2022年7月股指期货周报：中证1000股指期货正式上线，期指维持区间震荡判断

请务必阅读正文之后的免责声明部分 、 中证1000股指期货正式上线，期指维持区间震荡判断 ——2022年7月股指期货周报 投资咨询资格号： 证监许可[2012]112 股指期货品种 周报 2022年7月24日 分析师 姓名：张月 宏观与股指期货 高级分析师 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 联系电话：13472807758 E-mail：zhangyue@ztqh.com xyyxyshihengyu@outlook.com 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰期货研究所 [Table_Report] 中泰期货服务号 [Table_Finance] 概述 ◼ 行情研判：国内疫情再度反弹压制市场风险偏好，欧美央行加速货币紧缩推升强势美元并扰动跨境资本流动，北上资金近期再转流出，同时国内季度经济数据低于预期，地产投资继续下行探底，稳增长政策预期有所回调，市场对下半年国内经济复苏成色存在分歧，在内外不确定性增强背景下，近期A股市场关键指数走势略显纠结。短线来看，期指维持区间震荡观点判断，周内重点关注美联储7月议息会议决议以及月末政治局会议，现货投资者主要关注中报强势板块。 ◼ 股指期货策略方面：短线单边观望为主，长线投资者遇指数大幅回调考虑布局多单，跨品种套利可以考虑关注多IC空IH，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 ◼ 股指期权策略方面：投资者可以考虑做空波动率交易为主，谨慎持仓，及时止盈止损。 ◼ 风险提示：国内疫情超预期蔓延 地缘政治风险骤升 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 周报 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 2 - 中证1000股指期货正式上线，期指维持区间震荡判断 ——2022年7月股指期货周报 一、一周政经要闻 ◼ 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。 ◼ 国务院总理出席世界经济论坛全球企业家视频特别对话会强调，中国将保持宏观政策连续性针对性，继续着力帮扶市场主体纾解困难，留住经济发展的“青山”。宏观政策既精准有力又合理适度，不会为过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。要坚持实事求是、尽力而为，争取全年经济发展达到较好水平。 ◼ 第九次中欧经贸高层对话举行，双方围绕宏观经济、产业链供应链、贸易与投资、金融合作四个专题进行了务实、坦诚、高效的讨论，并就宏观经济政策协调、产业链供应链合作、世贸组织改革、扩大市场开放、中欧地理标志协定实施、动植物检验检疫、金融业双向开放和监管合作等达成一系列成果和共识。 ◼ 中国国防部新闻发言人谭克非18日晚间就美国对台军售答记者问。他表示，中方对此坚决反对，要求美方立即撤销上述对台军售计划，停止一切售台武器和美台军事联系，否则破坏中美两国两军关系与台海和平稳定的责任，完全由美方承担。 ◼ 白宫发表声明称，美国总统拜登新冠病毒检测结果呈阳性，症状轻微。他将在白宫进行隔离，直到检测结果为阴性，在此期间他将继续全面履行其所有职责。 ◼ 日本央行决定继续维持超宽松货币政策，把短期利率维持在负0.1%的水平，并通过购买长期国债使长期利率维持在零左右。同时，日本央行把2022财年日本GDP增速预期从2.9%下调至2.4%，核心CPI预期从1.9%上调至2.3%。 ◼ 欧洲央行宣布将三大关键利率上调50个基点，加息幅度高于市场此前预期的25个基点，也超出欧洲央行6月的前瞻指引。这是欧洲央行自2011年以来首次加息，旨在遏制当前欧元区居高不下的通货膨胀。欧洲央行称，即将召开的会议上，利率进一步正常化将是适当的，将逐次会议决定进一步加息。欧洲央行还宣布推出“反碎片化”金融工具——传导保护工具（TPI）。欧洲央行行长拉加德表示，加息只是取消特别措施过程中最新一步。只要有必要，欧洲央行就会继续加息，以便在中期将通胀降至目标水平。欧洲央行将评估形势，并根据最新数据决定下一步行动正确步伐。 ◼ 世界卫生组织宣布，在多个国家和地区发生的猴痘疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”。“国际关注的突发公共卫生事件”是世卫组织发布的最高级别警报。 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 周报 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 3 - 二、股指现货市场行情 ◼ 行情回顾：上周A股市场整体呈现震荡盘整格局，日度层面先扬后抑，关键性指数结构分化明显，盘面热点快速轮动格局仍在持续。关键性驱动因素主要包括三个方面：一是季度经济数据不及预期、地产投资继续下行探底、近期停贷断供市场消息使得市场明显下调下半年国内经济增长预期；二是稳增长政策预期略有回落，上周国务院总理在世界经济论坛全球企业家视频特别对话会上表示“不会为了过高的增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来”，同时上周国常会表示三季度工作重点是推动稳经济一揽子政策进一步生效；三是上周欧央行加息幅度超出市场预期，海外央行跟随性加快货币紧缩还将持续，全球经济衰退预期持续增强。 ◼ 关键指数层面，截至上周五，上证综指周度上涨1.30%报收3269.97点、深证成指周度下跌0.14%报收12394.02点、创业板指周度下跌0.84%报收2737.31点；上证50、沪深300、中证500指数和中证1000指数分别报收2848.44、4238.23、6289.53和7034.60点，周度分别下跌0.24%、上涨0.32%、上涨1.50%和上涨2.65%。