农林牧渔2022年8月投资策略：继续看好养殖链景气上行，把握种业板块新布局

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年07月31日超配农林牧渔2022年8月投资策略继续看好养殖链景气上行，把握种业板块新布局核心观点行业研究·行业投资策略农林牧渔超配·维持评级证券分析师：鲁家瑞联系人：李瑞楠021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《农林牧渔2022Q2基金持仓分析-养殖链持仓环比回落，种植持仓彰显韧性》——2022-07-22《农产品研究跟踪系列报告（42）-本周全国外三元生猪均价涨幅为1.21%，Q2部分动保企业批签发数据开始回暖》——2022-07-18《农产品研究跟踪系列报告（41）-决胜养殖反转，重点推荐华统、牧原与海大》——2022-07-11《农林牧渔2022年7月投资策略-重视养殖与动保板块布局，种业或迎周期与成长共振》——2022-07-03《农产品研究跟踪系列报告（40）-看好养殖动保布局，把握种业景气上行》——2022-06-26畜禽链：猪周期景气上行，以长线思维决胜猪周期。1）生猪：近期猪价上涨达到21元/公斤以上，我们继续看好行业景气上行，生猪养殖板块有望迎来高光时刻。受益标的选择开始向业绩确定性标的转移，核心推荐：华统股份、牧原股份、海大集团。其中，华统股份2022H1业绩预告表现优秀，是少数实现盈利的猪企之一，公司出栏增速快与单位超额盈利的优势进一步得到验证，继续予以重点推荐。2）禽：板块大机会一般是需求端驱动，未来猪周期景气上行有望提振禽板块。白羽鸡板块当前估值处于历史最低，看好行业估值修复，重点推荐白马股：圣农发展。黄羽鸡在产父母代存栏处于三年以来最低水平，预计黄鸡养殖盈利2022年或将好转，推荐优质养殖标的：立华股份、湘佳股份。动保：看好板块估值修复，行业贝塔机会凸显。短期，板块安全边际足够，看好猪价环比改善带来的估值修复；中期，看好行业反转，猪周期反转在即，受益养殖高盈利和规模化趋势的加速，动保行业或迎业绩量利双击；长期，看好龙头市占率提升。推荐：科前生物、中牧股份、回盛生物、普莱柯。种植链：种业或迎周期与成长共振，看好品种端实质性推进。俄乌冲突及印度高温、干旱气候等影响或将延续，2022年全球农产品景气度仍将上行。此外，继续看好种业周期与成长共振。周期方面，种业作为粮价后周期继续受益利润兑现。成长方面，看好全球潜在粮食安全危机背景下，国内合理有序安全地推进转基因种子落地，2022年6月8日，国家级转基因大豆及玉米品种审定标准印发并实施，继续看好2022年品种端的实质性推进。重点推荐：隆平高科、登海种业和大北农。2022年7月市场行情：养殖板块表现亮眼，PE估值延续提升。7月SW农林牧渔指数上涨3.6%，沪深300指数下跌7.0%，板块跑输大盘10.6%。涨幅排名前五的个股依次为永安林业、巨星农牧、天康生物、傲农生物、德力股份，涨幅分别为41.82%/35.86%/24.79%/23.82%/18.42%。投资建议：重点推荐养殖、动保及粮食安全三大主线。其中，1）生猪养殖推荐：华统股份、巨星农牧、傲农生物、天康生物、东瑞股份、唐人神、新五丰、中粮家佳康、牧原股份、新希望、温氏股份、天邦股份等，建议关注双汇发展、龙大美食等；2）禽推荐：圣农发展、立华股份；建议关注：春雪食品、益生股份、仙坛股份、湘佳股份。3）动保推荐：科前生物、中牧股份、回盛生物、普莱柯。4）种业推荐：隆平高科、登海种业、大北农。风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E002840华统股份买入22.5710,6960.093.212517002299圣农发展买入19.7824,6061.342.68157002714牧原股份买入59.60317,1981.638.65377300761立华股份买入42.9317,3391.413.593012000998隆平高科买入14.9019,6230.060.3824839002385大北农买入7.2530,024-0.020.41-36318资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：重点推荐养殖、动保、种子三大主线..........................................................................5养殖：周期景气上行，重点推荐华统、牧原与海大......................................................................................5动保：看好板块估值修复，行业贝塔机会凸显..............................................................................................5种植链：看好2022年品种端的实质性推进，种业或迎周期与成长共振....................................................5养殖：周期景气上行，逢低布局畜禽..............................................................................................7生猪板块：近期猪价上涨达21元/公斤以上，看好行业景气上行..............................................................7禽板块：猪鸡反转均同步，珍惜低估值的禽板块..........................................................................................9投资建议：以长线思维决胜猪周期，把握养殖布局最好阶段....................................................................12动保：看好板块估值修复，行业贝塔机会凸显............................................................................13猪价环比改善有望修复动保需求，短期贝塔行情值得关注........................................................................13投资建议：看好动保板块估值底部修复，短期或迎绝地反击....................................................................14种植链：种业或迎周期与成长共振，看品种端实质性推进........................................................15粮价：供需双振下，预判2022年全球农产品或将继续景气上行..............................................................15转基因：国内生物育种技术落地加速，农业生产提质增量有底气............................................................17投资建议：看好国内转基因合理有序安全推进............................................................................................23市场行情：养殖板块表现亮眼，PE估值延续提升.......................................................................24板块行情.............................................................................................................................................................24板块估值.............................................................................................................................................................25个股行情.............................................................................................................................................................26免责声明............................................................................................................................................28 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：近期生猪价格持续回升，但仍处于低位.......................................................................................................7图2：近期仔猪价价格持续回升...............................................................................................................................7图3：2022Q2末全国能繁母猪存栏环比Q1末增加2.2%.......................................................................................7图4：全国6月猪饲料产量环比下降4.1%..............................................................................................................7图5：2010年以来生猪自繁自养和外购育肥的盈利波动情况..............................................................................9图6：猪粮比在2022Q1重回历史最差，近期快速上涨.........................................................................................9图7：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）...........................................................................................................10图8：白羽肉鸡父母代鸡存栏（