食品饮料周专题（2022年第31周）：二季报基金持仓分析：基本面触底改善，情绪回暖持仓增加

疫情修复、经济预期回暖基本面二季度触底后，已呈现环比改善之势；情绪回暖，食品饮料板块配置比例环比回升，排名重回第一。2022年二季度，食品饮料指数成分股基金重仓持股市值占全行业基金重仓持股市值之比为16.00%，相较于一季度13.42%环比提升2.58pct，配置比例有所回升，处于14年至今较高水平，约为79.4%分位数，处于19年至今平均水平，约为50%分位数。相对于食品饮料指数成分股市值占比，基金重仓配置比例仍为超配，超配比例8.58pct，环比一季度提升1.65pct，主因食品饮料板块基本面触底改善。配置排名来看，食品饮料板块重仓配比排名重回全行业第一，相比一季度环比提升一位，较第二名电力设备及新能源高出1.00pct，较第三名医药高出5.59pct。 龙头标的配置格局稳固，白酒和疫后修复弹性标的二季度获增持。食品饮料板块前五大重仓股票依次为：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒和洋河股份，基金重仓持股比例分别为2.92%、1.27%、1.06%、0.82%和0.51%，环比一季度分别提升0.25pct、0.37pct、0.2pct、0.18pct、0.09pct。21Q2-22Q2来看，前四大重仓股格局稳固，第五、六名在洋河、伊利之间变动。持仓环比变动来看，重仓前20股票中，以龙头“茅五泸汾”为首的大部分股票环比一季度均获增持，仅洋河股份、伊利股份、酒鬼酒、青岛啤酒、今世缘、水井坊、口子窖有少量减持。 投资建议：布局长期优质标的，关注疫后弹性投资机会。白酒板块贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒依然是确定性强的优质底仓标的，同时关注疫后次高端和地产酒的弹性投资机会，推荐舍得酒业、酒鬼酒。大众品关注疫后复苏弹性标的投资机会，乳制品推荐伊利股份、妙可蓝多，啤酒推荐重庆啤酒、华润啤酒、青岛啤酒，调味品推荐海天味业、安琪酵母、涪陵榨菜，速冻推荐安井食品，休闲推荐绝味食品、洽洽食品、甘源食品、盐津铺子。 风险提示:宏观经济不达预期，疫情持续反复，食品安全问题。 食品饮料板块配置比例回升，排名重回第一 2022年二季度，食品饮料指数成分股基金重仓持股市值占全行业基金重仓持股市值之比为16.00%，相较于一季度13.42%环比提升2.58pct，配置比例有所回升，处于14年至今较高水平，约为79.4%分位数，处于19年至今平均水平，约为50%分位数。相对于食品饮料指数成分股市值占比，基金重仓配置比例仍为超配，超配比例8.58pct，环比一季度提升1.65pct，主因食品饮料板块基本面触底改善。 配置排名来看，食品饮料板块重仓配比排名重回全行业第一，相比一季度环比提升一位。 图1：食品饮料板块基金重仓配比 22Q2基金重仓比例食品饮料排名第一，龙头标的配置格局稳固 2022年二季度，基金重仓股票占比按一级行业分类，食品饮料板块排名第一，占全行业重仓比例16.00%，较第二名电力设备及新能源高出1.00pct，较第三名医药高出5.59pct。 食品饮料板块前五大重仓股票依次为：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒和洋河股份，基金重仓持股比例分别为2.92%、1.27%、1.06%、0.82%和0.51%，环比一季度分别提升0.25pct、0.37pct、0.2pct、0.18pct、0.09pct。21Q2-22Q2来看，前四大重仓股格局稳固，第五、六名在洋河、伊利之间变动。 重仓排名来看，洋河股份、安井食品、青岛啤酒股份、安琪酵母、水井坊排名提升，伊利股份、重庆啤酒、今世缘、海天味业、口子窖、双汇发展排名下降，其中安琪酵母取代双汇发展，新进前二十大重仓。 