基金2022年2季度报告点评：电子、医药超配比例创新低

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 金融工程│金融工程专题 Table_First|Table_Summary 基金2022年2季度报告点评 —— 电子、医药超配比例创新低 ➢ 基金市场资金流出现较大变化，权益类基金净流入陡降。 2022年2季度权益基金发行遇冷。2季度权益类基金估算赎回135.28亿元，新发权益基金规模416亿元，净流入280.7亿元，净流入相比上个季度下降87.8%，资金流已经接近达到流入流出平衡点。 ➢ 权益型基金仓位整体大幅度提升 权益类基金股票仓位较2022年一季度小幅提升，其中普通股票型基金仓位上升0.99%，偏股混合型基金上升2.62%，灵活配置型基金提升幅度最大，为3.70%。平衡型基金仓位上升4.40%。投资者对权益市场的乐观预期有所提升。 ➢ 行业配置变化 公募基金2022Q2加仓食品饮料、电气设备、汽车行业，减仓电子、银行、医药行业。 前4大行业集中度进一步提升，排名第3、4名的医药、电子与排名1、2名的食品饮料、电力设备占比的差距在拉大。 公募基金对电子行业、医药行业配置比例减仓幅度较大，2022Q2电子行业超配比例0.84%，创2015Q3以来新低；医药超配比例1.74%，创2010年以来新低。 ➢ 大小盘配置风格稳定 与2022Q1相比，公募基金在大小盘风格上的配置变化很小，其中主动加仓中证1000，加仓幅度为0.04% ➢ 基金公司配置：电子、医药热度下降 通过分析主动权益前20大基金公司，部分基金公司之前重仓的电子行业仓位下降到前三名之后，例如易方达、广发、景顺长城、嘉实、华夏、南方。 ➢ 基金重仓股变化 公募基金前20大重仓股中，美团-W、洋河股份、爱尔眼科、晶澳科技名次提升较大。 ➢ 风险提示 报告结论基于历史数据信息的统计规律，未来可能会失效，历史数据则并不一定代表未来。 证券研究报告 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2022年07月22日 Table_First|Table_Author 分析师：朱人木 执业证书编号：S0590522040002 邮箱：zhurm@glsc.com.cn 分析师：王晓檬 执业证书编号：S0590522030006 邮箱：xmw@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人 孙子文 邮箱：sunzw@glsc.com.cn 联系人 电话： 邮箱：sunzw@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《股票多因子系列1——机构主动资金流》2022.07.19 2、《宏观维持平稳，景气度持续下行，北上资金持续流入高增长行业》2022.07.18 3、《北向流入新能源，ETF流入金融、科技》2022.07.18 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程│金融工程专题 正文目录 1 短债基金规模大幅增长，权益基金资金流入较少 ............................ 3 2 权益型基金仓位整体大幅度提升 .......................................... 5 3 行业配置变化 .......................................................... 6 3.1 加仓食品饮料、电气设备，减仓电子、银行、医药 ................................... 6 3.2 公募行业配置集中度上升，前4大行业差距拉大 ....................................... 6 3.3 基金配置变化与行业涨跌幅正相关 ............................................................. 7 3.4 电子、医药超配比例创新低 ........................................................................ 8 4 大小盘配置风格稳定 .................................................... 8 5 基金公司配置偏好及变化 ................................................ 8 5.1 行业配置：电子、医药热度下降 ................................................................ 8 5.2 市盈率和市值............................................................................................ 10 6 基金重仓股变化 ....................................................... 11 7 风险提示 ............................................................ 12 图表目录 图表1：公募基金规模整体小幅增长 ................................................................................ 3 图表2：权益基金和货币基金Q2净赎回压力显现 ........................................................... 3 图表3：权益型基金市场资金流遇冷 ................................................................................ 4 图表4：债券型基金市场资金大举流入 ............................................................................ 4 图表5：二季度权益类基金发行量下降 ............................................................................ 4 图表6：二季度债券基金发行量大幅增加 ........................................................................ 5 图表7：权益型基金股票仓位整体略有提升 ..................................................................... 5 图表8：权益基金股票仓位大幅上升，处于较高位 .......................................................... 5 图表9：公募基金行业配置变化：加仓食品饮料、电气设备，减仓电子、银行、医药 ... 6 图表10：公募基金行业集中度上升 ................................................................................. 7 图表11：行业超配变化与涨跌幅正相关 .......................................................................... 7 图表12：电子超配比例下降至2015年水平 ..................................................................... 8 图表13：医药超配比例创2010年以来新低 ..................................................................... 8 图表14：公募基金在各大宽基指数的配置：加仓中证1000 ............................................ 8 图表15：行业配置分布：电子、医药热度下降 ............................................................... 9 图表16：部分行业基金公司重配个数的变化：电子热度下降 ....................................... 10 图表17：部分行业基金公司重仓持股市盈率和平均个股市值 ....................................... 10 图表18：基金公司重仓股前20只 ................................................................................. 11 3 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程│金融工程专题 1 短债基金规模大幅增长，权益基金资金流入较少 2022年2季度公募基金整体规模为27.20万亿元，对比上季度规模环比增长6.25%。其中，货币市场型基金规模最为庞大，规模为11.10万亿，占比40.79%。债券型基金规模为82217.22亿元，占比30.22%；权益型基金规模为72672.99亿元，占比26.71%。货币市场型基金、中长期纯债型基金、偏股混合型基金和短期纯债型基金规模增长显著：货币市场型基金规模增长6169.72亿元，是规模增长最为显著的品种；短期纯债型基金增长幅度最高，相对上季度增长39.38%。 图表1：公募基金规模整体小幅增长 来源：Wind，国联证券研究所 基金市场资金流出现较大变化，权益类基金净流入陡降。2022年2季度权益基金发行遇冷。2022Q1权益类基金估算净申购金额1180.15亿元，新发权益基金规模1120.20亿元，一季度资金流入量还处于适中的规模。2季度权益类基金估算赎回135.28亿元，新发权益基金规模416亿元，净流入280.7亿元，净流入相比上个季度下降87.8%，资金流已经接近达到流入流出平衡点。 图表2：权益基金和货币基金Q2净赎回压力显现 基金类型 2022Q1净申购金额估算 2022Q2净申购金额估算 权益基金合计： 1180.15 -135.28 偏股混合型基金 -55.70 -388.51 普通股票型基金 -75.15 -139.37 增强指数型基金 68.03 60.19 被动指数型基金 1242.97 332.41 偏债型基金合计： 868.66 1919.38 偏债混合型基金 -758.92 -952.01 混合债券型二级基金 664.30 -615.41 被动指数型债券基金 -409.94 -100.07 中长期纯债型基金 485.22 1438.00 0200004000060000800001000001200002022Q12022Q2 4 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程│金融工程专题 短期纯债型基金 888.01 2148.87 货币市场型基金 15651.62 -2833.26 来源：国联证券研究所，Wind，单位：亿元 债券型基金市场回暖，受资金追捧。2022Q1债券型基金估算净申购金额868.70亿元，新发债券型基金规模1424.3亿元，一季度资金流入量2293亿元。2季度债券型基金估算净申购金额1919.4亿元，新发债券型基金规模3542.6亿元，资金净流入5462亿元，相比一季度大幅提升，