永安期货永YONGANFUTURES永安期权周度期权投资策略报告Weeklyoptioninvestmentstrategyreport作者：期权总部 雨永安期货周度期权投资策略报告金融期权板块1、期权价表现上周金融期权日均成交量约为504万张，日均持仓量约590万张，股票期权成交量和持仓量与上周基本持平，沪深300股指期权成交量和持仓量大幅减少，成交量缩小近一半，大资金投资者持观望情绪。日均沉淀资金240.95亿元。中证1000股指期权仅交易一天，成交量和持仓量较小，下周起纳入统计。日均成交日均沉淀环比变化日均持仓环比变化资金/亿50ETF23850071.39%29821742.70%74.69上交所沪300ETF2195263-0.93%2321107-2.02%82.11深交所深300ETF371009-0.13%4344832.70%16.80中金所沪深300指数90777-48.05%161592-24.87%67.35汇总50420565899356240.95上周五沪指收盘为3269.97点，标的区间震荡，相比之前一周震荡区间下移，50ETF小幅上涨，300系小幅下跌。50ETF期权合成期货维持小幅升水，300系合成期货均维持贴水，升贴水幅度变化不大，品种标的周涨当月合成期标的价格环比变化下月合成期跌幅货升贴水货升贴水环比变化50ETF2.8870.522%0.052%-0.009%0.279%0.049%上交所沪300ETF4.289-0.140%0.015%0.022%-0.082%0.007%深交所深300ETF4.297-0.093%0.021%-0.014%-0.044%0.018%中金所沪深300指数4238.234-0.242%-0.169%0.236%-0.408%-0.055%注：合成期货价格认购期权价格-认沽期权价格+该行权价：合成期货升贴水=平值上下两档合成期货价格均值/标的价格-1：未扣除分红影响2、波动率表现 上周金融期权隐含波动率IV如预期先小幅上涨后回落，50ETF期权IV处于永安期货周度期权投资策略报告近一年历史偏低位，300期权IV处于近一年历史中位略偏低。情绪对标的方向的倾问性不明显，TV偏离值短暂接近O轴之后又上涨，做空TV投资者需保持谨慎。各品种当月IV60.00%50.00%40.00%SO0'DE20.00%810.00%0.00%SOETF沪300ETF深300ETF300股指注：隐含波动率取该月合约平值上下两档的隐波均值（下两图同）各品种下月IV50.00%45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%50ET300ET深300ET300股指 周度期权投资策略报告雨永安期货estment:IV偏离30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%-30.00%40.00%50ETF沪300ETF-50.00%12/-- 2/23 4/23 6/23 8/23 10/.. 12/... 2/23 4/23 6/23 8/23 10/. 12/ 2/23 4/23 6/23品种周五收盘IV变化对应周期IV偏离剩余IVHV交易日50ETF19.35%-0.11%15.54%上交所3.81%23沪300ETF18.76%-0.74%15.09%3.67%23深交所深300ETF19.24%-0.41%15.18%4.06%23中金所沪深300指数18.95%0.37%15.71%3.25%203、期权策略建议品种策略建议备注卖50ETF购8月3.000卖跨，虚值一腿变实值，则全部平50ETF并卖50ETF活8月2.750仓，否则持有沪深300 1O2208-C-4450卖跨，虚值一照变实值，则全部平并卖IO2208-P-4100仓，否则持有 商品期权板块1、期权价表现沪胶宏观扰动偏强。供应逐渐上量，杯胶表现相对坚挺，关注降水量减少后的原料价格：港口静置期时间缩短，6月进口量超市场预期。需求端，轮胎开工4家永安期货周度期权投资策略报告Veeklyoptionvestmentstrategyreport环比小幅下滑，内需偏弱：外需出口数据同比偏强，环比有所下滑。沪铜欧洲央行加息50bP，美国制造业信心指数较低，表明经济下行趋势没有扭转，预计未来铜价仍将呈下跌趋势农产品标的指数价格周跌幅(%)合约周五IVIV变化利余期限豆柏3632-4.17M2209.DCE32.13-2.1511玉米2580-4.01C2209.DCE19.874.43白糖5777-0.32SR209.CZC13.50-1.518棉花148045.20RM209.CZCCF209.CZC38.16-15.418荣柏2827-5.1435.954.328棕油77454.26P2209.DCE48.11-7.0611化工品标的措数价格周跌幅(%)生力合的周五IVV变化利余期限PTA55517.11TA209.CZC46.37-7.508甲醇24636.31MA209.CZC35.47-6.62-4.328天胶12014-0.07RU2209.SHF24.5229液化石油气52933.50PG2208.DCE42.03-8.61PP2209.DCE11PP0.6329.540.8011pVc64146.93V2209.DCE35.90-6.1911pe76851.71L2209.DCE29.27-8.2111原油6525.26SC2209.JINE标的指数价格7.0613.3321黑色&金民生力合约周五IVIV变化利余朋限铁矿石6655.9012209.DCE56.35-16.0911铜566646.15CU2209.SHF28.07-14.4931黄金3760.71AU2212SHF16.85-0.06122锌224324.41ZN2209.SHF29.52-10.8231铝179634.80AL2209.SHF27.47-2.813121波动率历史表现本周市场对美联储过度加息预期减弱，美元指数回落，同时市场对衰退预期缓和，这带动了市场反弹，IV随之回落。随着全球快速加息，同时经济衰退指标频出，反弹高度有限，注意风控。国内持续关注新出稳经济政策。农产品期权主力月IV玉* 周度期权投资策略报告雨永安期货黑色与金屈期仅主力月IV3325-13.12014373化工期权主力月IVH201142532波动率分位教排名0.950.970.950.930.930.910.910.890.870.850.550.750.450.34 0.780.3000.10.2030.4050.60.70.80.93、期权策略建议品种策略案例各注豆柏2209卖M2209-C-4050并卖卖跨，虚值一腿变实值，则全部平仓，M2209-P-3650否则持有玉米2209买c2209-P-2580并卖买熊差，虚值一随变实值，则全部平c2209-P-2520仓，否则持有白糖2209买SR209P5600买熊差，虚值一照变实值，则全部平并卖SR209P5400仓，否则持有PTA2209买TA209C5800并卖买牛差，壶值一胆变实值，则全部平TA209C6200仓，否则持有6永安期货周度期权投资策略报告棕榈油2209买p2209-C-7900并卖买牛差，虚值一腿变实值，则全部平p2209-C-8400仓，否则持有甲醇2209买MA209C2500并卖买牛差，壶值一胆变实值，则全部平MA209C2650仓，否则持有橡胶2209买ru2209C12250并卖买牛差，虚值（一腿变实值，）则全部平ru2209C13000仓，否则持有快矿石2209买i2209-C-730并卖买牛差，蜜值（一限变实值，！则全部平i2209C-780仓，否则持有铜2209买CU2209-P-57000并卖买能差，虚值一腿变实值，则全部平CU2209-P-54000仓，否则持有宁Z0013620张哲民Z0015495郑捷飞Z00174892022年7月25日免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更.我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参 考，报告中的信息或高见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据比作出的任问投资决策与本公永安期货司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式阐版。复制发布。YONGANFUTURES如引用，刊发，须注明出处为永安期货公司，且不得对本报告进行有俘原意的引用、刮节和修改。7