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镍不锈钢日报:镍板现货升水持续回落,市场成交清淡

2022-07-28陈思捷、师橙、付志文、穆浅若华泰期货李***
镍不锈钢日报:镍板现货升水持续回落,市场成交清淡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 镍品种: 昨日镍价高位回落,因美联储加息在即,现货市场观望情绪浓厚,镍板升水持续下滑,创月内新低。近期精炼镍进口窗口持续开启,陆续有进口货源到货,现货成交清淡。近期硫酸镍价格持续下跌,镍豆自溶硫酸镍利润亏幅明显扩大,镍豆消费冷清。 ■ 镍观点: 短期宏观情绪对镍价影响大于产业供需,随着外围情绪略有改善,镍价震荡反弹。但后期随着高冰镍和湿法中间品供应量快速释放,镍中线供需预期偏悲观,短期仅以反弹思路对待,不宜过度乐观。近日随着镍价持续上涨,纯镍较镍铁、不锈钢、硫酸镍等产业链其他环节的产品比值重回历史高位,镍价一定程度上相对其他环节出现高估,不宜过度乐观。 ■ 镍策略: 中性。短期镍价相对产业链其他环节高估,且中线预期偏悲观,暂时观望。 ■ 镍关注要点: 精炼镍库存仓单、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展、主要镍供应国政策。 304不锈钢品种: 昨日不锈钢期货价格维持震荡下跌态势,现货价格亦小幅下调,基差小幅扩大,当前现货市场悲观情绪难改,成交依旧冷清,下游消费低迷。近期市场上一度出现1250元/镍点的成交价,为印尼低成本镍铁,国内镍铁厂暂难以接受该价格,国内多数镍铁厂仍处于亏损状态,镍矿端亦无让利空间,镍铁厂陆续安排减产。 ■ 不锈钢观点: 304不锈钢短期供需双弱,钢厂亏损导致产量下滑,而价格持续下跌中消费疲弱,整体供需表现偏弱。不过当前价格下,不锈钢厂和国内镍铁厂利润状况皆表现较差,矿端亦难有继续让利空间,短期价格已经跌至国内产业成本支撑位,亦不宜过度悲观。 中线来看,300系不锈钢产能充裕,后期一旦钢厂利润状况改善,则不锈钢供应增长弹性较大,限制价格上行空间;但由于下游长期处于低库存状态,随着价格自高位大幅回落,三季度后期若宏观情绪改善、疫情影响缓解,则消费可能有改善预期;因此,304不锈钢中线供需同增、成本下行,整体价格预计仍弱势震荡。 期货研究报告|镍不锈钢日报2022-07-28 镍板现货升水持续回落,市场成交清淡 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号:F3080232 投资咨询号:Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号:F3046665 投资咨询号:Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号:F3013713 投资咨询号:Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号:F03037416 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 镍不锈钢日报丨2022/7/28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 9 ■ 不锈钢策略: 中性。短期价格跌至产业成本支撑,但供需仍偏弱,价格弱势震荡,暂时观望。 ■ 不锈钢关注要点: 宏观政策、印尼镍产品出口政策、印尼镍铁供应、不锈钢库存与仓单。 镍不锈钢日报丨2022/7/28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 目录 镍品种: ............................................................................................................................................................................................ 1 304不锈钢品种: ............................................................................................................................................................................. 1 镍不锈钢日度数据 ............................................................................................................................................................................ 4 精炼镍现货与库存:......................................................................................................................................................................... 5 镍矿与镍铁: .................................................................................................................................................................................... 6 铬矿与铬铁: .................................................................................................................................................................................... 6 不锈钢: ............................................................................................................................................................................................ 7 图表 表 1: 镍-不锈钢日度数据 ................................................................................................................................................................ 4 图 1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位:美元/吨 ....................................................................................................................... 5 图 2:SMM精炼镍升贴水丨单位:元/吨 ........................................................................................................................................ 5 图 3:精炼镍进口盈亏丨单位:元/吨............................................................................................................................................... 5 图 4:沪镍仓单丨单位:吨 ............................................................................................................................................................... 5 图 5:LME镍库存丨单位:吨 .......................................................................................................................................................... 5 图 6:镍豆自溶硫酸镍利润丨单位:元/金属吨、元/吨 .................................................................................................................. 5 图 7:中国红土镍矿主流报价丨单位:美元/湿吨 ........................................................................................................................... 6 图 8:中国主流镍铁价格丨单位:元/镍点 ....................................................................................................................................... 6 图 9: 电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位:元/吨 ..................................................................................................................... 6 图 10:中国高镍铁RKEF利润率丨单位:无.................................................................................................................................. 6 图 11: 中国主流进口铬矿价格丨单位:铬矿与铬铁 .................................................................................................................... 6 图 12: 主产区高碳铬铁价格丨单位:元/基吨 ............................................................................................................................... 6 图 13:304/NO.1热轧不锈钢卷价格丨单位:元/吨 ........................................................................................................................ 7 图 14:304/2B冷轧不锈钢卷价格丨单位:元/吨 .....................................................................................................

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