古井贡酒是一家国内老八大名酒之一，历史源远流长。公司聚焦白酒业务，营收以华中地区为主。安徽省以及周边的江苏、河南、山东省拥有庞大的白酒消费人群，均为白酒产销大省；在消费升级趋势下，高端和次高端白酒有望迎来机遇期。白酒行业整体出现量减价增的趋势，白酒年产量有所下降的同时白酒产品的价格将快速提升。公司聚焦中高端产品的年份原浆系列，在白酒价格中枢上移的过程中有望充分享受利润红利。公司全国化进程加快，收购黄鹤楼进入湖北市场，打开市场空间后业绩有望进一步提升。预计公司2022-2024年收入分别为163.67/196.96/229.41亿元，归母净利润分别为29.44/37.90/46.29亿元，对应2022-2024年EPS分别为5.57/7.17/8.76元。首次覆盖，给予“推荐”评级。
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