本报告分析了全球经济衰退交易的历史演变，包括商品价格普跌、主要经济体股市震荡调整、长债利率回落等现象。报告指出，市场对经济“衰退”的担忧与经济的韧性与通胀的攀高之间的矛盾，导致市场对衰退风险的高度关注。报告还分析了股债市场的反应，指出股债市场对经济的二阶导数较为敏感，会领先经济3个季度左右给出信号，“衰退交易”亦不例外。报告还指出，商品市场通常由供需决定，对经济的一阶导数更为敏感；供需结构不同，决定不同商品价格表现的差异。报告最后指出，当前市场对衰退预期的定价可能过于悲观，市场预期或仍有反复，美股或将维持弱势，而美元的强势表现则可能得到延续。
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