图2：2022Q2基金重仓比例食品饮料板块排名第一 表1：2021Q2-2022Q2食品饮料板块基金重仓前20股票重仓持股比例（%） 白酒重仓显著回升，食品表现有所分化 重仓排名来看，22年二季度，食品饮料板块重仓排名前20股票依次为:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、伊利股份、古井贡酒、酒鬼酒、青岛啤酒、安井食品、华润啤酒、舍得酒业、今世缘、重庆啤酒、青岛啤酒股份、海天味业、百润股份、安琪酵母、水井坊、口子窖。 持仓环比变动来看，重仓前20股票中，以龙头“茅五泸汾”为首的大部分股票环比一季度均获增持，仅洋河股份、伊利股份、酒鬼酒、青岛啤酒、今世缘、水井坊、口子窖有少量减持。 表2：22年二季度重仓前20股票持仓环比变动出现分化 白酒普遍获得增持，22年二季度白酒重点公司贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒、舍得酒业、今世缘、水井坊、口子窖、迎驾贡酒持仓占比分别+0.25pct、+0.37pct、+0.20pct、+0.19pct、+0.09pct、+0.10pct、+0.02pct、+0.02pct、+0.01pct、+0.00pct、+0.00pct、-0.01pct。 图3：白酒重点公司2022Q2重仓比例环比提升 大众品重仓股票多数获得增持，22年二季度大众品重点公司伊利股份、青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒、海天味业、安井食品、青岛啤酒股份、百润股份、双汇发展、涪陵榨菜、绝味食品、安琪酵母、洽洽食品持仓占比分别-0.07pct、+0.02pct、+0.02pct、+0.02pct、+0.01pct、+0.06pct、+0.02pct、+0.01pct、-0.01pct、+0.00pct、+0.02pct、+0.02pct、-0.01pct。 图4：大众品重点公司2022Q2多数获增持 持有基金数量来看，22年二季度，食品饮料板块重仓前20股票持有基金数量环比提升显著，前五大重仓股贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份分别获得2012、960、694、472、259只基金重仓配置，相比一季度分别增加232、304、201、171、121只，持有公司家数亦有所提升。 表3：22年二季度重仓前20股票持有基金数量环比提升显著 白酒持有基金数环比增加，22年二季度白酒重点公司贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒、舍得酒业、今世缘、水井坊、迎驾贡酒持有基金数分别+232只、+304只、+201只、+171只、+121只、+84只、+24只、+58只、+20只、+8只、+3只，仅口子窖持有基金数环比减少12只。 图5：白酒重点公司2022Q2持有基金数环比增加 大众品持有基金数环比表现分化，大部分持有基金数增加，22年二季度大众品重点公司青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒、海天味业、安井食品、青岛啤酒股份、百润股份、绝味食品、安琪酵母持有基金数分别+62只、+5只、+56只、+17只、+100只、+23只、+8只、+36只、+13只，伊利股份、双汇发展、涪陵榨菜、洽洽食品持有基金数分别-105只、-5只、-9只、-44只。 图6：大众品重点公司2022Q2持有基金数环比表现分化 行业内持仓变动分化，白酒和疫后修复弹性标的二季度获增仓 22年二季度食品饮料板块基金重仓股票增仓股数排名前五的股票为五粮液、老白干酒、百润股份、燕京啤酒、安琪酵母。增仓股数排名前20的股票中，持股总市值超50亿元或持有基金数超50只的股票包括五粮液、山西汾酒、绝味食品、安井食品、古井贡酒、华润啤酒、青岛啤酒股份、海天味业、泸州老窖、重庆啤酒。 表4：22年二季度基金重仓股票增仓股数前20 22年二季度食品饮料板块基金重仓股票减仓股数排名前五的股票为伊利股份、晨光生物、华统股份、迎驾贡酒、洽洽食品。减仓股数排名前20的股票中，持股总市值超50亿元或持有基金数超50只的股票包括伊利股份、今世缘、涪陵榨菜、青岛啤酒、酒鬼酒。 表5：22年二季度基金重仓股票减仓股数前20