请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 政治局会议稳经济化风险；基金代销保有规模回升 [Table_Title2] 银行行业周报 [Table_Summary] ► 重点聚焦： 7月28日，中央政治局会议分析研究当前经济形势和经济工作，提出“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”等。 ► 行业和公司动态 1）7月30日，中基协发布2021年二季度末基金代销机构保有量100强，二季度公募基金保有规模整体回升，权益类基金（股票+混合）保有规模6.34万亿元，环比Q1增长4299亿元。2）7月31日，银保监会、央行启动特定养老储蓄试点。3）常熟银行发布 半 年 度业 绩 快报，上 半 年营 收和归 母 净利 润 分别同比+18.86%/+19.98%，转债计划获证监会核准。4）本周，兴业银行第一大股东福建省财政厅增持公司股份1120万股，金额约2亿元，并计划6 个月内增持5-10亿元；重庆银行稳定股价措施实施完毕，董事高管等增持321.51万股（占总股本0.0925%），金额2664.1万元，价格区间7.56-8.93元/股；无锡银行定增计划获证监会核准；齐鲁银行董事会审议通过发起设立齐鲁理财。 ► 数据跟踪 本周A股银行指数下跌0.35%，跑赢沪深300指数1.26个百分点，板块涨跌幅排名18/31，其中杭州银行（+3.03%）、南京银行（+1.97%）、常熟银行（+1.58%）涨幅居前。 公开市场操作：本周央行进行160亿元逆回购操作，净回笼120亿元，另有50亿元央票等额续作。下周160亿元逆回购到期。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势先降后升，隔夜SHIBOR利率周三（7/27）下行报1.008%，7天SHIBOR利率周内低点为1.55%；周五隔夜和7天SHIBOR利率分别收录1.25%、1.71%，较上周五分别回升6BP和7BP。总体来看，近期金融市场资金面较为充裕，隔夜资金利率持续走低。 房地产：本周（7.23-7.29）30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比-17.4%/-15.2%，周环比-0.4%/+3.4%。 信贷投放：二季度末，人民币房地产贷款同比+4.2%，比上年末增速低3.7pct；房开贷同比-0.2%；个人住房贷款同比+6.2%，比上年末低5.1pct。 投资建议： 本周宏观层面，政治局会议定调稳经济，包括加快落地已有政策工具、以及稳地产和防范金融风险等，有助于维稳市场预期。7月PMI再次降回收缩区间，经济持续向上修复趋势尚待时日。行业层面，二季度基金保有量已有回升，银行市场份额稳定，支撑银行财富业务持续发展。目前板块静态PB仅0.56倍，伴随经济恢复以及风险的化解下具备高性价比，个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，平安，兴业，常熟银行等。 风险提示： 1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：刘志平 邮箱：liuzp1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520020001 分析师：李晴阳 邮箱：liqy2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070001 -27%-21%-15%-10%-4%2%2021/062021/092021/122022/032022/06银行沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022年07月31日 138275 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 1.本周重点聚焦： 7月28日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，关注几方面政策要点： 1）宏观和货币政策方面：会议提出“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”，意味着下半年经济目标是保持平稳增长。一方面，财政政策要求“用好地方政府专项债券资金”，上半年全国发行专项债3.41万亿元，后续聚焦资金的使用，加快形成实物工作量将带动基建投资提速，以及提振配套信贷融资需求；同时当前专项债余额与限额之间还有1.5万亿元左右空间（2021年末专项债限额18.2万亿元，余额16.7万亿）。另一方面，货币政策方向明确，延续一贯的“保持流动性合理充裕、加大对企业的信贷支持”等，注重宽信用政策的落实生效。此外，今年加大了政策性金融支持力度，包括调增政策性银行8000亿元信贷额度，以及通过发行金融债券等筹资3000亿元补充重大项目资本金，都将拉动基建，发挥宽信用、稳增长的作用。 2）房地产表述关注：坚持“房住不炒”底线，同时强调“要稳定房地产市场”，具体通过“用足用好政策工具箱”、以及“压实地方政府责任，保交楼、稳民生”。结合近期“停贷”事件，政治局会议的表态压实了地方政府牵头纾困的责任，而考虑到观测的房地产销售数据6月阶段性回升后、7月再度回落，房地产市场的修复仍需时间。 3）风险方面：防范化解金融风险、维护金融市场稳定的总基调不变，同时会议提出“妥善化解一些地方村镇银行风险，严厉打击金融犯罪”，也是围绕近期市场的风险事件，强化各方职责，有助于稳定市场预期。 2.行业和公司动态 【二季度公募基金保有规模整体回升】7月30日，中基协发布2021年二季度末基金代销机构保有量100强。 数据关注： 1）整体来看，伴随资本市场表现的回暖，二季度公募基金保有规模整体回升，权益类基金（股票+混合）保有规模6.34万亿元，环比Q1增长4299亿元；非货基8.68万亿元，环比增长7939亿元。 