永永安期货YONGANFUTURES永安期权周度期权投资策略报告Weeklyoptioninvestmentstrategyreport 周度期权投资策略报告家永安期货veeklyoption金融期权板块1、期权量价表现上周金融期权日均成交量约为650万张，日均持仓量约608万张，成交活跃度相较节前大幅提升，与上周标的涨跌幅扩大有关。上月上市的上交所500ETF和创业板ETF期权较活跃，成交量和和持仓量快速增长。金融期权日均沉淀资金307亿元。日均沉品种日均成交环比变化日均持仓环比变化淀资金50ETF237002624.89%25425313.07%63.18上交所沪300ETF18508607. 07%17915548. 12%64. 71沪500ETF76785244.36%54213346.09%29.50深300ETF2839066. 49%29184811. 79%9. 59深交所深500ETF16402820.83%16421231.15%9.31创业板ETF84098966. 94%50255445.58%12.60沪深300指数13723454.24%17543117.24%71.50中金所中证1000指数8826835.16%7098025.58%46.61汇总65031636081243307.00注：沉淀资金为所有持仓合约所需的维持保证金 上周五指收盘为3071.99点，各标的先抑后扬，除50ETF外其余标的均上涨，创业板ETF涨幅最大，500ETF、中证1000指数也走出中阳线，各标的进入反弹阶段：从合成期货角度，当月合成期货均升水，但除中证1000股指期权和上交所500ETF期权外，其余品种升水幅度减小，市场并未十分乐观，反弹力度或持续时间可能有限。国永安期货周度期权投资策略报告标的周当月合环比下月合品种标的价格环比涨跌幅成期货变化成期货升贴水升贴水变化50ETF2.6250.943%0.220%-0.078%0.523%0.047%上交所沪300ETF3.9030.905%0.116%0.089%0.286%0.086%沪500ETF5.9814.691%0.036%0.042%-0.266%0.256%深300ETF3. 9040.852%0.084%0.095%0.265%0.023%深交所深500ETF6.0954.617%0.021%-0.019%-0.256%0.167%创业板ETF2.3656.484%0.019%0.156%0.253%0.039%沪深300指数3842.470.988%0.112%-0.148%0.209%-0.078%中金所中证1000指数6406.464.598%0.024%0.151%0.678%0.108%注：合成期货价格一认购期权价格-认活期权价格+该行权价：合成期货升贴水=平值上下两档合成期货价格均值/标的价格-1；末扣除分红影响2、波动率表现上周金融期权隐含波动率IV继续小幅上行后又有回落，仍处于历史中位偏低。中证1000股指期权IV回落最为明显。目前各品种偏离值在零轴下方，中证1000股指期权1V偏离幅度较高，本周隐波再次 上涨可能性大。国永安期货周度期权投资策略报告各品种当月IV50%40%30%20%10%50ETF沪300ETF沪500ETF深300ETF深500ETF300股指1000股指创业板ETF0%21/7/2921/8/2921/9/2921/10/2921/11/2921/12/2922/1/2922/2/2822/3/2922/4/2922/5/2922/6/2922/7/2922/8/2922/9/29注：隐含波动率取该月合约平值上下两档的隐波均值（下两图同）各品种当月IV50%40% 30%20%10%50ETF沪300ETF沪500ETF深300ETF深500ETF300股指1000股指创业板ETF0%21/7/2921/8/2921/9/2921/10/2921/11/2921/12/2922/1/2922/2/2822/3/2922/4/2922/5/2922/6/2922/7/2922/8/2922/9/29国永安期货周度期权投资策略报告IV偏离20%10%0%-10%20%30%50ETF沪300ETF40%沪500ETF创业板ETF中证1000-50%21/7/2921/8/2921/9/2921/10/2921/11/2921/12/2922/1/2922/2/2862/8/2722/4/292/5/2922/6/2922/7/2922/8/2922/9/292周五收对应周剩余品种盘IVIV变化期HVIV偏离交易日50ETF18.41%0.82%21.65%-3.24%8 22.65%上交所沪300ETF19.80%1. 96%2.85%8沪500ETF24.49%1.07%26.78%-2.30%8深300ETF18.90%0. 54%23.33%4. 43%8深交所深500ETF22.97%0.12%26.84%-3.87%8创业板ETF26. 40%0.56%38.10%11. 70%8沪深300指数18.38%0.13%25.93%-7.55%5中金所中证1000指数25.20%0.63%32.82%7.63%53、期权策略建议品种策略建议备注卖50ETF购11月2.75050ETF并卖50ETF活11月2.500买看跌三领口，虚值一腿变实并买50ETF洁11月2.600值，则全部平仓，否则持有5永安期货周度期权投资策略报告estmentstratesyrep卖IO2211-C-4000沪深300并卖IO2211-P-3650买看跌三领口，虚值一胆变实并买IO2211-P-3850值，则全部平仓，否则持有商品期权板块1、部分标的基本面和期权量价表现铁矿石：铁矿石绝对估值中性偏低，相对估值中性，基差中性。