对明显，整体交投偏一般，多数深加工厂提货谨慎。国内无碱2400tex缠绕直接纱多数厂报价5600-6000元/吨，均价5799.00元/吨，含税主流送到，环比下跌1.19%，同比降幅4.93%。目前主要企业无碱纱产品主流企业报价如下：无碱2400tex直接纱报5700-6000元/吨，无碱2400texSMC纱报7900-8200元/吨，无碱2400tex喷射纱报8900-9300元/吨，无碱2400tex毡