申万一级31个行业周度多收涨，其中环保、计算机、传媒、综合涨幅靠前。 ◼ 量能方面：周度来看沪深两市成交量能有一定缩减，资金层面，沪深两市融资融券余额从之前一周16172.01亿元增加到上周四的16292.50亿元，周度增加120.49亿元；陆股通累计买入成交净额从之前一周16878.96亿元减少到上周五的16841.60亿元，周度净流出37.36亿元。解禁减持方面，下周沪深两市总计65家公司面临限售解禁，按照7月22日收盘价计算解禁市值将近600亿元。 ◼ 盈利基本面：当下已经步入A股市场上市公司中报预告后半段的集中披露期，截至目前上市公司中报预期披露节奏以及中报预告成色都不及往年同期，但是新的信批规则对于中报预告的强制披露要求有所降低，不排除部分上市公司直接跳过业绩预告进入中报披露阶段，整体来看中报成色大概率不及市场预期，A股市场上市公司盈利层面延续下行探底走势。 ◼ 估值方面，截至7月22日，上证综指PE（TTM）为12.72倍，处于过去5年24分位、过去10年36.6分位，深证成指PE（TTM）为27.75，处于过去5年59分位、过去10年59.4分位，创业板指PE（TTM）为54.92，处于过去5年59分位、过去10年55.2分位，上证50、沪深300、中证500以及中证1000指数PE（TTM）分别为10.16、12.28和20.51和27.84倍，在过去5年中所处分位数分别为40、34、21和14分位，在过去10年中所处分位数分别为54.2、48.3、10.6和9.5分位。 图表1：周度股指现货市场行情 来源：Wind，中泰期货整理 指数代码周收盘周涨跌周涨跌幅(%)周成交量(亿股）成交量变化周成交额（亿元）成交额变化上证综指000001.SH3269.9741.911.301598.56-146.64 20070.95-1157.79 深证成指399001.SZ12394.02-16.99 -0.14 2370.81-5.15 29231.6823.34创业板指数399006.SZ2737.31-23.18 -0.84 573.67-98.12 9969.92717.10沪深300指数000300.SH4238.23-10.29 -0.24 840.8612.1111879.98-3067.08 上证50指数000016.SH2848.449.040.32256.5031.243066.33-980.78 中证500指数000905.SH6289.5392.731.50838.2875.067916.56-146.52 中证10000指数000852.SH7034.60181.782.65922.14251.4511939.74720.30 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 周报 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 4 - 图表2：A股市场日度成交（单位：点，百万元） 来源：Wind，中泰期货整理 图表3：申万一级28个行业周度涨跌情况（单位：%） 来源：Wind，中泰期货整理 500000.0700000.0900000.01100000.01300000.02800.03000.03200.03400.03600.0沪深两市成交总额（右轴）上证综合指数-2.0-1.00.01.02.03.04.05.06.0环保计算机传媒综合机械设备通信交通运输国防军工商贸零售美容护理纺织服饰汽车房地产非银金融电子轻工制造钢铁社会服务基础化工有色金属石油石化建筑装饰银行家用电器公用事业食品饮料医药生物煤炭建筑材料电力设备农林牧渔周度涨跌幅 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 周报 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 5 - 图表4：A股市场整体资金流入流出情况（单位：亿元） 来源：Wind，中泰期货整理 图表5：各板块资金流入流出（单位：亿元） 图表6：三大标的指数资金流入流出（单位：亿元） 来源：Wind，中泰期货整理 来源：Mysteel，中泰期货整理 -1000.0-800.0-600.0-400.0-200.00.0200.0400.0万得全A(800)(600)(400)(200)0200400上证指数深证成指创业板指(800)(600)(400)(200)0200400沪深300上证50中证500中证1000 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 周报 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 6 - 图表7：北上资金流入流出情况（单位：亿元） 来源：Wind，中泰期货整理 图表8：融资融券规模变动（单位：亿元） 来源：Wind，中泰期货整理 (150)(100)(50)050100150陆股通每日净流入0500010000150002000025000沪深两市融资融券余额沪市融资融券余额深市融资融券余额 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 周报 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 7 - 图表9：上证综指PE-TTM估值水平（单位：倍） 图表10：深证成指PE-TTM估值水平（单位：倍） 来源：Wind，中泰期货整理 来源：Mysteel，中泰期货整理 图表11：沪深300PE-TTM估值水平（单位：倍） 图表12：上证50 PE-TTM估值水平（单位：倍） 来源：Wind，中泰期货整理 来源：Mysteel，