规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略报告 证券研究报告·策略报告·专题报告 分析师：董冰华 执业证书编号：S1050515080001 电话：021-54967581 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn  近期要闻 本期要闻对市场情绪影响总体正面。 正面要闻：国务院任命易会满为中国证监会主席；国务院印发《关于促进综合保税区高水平开放高质量发展的若干意见》；中国与75个世贸组织成员在达沃斯发表关于电子商务的联合声明；上海市市长应勇：推动在上海证券交易所设立科创板并试点注册制；银保监会：保险资金可以投资银行发行的二级资本债券和无固定期限资本债券。 负面要闻：2018年全国规模以上工业企业利润增长10.3%，2017年为增21%。  市场情绪追踪（01/21-01/25） 三大板指成交量均环比下降。上周，主板日均成交量为152.17亿股，环比下降5.79%；中小板日均成交量为87.61亿股，环比下降9.65%；创业板日均成交量为48.47亿股，环比下降11.03%，反映本期市场情绪继续谨慎。 融资融券期末余额环比下降，续创2014年以来新低。上周四，两融余额为7473.62亿元，环比下降0.82亿元，续创2014年以来新低，反映本期信用市场投资者情绪依然谨慎。 日均跌停板数量环比上升。上周，日均跌停板数为13家，环比上升5家，其中01月21日至01月25日跌停数量分别为8/8/11/11/27家，反映本期市场情绪偏谨慎。 开放式基金分类股票投资比例环比微升。据Wind统计，上周开放式基金分类股票投资比例平均为49.37%，环比上升0.18%，反映机构投资者情绪较稳定。 沪深股通环比净流入。上周，沪股通资金净流入合计为47.56亿元，环比下降56.05亿元。深股通资金净流入合计为48.25亿元，环比下降18.44亿元，反映本期境外投资者情绪依然较乐观。 热门主题持续性下降。相比于前一报告期， 1个主题4次进入日涨幅前十名，1个主题3次进入日涨幅前十名，6个主题2次进入日涨幅前十名，本期有2个主题3次进入日涨幅前十名，4个主题2次进入日涨幅前十名，说明热门主题持续性有所下降。其中鸡指数、燃料电池指数等3次进入日涨幅前十名，次新股指数、冷链物流指数、无线充电指数、充电桩指数等2次进入日涨幅前十名。  结论：三大股指成交量连续两周缩量，节前市场情绪趋于谨慎 风险提示：宏观经济下滑；美联储加息加快；金融监管超预期。 市场情绪监测周报 策略专题 三大股指连续两周缩量，节前市场情绪趋于谨慎 报告日期：2019年1月28日 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 策略报告·专题报告 一、近期要闻 我们对近期（特别是每期周末）发生的、可能影响未来短期或长期市场情绪的重大政策、事件等要闻进行梳理，以支持对新一期市场情绪的预判。本期要闻对市场情绪的影响总体正面。 正面要闻 1、国务院任命易会满为中国证监会主席。1月26日消息，中共中央决定，任命易会满同志为中国证监会党委书记，免去刘士余同志的中国证监会党委书记职务。国务院决定，任命易会满同志为中国证监会主席，免去刘士余同志的中国证监会主席职务。刘士余同志另有任用。（来源：新华社） 2、国务院印发《关于促进综合保税区高水平开放高质量发展的若干意见》。近日，国务院印发《关于促进综合保税区高水平开放高质量发展的若干意见》，《意见》明确，要完善政策，拓展功能，创新监管，培育综合保税区产业配套、营商环境等综合竞争新优势。推动综合保税区发展成为具有全球影响力和竞争力的加工制造中心、研发设计中心、物流分拨中心、检测维修中心、销售服务中心。（来源：新华网） 3、中国与75个世贸组织成员在达沃斯发表关于电子商务的联合声明。1月25日，在瑞士达沃斯举行的电子商务非正式部长级会议上，中国和澳大利亚、日本、新加坡、美国、欧盟、俄罗斯、巴西、尼日利亚、缅甸等共76个世贸组织成员签署《关于电子商务的联合声明》，确认有意在世贸组织现有协定和框架基础上，启动与贸易有关的电子商务议题谈判。（来源：商务部网站） 4、上海市市长应勇：推动在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。1月27日，上海市市长应勇作政府工作报告时说，全力支持、全面配合设立科创板并试点注册制的方案制订和落地，培育优质上市资源，优化金融生态环境，进一步加强金融中心和科技创新中心联动发展。（来源：证券时报） 5、银保监会：保险资金可以投资银行发行的二级资本债券和无固定期限资本债券。银保监会25日发布通知，保险资金可以投资银行发行的二级资本债券和无固定期限资本债券。政策性银行发行的二级资本债券和无固定期限资本债券，比照准政府债券的投资规定执行。商业银行发行的二级资本债券和无固定期限资本债券纳入无担保非金融企业（公司）债券管理。