新加坡：2022 年第四条磋商——新闻稿；员工报告；和新加坡执行董事的声明

新加坡基金组织第 22/233 号国别报告2022 年 7 月2022 年第四条磋商——新闻稿；员工报告；以及新加坡执行董事的声明根据基金组织《协议条款》第四条，基金组织通常每年与成员国举行双边讨论。在与新加坡进行 2022 年第四条磋商的背景下，以下文件已发布并包含在此一揽子文件中： 一个新闻稿总结执行局在 2022 年 7 月 15 日审议结束与新加坡第四条磋商的工作人员报告时表达的观点。 这员工报告在与新加坡官员就经济发展和政策进行的讨论于 2022 年 5 月 20 日结束后，基金组织工作人员团队于 2022 年 7 月 15 日编写，供执董会审议。根据这些讨论时可获得的信息，工作人员报告于 2022 年 6 月 27 日完成。 一个信息附件由基金组织工作人员编制。 一个执行主任的发言为新加坡。基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。本报告的副本可从以下网址向公众索取国际货币基金组织 出版服务邮政信箱 92780 华盛顿特区 20090 电话：(202) 623-7430 传真：(202) 623-7201电子邮件：publications@imf.org 网址：http://www.imf.org 价格：每份印刷版 18.00 美元国际货币基金组织华盛顿特区© 2022 国际货币基金组织 PR22/269基金组织执董会结束与新加坡的 2022 年第四条磋商即时发布华盛顿特区–2022 年 7 月 21 日：国际货币基金组织（IMF）执董会结束第四条磋商1与新加坡。新加坡巧妙的遏制措施、有效的疫苗接种运动和果断的政策支持帮助经济显着复苏。 2021 年，实际 GDP 增长达到 7.6%，整体活动超过了新冠疫情之前的水平，使新加坡成为表现最好的发达经济体之一。然而，复苏并不平衡，与旅游相关的、面向消费者的和建筑行业仍低于大流行前的水平。劳动力市场正在从大流行中复苏，尽管存在一些反映不均衡复苏的异质性。总体失业率从 2020 年 10 月的峰值 3.6% 下降到 2022 年 3 月大流行前的 2.2% 左右。通货膨胀率迅速上升，并在 2022 年 4 月达到 5.4%，主要反映了私人交通和住房成本的上升。在强劲出口的支持下，对外部门继续表现良好，2021 年经常账户盈余达到 GDP 的 18.1%。在广泛的疫苗接种和随着经济重新开放而被压抑的需求的支持下，预计短期内增长将保持在潜力之上，并扩大到各个行业。工作人员预计 2022 年 GDP 增长 3.7%。受国内成本压力上升的推动，以及乌克兰战争对商品价格的影响和供应紧张等外部因素的推动，总体通胀预计将在 2022 年保持在 4.8% 左右的高位条件。随着内需回暖，预计 2022 年经常账户顺差将降至 GDP 的 13.2%。中期内，随着经常账户顺差下降、通胀稳定在1.5%。前景存在重大不确定性，风险偏向下行，主要源于乌克兰战争和相关制裁、中国增长放缓、发达经济体货币政策正常化以及抗疫苗的新 COVID-19 变体的风险出现。执行委员会评估2执董们赞扬当局有效管理大流行、迅速推出疫苗接种和果断的政策支持，这导致了令人印象深刻的经济复苏。然而，董事们指出，各国的复苏并不均衡1根据基金组织《协议条款》第四条，基金组织通常每年与成员国举行双边讨论。一个工作人员团队访问该国，收集经济和金融信息，并与官员讨论该国的经济发展和政策。返回总部后，工作人员准备一份报告，作为执行局讨论的基础。2在讨论结束时，总经理作为董事会主席总结执行董事的意见，并将该总结转交国家当局。总结中使用的任何限定词的解释可以在这里找到：http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm。 部门。此外，前景的下行风险仍然很大，包括经济不确定性增加、全球金融状况收紧以及乌克兰战争加剧的通胀压力。