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估值、情绪与市场观察(第5期):等待

2022-07-23杨升松华福证券港***
估值、情绪与市场观察(第5期):等待

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 金融工程 金融工程定期 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 估值、情绪与市场观察(第5期) 等待 近期观点: 等待A股7月底8月初可能的“业绩底”。下周(7月27日)美联储议息会议,年中政治局会议前几年均为7月最后一个周五,因此今年可能为7月29日。仍然维持“3月份政策底,4月份市场底和7月份业绩底”的判断,并且认为业绩底不会低于市场底。目前为半年报业绩披露窗口,重点关注半年报业绩超预期且出现净利润断层的个股。 投资要点:  估值分位数 目前主要宽基指数估值已回到正常区域,仅科创50估值分位数仍较低。中信一级行业指数方面,部分中信一级行业指数处于(4年滚动)估值的20%分位数以下:房地产、银行、非银金融、综合金融估值在5%分位数以内;计算机估值在10%分位数以内;建材、医药、传媒估值在20%分位数以内。  情绪指标 目前我们跟踪的四个情绪指标均处于正常区域。  市场表现 本周市场震荡,7月11日主要宽基指数和部分行业指数均出现了向下的跳空缺口,目前尚未回补。  风险提示 量化指标和相关观点全部基于历史数据统计和回溯检验,存在历史规律和指标失效的风险。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2022年7月23日 基础数据 指数 本周涨跌 上证指数 1.30% 深圳成指 -0.14% 中小100 -1.11% 创业板指 -0.84% 万得全A 1.31% 沪深300 -0.24% 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 杨升松 执业证书编号:S0210520030001 邮箱:yss1578@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《情绪钟摆开始摆向另一端》-2022.7.17 2、《关注半导体设备》一2022.07.10 3、《关注半年报业绩超预期且出现净利润断层的个股》一2022.07.04 4、《新一轮牛市可能已经开启,更多一级行业出现多头信号》一2022.06.27 诚信专业发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业发现价值2 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程定期 正文目录 一. 估值 ............................................................. 3 1.1 主要宽基指数估值 .................................................. 3 1.2 中信一级行业指数估值 .............................................. 3 二. 情绪 ............................................................. 4 2.1 新高新低指标(NHNL) .............................................. 5 2.2 新高新低差指标((NH-NL)%) ........................................ 5 2.3 期权PCR指标 ...................................................... 6 2.4 当日净融入交易额占比指标(NMTAP) ................................. 7 三. 市场表现 .......................................................... 7 3.1 各一级行业创年度新高数目及分布 .................................... 7 3.2 各一级行业创年度新低数目及分布 .................................... 8 四. 主要指数评级和近期关注的行业 ...................................... 9 4.1 主要宽基指数评级 .................................................. 9 4.2 中信一级行业指数评级 .............................................. 9 4.3 近期关注的行业 ................................................... 10 五. 风险提示 ......................................................... 10 图表目录 图表1:主要宽基指数估值百分位数据 ............................................................................ 3 图表2:中信一级行业指数估值百分位数据 .................................................................... 4 图表3:NHNL指标和万得全A走势图 ........................................................................... 5 图表4:新高新低差指标((NH-NL)%)和万得全A走势图 ........................................... 5 图表5:上证50ETF期权PCR与50ETF走势图 ........................................................... 6 图表6:沪深300股指期权PCR指标与沪深300指数走势图 ....................................... 6 图表7:NMTAP指标与万得全A走势图 ........................................................................ 7 图表8:各一级行业近期创年度新高数目及分布 ............................................................. 8 图表9:各一级行业近期创年度新低数目及分布 ............................................................. 8 图表10:主要宽基指数评级 ............................................................................................ 9 图表11:中信一级行业指数评级 ................................................................................... 10 dV9ZgZ7UoPnMaQaO9PnPqQtRtRjMmMrOjMpNrM6MpPuMvPoOyRxNrMxO 诚信专业发现价值3 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程定期 一. 估值 1.1 主要宽基指数估值 目前主要宽基指数估值已回到正常区域,仅科创50估值分位数仍较低。 2022年7月22日,主要宽基指数中,仅科创50估值分位数(4年滚动)处于20%以内。 从相对价值分位数的角度来看,宽基指数中上证指数、中证500、中证1000和科创50处于(4年滚动)20%估值分位数以内。 图表1:主要宽基指数估值百分位数据 来源:wind,华福证券研究所 1.2 中信一级行业指数估值 目前部分中信一级行业指数仍处于(4年滚动)估值的20%分位数以下。2022年7月22日,房地产、银行、非银金融、综合金融估值在5%分位数以内;计算机估值在10%分位数以内;建材、医药、传媒估值在20%以内。 以相对价值分位数角度看,纺织服装和医药处于(4年滚动)20%估值分位数以内。 煤炭PB、电力及公用事业PB、汽车PE估值(4年滚动)在90%以上。 2022/7/22PEPE分位数(滚动4年)PE分位数(滚动10年)PE分位数(历史)相对价值分位数(滚动4年)相对价值分位数(滚动10年)相对价值分位数(历史)PBPB分位数(滚动4年)PB分位数(滚动10年)PB分位数(历史)万得全A17.71 46.6845.9528.93 30.60 36.00 25.70 1.77 53.0142.4621.53 万得全A(除金融、石油石化)27.20 41.8242.9635.26 27.40 15.80 18.90 2.68 56.8151.2642.81 上证指数12.72 29.0936.0620.81 19.60 29.10 17.50 1.39 37.1324.2711.29 深圳成指27.75 60.1459.1160.84 55.10 49.60 54.20 2.97 54.6954.7952.08 中小10033.43 68.1864.4256.63 58.30 32.50 29.30 4.03 56.1356.1543.95 创业板指54.92 47.3754.8355.49 29.20 26.10 26.50 6.39 50.6765.9471.93 上证5010.16 49.1253.8532.64 32.90 43.60 24.50 1.34 69.8263.6034.30 沪深30012.28 41.1447.8632.92 24.70 37.70 24.80 1.48 42.6441.9224.24 中证50020.51 26.8810.747.79 17.50 7.10