2）结构来看：银行系代销机构继续占据主导地位，前100强统计来看，银行权益类基金保有规模3.47万亿元，环比增7%，在前100中占比54.8%；非货基保有规模4.07万亿元，环比增6%，占比47.7%。非货基保有前10名中银行占8位，包括招行、工农中建交五大行、以及浦发和民生银行，蚂蚁基金继续以1.06万亿元的规模居首位，招行、工行和天天基金的代销规模也超过5000亿元。权益类基金方面，招行、蚂蚁和工行居前三，代销规模分别达7535、6584和5471亿元；建行规模环比增幅14%居各银行首位。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 表1 2022Q2公募基金保有规模（前30） 资料来源：万得资讯、中基协、华西证券研究所 【养老储蓄试点推进】7月31日，银保监会、央行启动特定养老储蓄试点，明确自11月20日起，由工商银行、农业银行、中国银行和建设银行在合肥、广州、成都、西安和青岛市开展特定养老储蓄试点： 1）试点期限：暂定一年； 2）特定养老储蓄产品：包括整存整取、零存整取和整存零取三种类型； 3）产品期限：分为5年、10年、15年和20年四档； 4）产品利率：略高于大型银行五年期定期存款的挂牌利率； 5）试点额度：储户在单家试点银行特定养老储蓄产品存款本金上限50万元；单家试点银行特定养老储蓄业务总规模限制在100亿元以内。 从产品长期限和适当高于定存利率的特征来看，养老储蓄产品能较好的匹配养老金融需求。 【常熟银行公布半年度业绩快报】7月26日，常熟银行公布半年度业绩快报，业绩增速近20%。具体来看： 2022Q2(亿元)QoQ(%)2022Q2(亿元)QoQ(%)1招商银行全国性商业银行7,0954.4%8,59713.2%2蚂蚁(杭州)基金独立基金销售机构6,5005.8%13,26910.8%3天天基金独立基金销售机构5,0789.5%6,6958.4%4工商银行全国性商业银行5,07010.6%5,65910.1%5建设银行全国性商业银行3,91914.0%4,48814.3%6中国银行全国性商业银行3,08310.0%4,7247.5%7交通银行全国性商业银行2,5023.9%2,8006.3%8农业银行全国性商业银行2,10910.6%764-61.3%9浦发银行全国性商业银行1,4692.9%1,5405.2%10民生银行全国性商业银行1,4440.7%1,5060.9%11兴业银行全国性商业银行1,3112.0%1,64619.8%12华泰证券证券公司1,2662.9%764-41.9%13中信证券证券公司1,2507.5%1,46211.1%14平安银行全国性商业银行1,1204.9%764-44.4%15中信银行全国性商业银行1,1142.4%1,2431.5%16邮储银行全国性商业银行92012.5%1,1975.9%17腾安基金独立基金销售机构91612.1%2,10216.9%18广发证券证券公司8145.7%99013.5%19光大银行全国性商业银行7962.1%8922.2%20中信建投证券证券公司70622.1%76420.7%21招商证券证券公司6689.2%72110.9%22银河证券证券公司5520.0%5680.0%23盈米基金独立基金销售机构52710.7%1,01810.9%24宁波银行城市商业银行4996.2%88720.4%25基煜基金独立基金销售机构493-12.9%2,2522.1%26国泰君安证券证券公司4934.7%76437.9%27国信证券证券公司4807.9%52510.3%28东方证券证券公司44919.1%46011.1%29平安证券证券公司417-14.9%5234.0%30兴业证券证券公司4174.3%4285.9%排名代销机构机构类型股票+混合公募基金↓非货币市场公募基金 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/20190228 16:59 1）业绩表现优秀：上半年实现营收累计43.74亿元，同比+18.86%，环比一季度微降0.9pct；归母净利润12.01亿元，同比+19.98%。 2）规模增速：总资产2748.94亿元，较年初增长11.48%；总贷款1852.63亿元，较年初增长13.80%，总存款2074.22亿元，较年初增长13.51%，存贷两旺，资产摆布向贷款倾斜。 3）资产质量持续优化：不良贷款率0.8%，较年初降1BP；拨备覆盖率535.83%，较年初提升4pct，信贷快速扩增的同时资产质量保持稳健优异。 同时公司可转债发行获批，未来核心资本补充助力信贷快增。 表2 上市银行2022中报业绩概览 资料来源：公司公告、华西证券研究所 表3 上市银行中报预计披露时间（7月31日更新） 资料来源：万得资讯、公司公告、华西证券研究所；注:公告一般在预计披露日前一天发出，具体以半年报实际披露时间为准。 2021H2021A2022Q12022H22Q2单季2021H2021A2022Q12022H22Q2单季2021A2022Q12022H2021A2022Q12022H江苏银行22.67%22.58%11.04%14.22%17.38%25.20%30.72%26.00%31.20%36.65%1.08%1.03%0.98%307.72%330.07%340.65%南京银行14.09%18.74%20.39%16.28%12.11%17.07%21.04%22.33%20.06%17.93%0.91%0.90%0.90%397.34%398.41%395.17%杭州银行15.73%18.36%15.73%16.26%16.81%23.07%29.77%31.39%31.52%31.65%0.86%0.82%0.79%567.71%580.09%581.60%苏州银行1.69%4.49%5.01%8.04%11.29%16.14%20.79%20.56%25.11%29.8