非银金融周报：基金保有规模放榜，关注流动性环境

报告摘要: 本周A股日均交易额9175.72亿元，环比减少6.97%，较上半年日均成交额（9751.29亿元）减少5.90%。截至2022年7月28日，两市两融余额16,320亿元，环比增加0.17%，较2022年上半年日均水平（16,500亿元）减少1.09%。 本周非银金融中信指数下跌1.02%，跑赢沪深300指数0.59个百分点，位列所有一级行业第24名。细分板块来看，证券板块下跌0.57%，保险板块下跌2.11%。表现相对较好的非银个股分布在金融科技 、期货和多元金融，中科金财（4.92%）、经纬纺机（3.94%）、顶点软件（3.42%）、恒生电子（3.13%）和南华期货（2.76%）涨幅靠前。 二季度公募基金销售渠道的保有规模放榜 本周基金业协会发布二季度代销公募基金保有规模前100强名单。截至2022年二季度末，蚂蚁基金、招商银行、天天基金分别以13269亿元、8597亿元、6695亿元的规模分列非货公募基金保有规模冠亚季军。此外，共有52家券商亮相前100名，较上季度数量上增加1家。非货保有中信第一，权益华泰居首。 本周观点 券商板块整体市净率1.28倍，低于2020年和2021年平均水平，与此同时，证券公司的ROE水平稳步提升。板块估值和业绩成长的错配带来左侧配置机会。券商板块围绕财富管理主线布局——销售端成长性好的东方财富、华泰证券；产品端“含基量”高的广发和兴业；时隔七年的第二家互联网券商指南针。 对于关注券商板块右侧布局信号的投资者，可以关注1）沪深两市成交额放大，2）券商板块（801193.SI）的日成交额占两市成交额比例超过5%，3）上市券商融券规模快速收缩。 保险板块上半年跟随地产政策边际改善完成估值修复，当前处在机构低配+超跌的叠加状态。尽管负债端代理人团队规模受限，保单恢复仍需依赖居民收入改善。但考虑到2021年下半年低基数，今年保险负债端或将在四季度实现同比好转，需要密切关注年末各家险企“开门红”的产品布局。 我们预计三季度，保险估值将跟随长端利率波动，需要关注高频经济数据和投资者信心。在保险板块估值修复、超跌反弹过程中，受益标的为对关键指数拉动效果极好的权重中国人寿，和负债端相对较好的中国平安。 风险提示 人民币兑美元汇率大幅波动风险、海外疫情及流动性影响；国 内流动性宽松进程不及预期；A股成交活跃度下降、上市公司经营的合规风险和证券公司股东资质风险、关注股东减持信息、保险行业新单保费增速不及预期、利率超预期波动风险。 1.非银金融周观点 市场及板块行情 本周非银金融中信指数下跌1.02%，跑赢沪深300指数0.59个百分点，位列所有一级行业第24名。细分板块来看，证券板块下跌0.57%，保险板块下跌2.11%。表现相对较好的非银个股分布在金融科技、期货和多元金融，中科金财（4.92%）、经纬纺机（3.94%）、顶点软件（3.42%）、恒生电子（3.13%）和南华期货（2.76%）涨幅靠前。 券商观点：围绕财富管理主线 二季度公募基金销售渠道的保有规模放榜——本周基金业协会发布二季度代销公募基金保有规模前100强名单。截至2022年二季度末，蚂蚁基金、招商银行、天天基金分别以13269亿元、8597亿元、6695亿元的规模分列非货公募基金保有规模冠亚季军。此外，共有52家券商亮相前100名，较上季度数量上增加1家。非货保有中信第一，权益华泰居首。 券商板块整体市净率1.28倍，低于2020年和2021年平均水平，与此同时，证券公司的ROE水平稳步提升。板块估值和业绩成长的错配带来左侧配置机会。券商板块围绕财富管理主线布局——销售端成长性好的东方财富、华泰证券；产品端“含基量”高的广发和兴业；重点推荐时隔七年的第二家互联网券商指南针。 我们可以期待股票发行全面注册制、上交所下设国际板承接中概股和一带一路沿途优质资产、成熟板块的交易制度改革试点、证券公司综合账户优化对资产配置的底层架构支持。 对于关注券商板块右侧布局信号的投资者，可以关注1）沪深两市成交额放大， 2）券商板块（801193.SI）的日成交额占两市成交额比例超过5%，3）上市券商融券规模快速收缩。 保险观点：四季度负债端或将回暖，三季度板块跟随长端利率波动 保险板块上半年跟随地产政策边际改善完成估值修复，当前处在机构低配+超跌的叠加状态。尽管负债端代理人团队规模受限，保单恢复仍需依赖居民收入改善。但考虑到2021年下半年低基数，今年保险负债端或将在四季度实现同比好转，需要密切关注年末各家险企“开门红”的产品布局。 我们预计三季度，保险估值将跟随长端利率波动，需要关注高频经济数据和投资者信心。在保险板块估值修复、超跌反弹过程中，受益标的为对关键指数拉动效果极好的权重中国人寿，和负债端相对较好的中国平安。 市场指标 行业数据 本周（2022.7.24-2022.7.30）非银金融中信指数下跌1.02%，跑赢沪深300指数0.59个百分点，位列所有一级行业第24名。细分板块来看，证券板块下跌0.57%，保险板块下跌2.11%。表现相对较好的非银个股分布在金融科技、期货和多元金融，中科金财（4.92%）、经纬纺机（3.94%）、顶点软件（3.42%）、恒生电子（3.13%）和南华期货（2.76%）涨幅靠前。 关键经营数据 股市日均交易额：本周A股日均交易额9175.72亿元，环比减少6.97%，较上半年日均成交额（9751.29亿元）减少5.90%。 