东海期货研究所 1 欧央行或继续大幅加息，金银震荡 黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待 1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。中短期来看，金价支撑主要来自海外地缘政治事件未决带来滞胀风险。美联储量化紧缩并加息，贵金属价格或仍有下行空间。 2.操作建议：金银比逢低做多 3.风险因素：地缘政治，美联储鹰派有限 4.背景分析： 周一内盘黄金主力震荡，夜盘收报375.98元/克，伦敦金目前处1721美元/盎司一线。 欧洲央行管委维斯科表示，欧洲央行将在逐次会议中作出决定，但并不代表缓慢加息。而另一名欧洲央行管委Kazaks表示，大幅加息可能还没有结束，9月加息“需要相当大的幅度”，因为欧元太弱会是个问题。另外，关于新工具的问题，欧洲央行管委维斯科表示，TPI将帮助欧洲央行避免过度、无序的市场波动，欧洲央行将自主决定何时以及如何用TPI进行干预。欧洲央行管委Kazaks称，新的债券工具“填补”了当前工具的缺口。 津巴布韦中央银行当地时间7月25日起发行名为“雷鸣雨雾”的金币并将其作为价值储存手段引入市场。据悉，金币将基于现行国际黄金价格加上5%的加价来进行发售，以此来支付生产和分销成本。 澳大利亚新冠疫情严峻，7月25日，染病住院人数达到5450人的新高，比今年1月奥密克戎引发首波疫情时的5390人还要高，奥密克戎亚型毒株BA.4和BA.5现已成为澳洲的主流毒株，医疗体系倍感压力。 白银：美联储加息周期下，尝试逢低多金银比 1.核心逻辑：黄金反弹动力稍有减弱对银价支撑减弱，从金银比看当前白银估值中性。长期来看，美联储货币收紧可能使长期通胀预期减弱，可尝试逢低做多金银比价。单边行情上，美联储量化紧缩并加息，贵金属价格或仍有下行空间。 2.操作建议：金银比逢低做多 3.风险因素：地缘政治，美联储鹰派有限 东海期货| 产业链日报2022年07月26日 贵金属产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 4.背景分析： 周一内盘白银主力震荡，夜盘收报4128元/千克，伦敦银目前处18.44美元/盎司一线。 美国7月达拉斯联储商业活动指数录得-22.6，为2020年5月以来新低。机构认为，由于供应链问题持续存在，原材料成本居高不下，以及利率大幅上调，整体商业活动不得不放缓，只是时间的问题。 穆迪表示，考虑到美联储收紧政策以抑制通胀带来的影响，下调了美国2022-23年的经济增长预期；目前预计2022年美国实际GDP增速为2.1%，2023年为1.3%。此外，预计到2023年，美国失业率将从目前3.6%的低水平升至略高于4.0%的水平。 美元指数在106-107关口区间震荡，最终收跌0.084%，报106.5；10年期美债收益率震荡向上，最终收报2.807%。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn