估值、情绪与市场观察（第17期）：估值低位，等待情绪指标提示入场做多

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 金融工程 金融工程定期 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 估值、情绪与市场观察（第17期） 估值低位，等待情绪指标提示入场做多 近期观点： 虽然外围影响因素已经缓和，但国内疫情因素和房地产政策再次进入市场关注重点。目前我们跟踪的情绪指标已经进入悲观区域，等待情绪指标进入恐慌区域提示的抄底信号。目前主要宽基指数继续下跌，评级均为负。中信一级行业评级亦是纷纷转负，无行业评级为正。部分情绪指标已进入悲观区域，建议等待恐慌提示的入场做多机会。建议关注医药、计算机、交运和国防军工，及食品饮料超跌反弹机会。 投资要点：  估值分位数 13个宽基指数中有10个已进入4年滚动估值分位数20%以内，有12个已进入相对价值4年滚动20%分位数以内。中信一级行业指数中，建筑、建材、房地产；商贸零售；银行、非银金融、综合金融；传媒估值在5%分位数以内；电新、家电、食品饮料、农林牧渔估值在10%分位数以内；交通运输、纺织服装、医药、电子和通信估值在20%分位数以内。  情绪指标 目前我们跟踪的四个情绪指标中，新高新低指标进入悲观区域，期权PCR指标中部分进入恐慌区域（上证50与沪深300；中证1000尚未进入），净融入交易额占比仍处于正常区域。  市场表现 虽然美元指数和美国十年期国债收益率出现可能的顶部，但国内的疫情政策和房地产政策再次成为市场关注核心，尤其是消费，成为本轮下跌的重灾区。目前主要宽基指数评级和中信一级行业评级均为负或中性。  风险提示 量化指标和相关观点全部基于历史数据统计和回溯检验，存在历史规律和指标失效的风险。 2022年10月30日 基础数据 指数 本周涨跌 万得全A -4.19% 中证全指 -4.33% 上证指数 -4.05% 深圳成指 -4.74% 创业板指 -6.04% 上证50 -6.44% 沪深300 -5.39% 中证500 -2.94% 中证1000 -2.99% 国证2000 -3.41% 科创50 2.66% 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 杨升松 执业证书编号：S0210520030001 邮箱：yss1578@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《情绪指标从恐慌回到正常，反弹开启》-2022.10.17 2、《部分情绪指标已进入恐慌区域，入场做多》-2022.10.5 3、《部分情绪指标已进入悲观区域，准备入场》-2022.9.25 4、《情绪指标快接近悲观水平》-2022.9.18 5、《部分低估值行业开始走强》-2022.9.12 6、《耐心等待做多信号》-2022.9.3 7、《风险偏好下移》-2022.8.28 8、《警惕风险偏好下移和风格转换》-2022.8.21 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程定期 正文目录 一. 估值 ............................................................. 3 1.1 主要宽基指数估值 .................................................. 3 1.2 中信一级行业指数估值 .............................................. 3 二. 情绪 ............................................................. 4 2.1 新高新低指标（NHNL） .............................................. 5 2.2 新高新低差指标（(NH-NL)%） ........................................ 5 2.3 期权PCR指标 ...................................................... 6 2.4 当日净融入交易额占比指标（NMTAP） ................................. 7 三. 市场表现 .......................................................... 8 3.1 各一级行业创年度新高数目及分布 .................................... 8 3.2 各一级行业创年度新低数目及分布 .................................... 8 四. 主要指数评级和近期关注的行业 ...................................... 9 4.1 主要宽基指数评级 .................................................. 9 4.2 中信一级行业指数评级 ............................................. 10 4.3 近期关注的行业 ................................................... 11 五. 风险提示 ......................................................... 11 图表目录 图表1：主要宽基指数估值百分位数据 ............................................................................ 3 图表2：中信一级行业指数估值百分位数据 .................................................................... 4 图表3：NHNL指标和万得全A走势图 ........................................................................... 5 图表4：新高新低差指标（(NH-NL)%）和万得全A走势图 ........................................... 5 图表5：上证50ETF期权PCR与50ETF走势图 ........................................................... 6 图表6：沪深300股指期权PCR指标与沪深300指数走势图 ........................................ 6 图表6：中证1000股指期权PCR指标与中证1000指数走势图.................................... 7 图表7：NMTAP指标与万得全A走势图 ........................................................................ 7 图表8：各一级行业近期创年度新高数目及分布 ............................................................. 8 图表9：各一级行业近期创年度新低数目及分布 ............................................................. 9 图表10：主要宽基指数评级 .......................................................................................... 10 图表11：中信一级行业指数评级 ................................................................................... 10 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程定期 一. 估值 1.1 主要宽基指数估值 目前13个主要宽基指数中已有10个进入PE 4年滚动估值分位数20%以内。 2022年10月28日，13个主要宽基指数中，万得全A、万得全A（除金融、石油石化）、中证全指、上证指数、深圳成指、创业板指、上证50、沪深300、中证1000、科创50均处于20%估值分位数以内。 从相对价值分位数的角度来看，13个宽基指数中12个已经进入4年滚动分位数20%以内：上证指数、上证50、沪深300、科创50处于5%分位数以内；万得全A、中证全指、中小100、创业板指、中证1000处于10%分位数以内；万得全A（除金融、石油石化）、深圳成指、国证2000均处于20%分位数以内。 图表1：主要宽基指数估值百分位数据 来源：wind，华福证券研究所 1.2 中信一级行业指数估值 目前29个中信一级行业指数（综合除外）中有17个处于4年滚动估值分位数20%以内。其中，8个行业处于5%估值分位数以内。仅消费者服务处于90%分位数以上。2022年10月28日，建筑、建材、房地产；商贸零售；银行、非银金融、综合金融；传媒估值在5%分位数以内；电新、家电、食品饮料、农林牧渔估值在10%分位数以内；交通运输、纺织服装、医药、电子和通信估值在20%分位数以内。 以相对价值分位数角度看，电新、家电、纺织服装、食品饮料和医药处于（4年滚动）估值分位数20%以内。 2022/10/28PEPE分位数（滚动4年）PE分位数（滚动10年）PE分位数（历史）相对价值分位数（滚动4年）相对价值分位数（滚动10年）相对价值分位数（历史）PBPB分位数（滚动4年）PB分位数（滚动10年）PB分位数（历史）万得全A15.63 8.4927.0318.81 7.70 12.90 11.20 1.52 7.395.342.45 万得全A（除金融、石油石化）25.08 11.2925.5824.91 10.50 4.80 7.90 2.20 19.4425.1122.07 中证全指14.81 8.4926.5322.30 6.30 9.008.61.47 6.233.892.18 上证指数11.38 2.9919.4210.91 - 6.90 3.90 1.21 0.000.160.08 深圳成指23.27 14.9333.9546.01 10.50 28.00