两融余额：截至2022年7月28日，两市两融余额16,320亿元，环比增加0.17%，较2022年上半年日均水平（16,500亿元）减少1.09%。 自营业务：本周沪深300指数下跌1.61%，中证全债（净价）指数上涨0.19%。 股票质押：截至2022-07-29,市场质押股数4047.36亿股,市场质押股数占总股本5.35%,市场质押市值为35,147.2亿元。 公司公告 国金证券：权益分派拟每10股派0.7元，股权登记日为7月26日，除权除息日为7月27日，派息日为7月27日，合计派发现金红利2.61亿元。 南京证券：权益分派拟每10股派1元，股权登记日为8月3日，除权除息日为8月4日，派息日为8月4日。 中泰证券：权益分派拟每10股派0.63元，股权登记日为8月3日，除权除息日为8月4日，派息日为8月4日。 华泰证券：权益分派拟每10股派4.5元，股权登记日为8月4日，除权除息日为8月5日，派息日为8月5日。 光大证券：权益分派拟每10股派2.28元，股权登记日为8月4日，除权除息日为8月5日，派息日为8月5日。 天茂集团：大宗交易成交165万股，成交价3.64元，折价+8.66%。 东方财富：大宗交易成交19万股，成交价20.79元，折价-7.64%。 中银证券：大宗交易成交25万股，成交价12.71元，折价0.00%。 仁东控股：大宗交易成交150万股，成交价6.5元，折价-1.66%。 华安证券 ： 安徽出版集团本次拟通过集中竞价方式减持公司股份不超过46,000,000股，减持期间自本次减持计划公告发布之日起十五个交易日后的六个月内。减持期间若公司有派息、送股、资本公积金转增股本、配股等除权除息事项的，减持股份数将相应进行调整。 辽宁成大：辽宁成大以集中竞价交易方式首次回购公司股1,276,500股，占公司总股本的比例为0.0834%，回购成交的最高价为13.76元/股、最低价为13.43元/股，已支付的资金总额为人民币17,365,241.20元（不含交易佣金等交易费用）。 五矿资本：全资子公司金瑞锰业已完成注销的工商登记手续。 银之杰：公司审议通过了《关于向2022年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》，确定以2022年7月28日为首次授予日，向符合授予条件的103名激励对象授予990.00万股限制性股票。 金证股份 ：徐岷波先生本次解除质押5,800,000股 ，占其持有公司股份的8.09%，占公司总股本的0.62%。本次解除质押后，徐岷波先生所持公司股份累计质押数量为42,950,000股，占其持有公司股份的59.91%，占公司总股本的4.56%。 金证股份：深圳市金证科技股份有限公司拟设立全资子公司金证金融科技（北京）有限公司及金证科技，注册资本分别为30,000万元、20,000万元，出资方式为股权出资与现金出资相结合。 吉林敖东：吉林敖东药业集团股份有限公司接到股东敦化市金诚实业有限责任公司函告，获悉金诚公司所持有本公司的部分股份解除质押。本次解除质押1800万股，占气所持股份比例5.50%，占总股本比例1.55%。 行业资讯 【美联储加息75个基点】本周重磅事件接踵而至，除了备受关注的美联储7月利率决议，美国、欧元区等重要经济体二季度GDP以及最新通胀数据也将陆续出炉。 美联储再度加息75个基点，与6月加息幅度一致，这也是美联储年内第四次加息。 【期货业上半年经营情况】全国150家期货公司净利润为58.12亿元，同比下滑4.59%；营收202.03亿元，同比下滑9.53%。其中，客户权益较去年同期大幅增长32.08%，达到1.37万亿元。 【银保监会：将推动专属商业养老保险常态化发展】银保监会相关负责人近日表示，专属商业养老保险试点成效较好，将及时总结试点工作经验，推动这项工作能够常态化发展。未来也会允许更多符合条件的机构来开展经营，使改革成果惠及更多人民群众。截至6月末，专属商业养老保险累计投保件数19.6万件，其中新经济、新业态从业人员和灵活就业人员投保2.96万件。（每日经济新闻） 【中证协调研投资顾问业务开展情况】中证协向各大券商下发通知，组织开展投资顾问业务问卷调查，主要涉及券商投顾业务的人员组成情况，投顾业务的开展情况，以及投顾业务发展存在哪些问题、对投顾业务发展有哪些政策建议等。 【北交所主题基金“上新”青睐优质中小企业】北交所主题投资再掀热潮。7月25日，第二批获批的三只北交所主题基金中，两只产品同日发售，景顺长城基金、中信建投基金旗下北交所主题产品同台竞技。对于北交所上市公司的投资机遇，接受采访的基金经理均表示，看好北交所“专精特新”企业的独特价值，尤其看重企业广阔的成长空间。（中国证券报） 【瑞银拟通过设立新的公募基金公司来扩大在华业务】瑞银集团已向中国证监会提交申请，将在瑞银证券有限责任公司持股比例增至51%，该申请已获证监会受理。 本次申请是瑞银集团对中国政府进一步扩大金融业对外开放最新举措的积极响应。中国是瑞银集团重要市场。此举是瑞银集团在中国发展重要里程碑。瑞银集团会继续通过瑞银证券加速中国业务扩张。 风险提示 人民币兑美元汇率大幅波动风险、海外疫情及流动性影响；国内流动性宽松进程不及预期；A股成交活跃度下降、上市公司经营的合规风险和证券公司股东资质风险、关注股东减持信息、保险行业新单保费增速不及预期、利率超预期波动风险。