（来源：银保监会网站） 负面新闻 1、2018年全国规模以上工业企业利润增长10.3%，2017年为增21%。2018年全国规模以上工业企业实现利润总额66351.4亿元，比上年增长10.3%。2018年12月份，规模以上工业企业实现利润总额6808.3亿元，同比下降1.9%，降幅比11月份扩大0.1个百分点。（来源：国家统计局） 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 策略报告·专题报告 二、市场情绪追踪（01/21-01/25） 三大板指成交量均环比下降。上周，主板日均成交量为152.17亿股，环比下降5.79%；中小板日均成交量为87.61亿股，环比下降9.65%；创业板日均成交量为48.47亿股，环比下降11.03%，反映本期市场情绪继续谨慎。 融资融券期末余额环比下降，续创2014年以来新低。上周四，两融余额为7473.62亿元，环比下降0.82亿元，续创2014年以来新低，反映本期信用市场投资者情绪依然谨慎。 图表 1 主板日均成交量情况 图表 2中小板日均成交量情况 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 3 创业板日均成交量情况 图表 4沪深两融期末余额情况 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 日均跌停板数量环比上升。上周，日均跌停板数为13家，环比上升5家，其中01月21日至01月25日跌停数量分别为8/8/11/11/27家，反映本期市场情绪回落。 开放式基金分类股票投资比例环比微升。据Wind统计，上周开放式基金分类股票投资比例平均为49.37%，环比上升0.18%，反映机构投资者情绪较稳定。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 策略报告·专题报告 图表 5每日跌停板数量情况 图表 6开放式基金分类股票投资比例情况 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 沪深股通环比净流入。上周，沪股通资金净流入合计为47.56亿元，环比下降56.05亿元。深股通资金净流入合计为48.25亿元，环比下降18.44亿元，反映本期境外投资者情绪依然较为乐观。 图表 7每周沪深股通净流入总额 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 热门主题持续性下降。相比于前一报告期，1个主题4次进入日涨幅前十名，1个主题3次进入日涨幅前十名，6个主题2次进入日涨幅前十名，本期有2个主题3次进入日涨幅前十名，4个主题2次进入日涨幅前十名，说明热门主题持续性有所下降。其中鸡指数、燃料电池指数等3次进入日涨幅前十名，次新股指数、冷链物流指数、无线充电指数、充电桩指数等2次进入日涨幅前十名。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明5 策略报告·专题报告 图表 8一周主题进入涨幅前十名情况 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 9当周三次进入涨幅前十主题数 图表 10当周两次进入涨幅前十主题数 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 风险提示：宏观经济下滑；美联储加息加快；金融监管超预期。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明6 策略报告·专题报告 董冰华：策略分析师，中国人民大学金融学和中国科学院理学双硕士，2013年加入华鑫证券研发部，主要研究领域：主题投资策略。 股票的投资评级说明： 投资建议 预期个股相对沪深300指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 行业的投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深300指数涨幅 1 增持 明显强于沪深300指数 2 中性 基本与沪深300指数持平 3 减持 明显弱于沪深300指数 以报告日后的6个月内，行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 分析师简介 华鑫证券有限责任公司投资评级说明 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明7 策略报告·专题报告 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究发展部及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或