在此背景下，执董们认为，宏观经济政策应侧重于调整正常化步伐，以促进更广泛的复苏，同时管理价格压力和下行风险。董事们一致认为，审慎的财政立场与对弱势家庭、工人和公司的有针对性的临时援助相结合，将在当前不确定的环境中取得适当的平衡。如果下行风险成为现实，执董们建议将财政政策作为第一道防线。董事们观察到，新加坡的外部头寸在 2021 年仍然大大强于基本面所保证的水平，尽管一些董事注意到与外部平衡评估有关的不确定性。董事们一致认为，新加坡有能力应对中长期挑战，例如与老龄化、气候变化、公共住房和基础设施需求相关的更高预期支出。虽然计划中的收入调动将有助于满足部分融资需求，但可能需要放慢财政盈余积累的步伐，这也将有助于外部再平衡。鉴于通胀存在上行风险，董事们支持收紧货币政策。他们一致认为，货币政策应继续依赖数据，并鼓励当局对价格走势保持警惕，并在通胀比目前设想的更持久时采取进一步行动。执董们一致认为金融部门仍然健康，并欢迎当局继续监控风险。他们一致认为，宏观审慎立场已适当收紧，如果金融风险继续增加，可能需要采取进一步行动。董事们对当局增加住房供应的计划表示欢迎，这将补充更严格的宏观审慎立场，以支持住宅房地产价格的稳定。他们积极注意到实施 2019 年 FSSA 建议的进展，并鼓励继续加强 AML/CFT 框架。执董们欢迎当局通过加快向更绿色、数字和更具包容性的经济转型，转向大流行后和长期政策重点。他们鼓励当局在雄心勃勃的气候变化战略以及数字化和包容性举措方面不断取得进展。 表 1. 新加坡：2016-23 年部分经济和金融指标名义国内生产总值（2021 年）：3969 亿美元 人口（2021 年）：550 万人均国内生产总值（2021 年）：72,766 美元主要商品出口（2021 年，占非石油商品出口总额的百分比）：机械和运输设备。 （61.6%）；化学产品（15.5%）；和杂项。制成品（9.9%）。商品出口的前三大目的地（2021 年，占商品出口总额的百分比）：中国（14.8%）；香港特别行政区（13.1%）；美国（8.4%）。201620172018201920202021 预测202220233.64.73.71.1-4.17.63.72.65.56.10.92.0-9.98.93.82.32.34.00.52.7-9.69.43.92.33.33.23.73.2-7.24.53.63.63.23.24.03.2-12.94.54.53.99.611.0-3.7-0.3-14.717.74.30.10.65.3-5.11.7-14.219.64.50.12.31.60.3-0.5-0.4-0.20.00.0-0.20.92.50.53.10.91.21.044.144.639.939.139.342.540.038.326.527.324.824.722.524.426.825.7-0.50.60.40.6-0.22.34.82.5-0.5-0.7-0.10.4-0.32.42.82.00.91.51.71.0-0.20.93.02.02.12.22.12.33.02.72.22.218.318.817.917.817.818.317.816.915.114.013.814.022.120.216.815.53.24.84.13.8-4.2-1.91.01.40.41.71.11.4-5.9-3.8-1.0-0.5-2.6-1.5-2.0-1.9-9.6-7.6-4.7-3.28.44.25.14.410.79.78.95.15.53.34.83.01.46.23.72.61.01.51.91.80.40.4......56.359.457.154.358.171.956.256.417.617.315.214.516.818.113.212.689.9101.0104.198.1103.6118.2100.9111.2373.2417.2460.6442.6417.8503.9610.1647.7-283.3-316.2-356.4-344.5-314.1-385.7-509.1-536.557.532.544.562.5-15.88.26.14.9-1.827.412.5-8.474.966.250.151.4246.6279.9287.7279.5362.3417.9460.5519.05.96.06.36.57.16.36.67.01.381.381.351.361.381.34......