驱动端铁水高位震荡，废钢短期难起量的情况下铁矿石为铁元素主要供给，近月需求持续强势，非主流昆巴矿受累工事件影响预期供给难起量，主流矿山发运震荡的情况下，钢厂高铁水需求让铁矿石持续去 库，近期向上驱动仍存，现货端与期货11合约偏强，美国CPI数据公布后受汇率影响目前铁矿石90美金分位逐渐上移，下方想象空间难以打开，上方高度受利润压制，能否高看一眼还看旺季需求能否打开空间。中期来看钢材旺季需求仍是未来黑色交易重心，短期黑色商品波动率显著拍升，方向跟随成材，短期震荡。橡胶：供应端，国内外产区原料价格较为坚挺，短期内价格受到一定利好支撑，年内交割品有减产的预期需等旺季尾声确认，库存近期横向变动为主。需求端，目前国内轮胎企业开工恢复性提升，区域轮胎市场运行放缓，物流运输活跃度同比偏低，假期停产厂家较高的库存压力得到一定的缓解。交割品炒作边际减弱，市场观望情绪升温，关注全乳产量的预期变化、天气对供应端扰动等情况。永永安期货周度期权投资策略报告农产品标的指数价格周涨跌幅(%)主力合约周五IVIV变化剩余期限豆一5767-3.12A2301.DCE14.990.8351豆二55444.25B2301.DCE23.890.4451豆柏41640.97M2301.DCE21.33-1.4951豆油95477.33Y2301.DCE27.330.2751玉米28833.61C2301.DCE11.100.4551白糖56634.06SR301.CZC10.381.5749棉花138382.74CF301.CZC25.752.1749菜柏3182-0.05RM301.CZC25.99-1.6149菜籽油111840.74O1301.CZC26.010.2749棕榈油78239.76P2301.DCE38.292.7751花生111462.01PK2301.CZC14.233.3049化工品标的指数价格周涨跌幅(%)主力合约周五IVIV变化剩余期限PTA54951.59TA301.CZC38.552.71497 74uL au4 nnan Z/U/5.51MASU1.CZC25.581.9U6b天胶12807-1.82RU2301.SHF17.210.1270液化石油气49652.67PG2212.DCE23.07-2.8521PP7747-2.97PP2301.DCE20.123.4451pvc6031-2.56V2301.DCE23.76-1.4151pe7916-2.00L2301.DCE20.504.1451原油6808.71SC2212.INE2.778.9928黑色&金属标的指数价格周涨跌幅(%)主力合约周五IVIV变化利余期限铁矿石696-2.8412301.DCE31.401.0551铜627133.23CU2211.SHF22.160.568黄金3920.39AU2212.SHF8.350.14BE锌246914.93ZN2211.SHF23.790.718铝187432.97AL2211.SHF22.132.1882、宏观和波动率历史表现国庆节期间时间价值大幅损耗，第一天开盘后隐波快速下降，当周各品种涨幅不一，隐波保持在较为合理的范围内。上周四国际方面，美国通胀居高不下再超预期，市场反应11月基本再度加息75个基点，后续在宏观方面大宗商品将会继续承压。国内方面，地产刺激政策陆续出台，但市场改善仍有待时日。国永安期货周度期权投资策略报告农产品期权主力月IV玉米白瓶棉花荣柏百金属期 化工期权主力月V联股LPGPVC波动率分位数排名0.910.750.800.630.70300%0.330.430.27880.100.10.20.30.40.50.60.70.80.98家永安期货周度期权投资策略报告Weeklyoptioninvestmentstrategyrepont3、期权策略建议品种策略案例备注玉米2301买c2301-C-2880并卖买牛差，虚值一胆变实值，则全部平c2301-C-3000仓，否则持有白糖2301买SR301C5600买牛差，宠值直一腿变实值，则全部平并卖SR301C6000仓，否则持有PTA2301卖TA301C5800并卖卖跨，虚值一腿变实值，则全部平仓， 否则持有TA301P5000棕榈油卖p2301-C-8200并卖卖跨，虚值一腿变实值，则全部平仓，2301p2301-P-7200否则持有甲醇2301买MA301C2700并卖买牛差，虚值一腿变实值，则全部平MA301C2900仓，否则持有橡胶2301买ru2301C12750并卖买牛差，戚值一胆变实值，则全部平ru2301C13750仓，否则持有铜2212卖CU2212-C-65000并卖卖跨，虚值一腿变实值，则全部平仓，CU2212-P-59000否则持有铝2212卖al2212C19000并卖卖跨，虑值直一腿变实值，则全部平仓，al2212P18000否则持有邱宁Z0013620张哲民Z0015495郑捷飞Z00174892022年10月17日免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公可对这世信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，我们已力求报告内容的膏观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公永安期货司和作奢无关，本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，YONGANFUTURES如引用、刊发，乘主明出处为永安期货公司，且不得对本报告进行有俘原意的引用、别节和修改。9