-1.0-1.00.51.5-2.40.4......-6.0-9.4-5.94.6-25.10.4......440.5473.9508.5512.2476.4533.4581.0610.9增长（百分比变化） 实际 GDP国内总需求 1/ 最终国内需求 1/消耗私人消费 资本形成总额 1/固定投资总额库存变化（对 GDP 增长的贡献，百分点）1/ 净出口（对 GDP 增长的贡献，百分点）1/储蓄和投资（占 GDP 的百分比） 国民储蓄总额国内投资总额通货膨胀和失业率（期间平均，百分比） CPI 通货膨胀CPI 通胀，不包括食品和能源 2/ MAS 核心通胀 2/失业率中央政府财政（占 GDP 的百分比） 3/ 收入支出净借贷净借贷，不包括非生产资产 主要余额 4/货币和信贷（期末，百分比变化） 5/ 广义货币（M2）对私营部门的信贷三个月 S$SIBOR 利率（百分比） 国际收支（十亿美元）经常账户余额（占 GDP 的百分比）货物平衡出口，离岸价进口，离岸价金融账户余额 6/ 总体余额 6/官方储备总额（十亿美元）（进口月份）7/新加坡元/美元美元汇率（期间平均） 名义有效汇率（百分比变化） 8/ 实际有效汇率（百分比变化） 8/ 备忘录项目：名义国内生产总值（十亿新加坡元）生长 （％）4.07.67.30.7-7.012.08.95.1资料来源：新加坡当局提供的数据；基金组织工作人员的估计和预测。注：截至 2022 年 5 月 24 日的数据和预测1/ 基于可用数据的近似值。2/ 国际货币基金组织工作人员的估计，显示了 2021 年的预测。新加坡金融管理局的核心通胀不包括住宿和私人交通费用。 3/ 基金组织工作人员在 2014 年《政府财政统计手册》之后的日历年估算。4/ 净借贷，不包括净投资回报贡献 (NIRC)。5/ 自 2022 年 7 月以来，金融机构的数据报告发生了变化，此前 MAS 的银行业监管框架发生了两次重大变化，从而打破了广义货币和信贷对私营部门的系列。6/ 按照 BPM6 符号约定，正数条目意味着净流出。 7/ 在下一年进口商品和服务的月份。8/ 增加是一种欣赏。 2022 年 6 月 27 日新加坡2022 年第四条磋商工作人员报告关键问题语境.新加坡是从大流行中复苏的最令人印象深刻的国家之一，经济产出在 2021 年底超过了危机前的水平。这是由该国强劲的经济基本面、令人印象深刻的疫苗接种推广以及当局果断的政策反应推动的。然而，复苏并不平衡，旅游相关、面向消费者和建筑行业的活动仍远低于大流行前的水平。由于食品和能源、私人交通和住房价格上涨，通货膨胀迅速上升，但通货膨胀预期仍然很好地锚定。前景风险偏向下行，主要来自乌克兰战争及相关制裁、大流行、中国增长放缓以及发达经济体货币政策正常化。经济政策建议.鉴于复苏强劲但不均衡，近期政策应侧重于调整正常化步伐以促进扩大复苏，同时管理价格压力和下行风险：2022 年收紧的财政立场，加上对弱势家庭、工人和企业的定向和临时援助，将限制来自公共需求的通胀压力，同时促进扩大复苏。 收紧货币政策有助于遏制通胀压力，乌克兰战争和相关制裁加剧了通胀压力。 应维持从紧的宏观审慎立场，并根据需要进一步收紧。这与当局增加住房供应的计划相结合，将有助于确保住宅房地产价格软着陆，并防止系统性金融风险进一步上升。 金融部门仍然健康，但当局应继续保持警惕，因为过早退出金融支持计划可能会增加企业压力，尤其是对中小企业而言。 如果下行风险成为现实