津巴布韦基金组织第 22/112 号国别报告2022 年 4 月2022 年第四条磋商——新闻稿；员工报告；以及津巴布韦执行董事的声明根据基金组织《协议条款》第四条，基金组织通常每年与成员国举行双边讨论。在与津巴布韦进行 2022 年第四条磋商的背景下，以下文件已发布并包含在此一揽子文件中： 一种新闻稿总结执行局在 2022 年 3 月 21 日审议结束与津巴布韦第四条磋商的工作人员报告时表达的观点。 这员工报告在 2021 年 10 月 21 日至 11 月 16 日以及 2022 年 1 月 27 日至 31 日期间与津巴布韦官员就经济发展进行虚拟讨论之后，基金组织工作人员团队于 2022 年 3 月 21 日编写了供执董会审议和政策。根据这些讨论时可获得的信息，工作人员报告已于 2022 年 3 月 2 日完成。 一种债务可持续性分析由国际货币基金组织和国际开发协会的工作人员编写。 一个信息附件由基金组织工作人员编制。 一种执行主任的发言为津巴布韦。基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。本报告的副本可从以下网址向公众索取国际货币基金组织 出版服务邮政信箱 92780 华盛顿特区 20090 电话：(202) 623-7430 传真：(202) 623-7201电子邮件：publications@imf.org 网址：http://www.imf.org 价格：每份印刷版 18.00 美元国际货币基金组织华盛顿特区© 2022 国际货币基金组织 基金组织执董会结束与津巴布韦的 2022 年第四条磋商即时发布华盛顿特区 – 2022 年 3 月 24 日：国际货币基金组织（IMF）执行局结束第四条磋商12022 年 3 月 21 日与津巴布韦。津巴布韦在 2019-20 年期间经历了严重的外来冲击（飓风 Idai、长期干旱和 COVID-19 大流行），再加上 2019 年的政策失误，导致深度衰退和高通胀。 2019-20 年期间，实际 GDP 累计收缩 11.7%，到 2020 年 7 月，通货膨胀率达到 837%（同比）。当局对这一流行病的迅速反应，包括通过遏制措施和经济和社会支持，帮助遏制了其不利影响。 2020 年与大流行相关的支出（相当于 GDP 的 2%）由预算内的重新分配提供资金。 2021 年，此类支出约占 GDP 的 1.6%，部分由特别提款权拨款提供资金。此外，还增加了支出以加强对脆弱家庭的粮食安全和农业投入。津巴布韦储备银行推出了中期银行住宿贷款工具和私营部门贷款工具。2021 年实际 GDP 增长 6.3%，原因是玉米丰收、采矿业强劲回暖以及建筑业蓬勃发展。自 2020 年年中（相对于 2019 年）以来政策立场收紧，导致 2021 年底通胀率降至 60.7%（年/年）。 2020-21 年财政政策收紧，反映了收入增加和支出减少。 2019-21 年经常账户余额转为盈余，反映了有利的金属价格、进口减少和汇款激增。然而，两位数的高通胀和广泛平行的外汇市场溢价一直存在。贫困加剧，大约三分之一的人口面临粮食不安全的风险。预计 2021 年恢复的产出复苏将继续，尽管速度较慢，预计 2022 年增长约 3.5%，中期增长 3%，符合津巴布韦的增长潜力。当局的目标是将 2022 年的预算赤字限制在 GDP 的 1.5%，并在中期内低于 GDP 的 2%。与此同时，中期内经常账户顺差预计将下降，反映出进口回升和汇款放缓。 COVID-19 大流行和长期干旱的影响加剧了现有的结构性限制，并将给经济前景带来伤痕。随着利益相关者寻求政治和经济改革，国际重新参与已经滞后。 2019 年员工监督计划经历了重大的政策失误，并且未经审查就失效了。自从1 根据基金组织《协议条款》第四条，基金组织通常每年与成员国举行双边讨论。一个工作人员团队访问该国，收集经济和金融信息，并与官员讨论该国的经济发展和政策。返回总部后，工作人员准备一份报告，作为执行局讨论的基础。PR22/88 2此后，当局在恢复宏观经济稳定方面取得了重大进展，尽管国际货币基金组织以往政策建议的执行情况参差不齐。当局制定了债务解决策略，并开始向债权人支付代币，以在重新参与方面取得进展。执行委员会评估2在经历了两年的深度衰退后，执行董事们对经济复苏的积极迹象表示欢迎。董事们赞扬当局对 COVID-19 大流行的迅速反应，以及在优先考虑社会支持的同时，更努力地解决宏观经济失衡问题。注意到仍然存在重大挑战，包括极端贫困和长期的结构性限制，他们敦促当局实施必要的改革，以促进更高、更具包容性的增长，并为重新接触国际社会铺平道路。执董们一致认为，财政政策应旨在恢复宏观经济稳定并为优先支出创造财政空间。他们强调需要加强税收调动，包括通过扩大税基和改善税收管理和合规性。在支出方面，加快国有企业改革和加强财政管控将是限制财政风险的关键。董事们还鼓励当局谨慎、透明地使用特别提款权分配。董事们指出，津巴布韦仍处于债务困境之中，官方债权人有大量外部拖欠。他们欢迎当局承诺重新与外部债权人接触，包括恢复象征性支付和制定债务解决战略。董事们鼓励进一步努力加强债务管理和透明度。鉴于通胀居高不下，董事们建议进一步收紧货币政策。在此背景下，他们强调需要提高中央银行的业务独立性，停止其准财政业务，并改善与财政当局的协调。需要通过允许更加透明和市场驱动的价格过程来实现更大的汇率灵活性。董事们呼吁当局在条件允许的情况下尽快逐步取消汇率限制和多种货币做法。执董们强调需要继续保持警惕以确保金融稳定，包括解决银行业剩余的弱点。他们欢迎该国从 FATF 灰名单中删除以及在加强 AML/CFT 框架方面取得的进展，并鼓励进一步努力解决剩余的缺陷。执董们指出，解决体制弱点有助于支持增长和社会发展。他们期待在实施2020年国家反腐败战略方面取得进一步进展。董事们强调了优先考虑结构性改革以改善商业环境和增强应对气候变化能力的重要性。2 在讨论结束时，总经理作为董事会主席总结执行董事的意见，并将该总结转交国家当局。总结中使用的任何限定词的解释可以在这里找到：http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm。 3董事们鼓励当局推进改革，并指出新的员工监督计划可以帮助建立健全政策的跟踪记录，并进一步推动他们重新参与的努力。 津巴布韦：2019-23 年部分经济和金融指标4 2022 年 3 月 2 日津巴布韦2022 年第四条磋商工作人员报告关键问题语境。津巴布韦在 2019-20 年期间经历了严重的外来冲击（飓风 Idai、长期干旱和 COVID-19 大流行），再加上 2019 年的政策失误，导致深度衰退和高通胀。实际 GDP 累计收缩2019-20 年通胀率为 11.7%，到 2020 年 7 月通胀率达到 837%（同比）。反映良好的降雨和放松控制措施，实际 GDP 增长了6.3 2021 年的百分比。自 2020 年中期以来（相对于 2019 年）收紧的政策立场有助于在 2021 年底将通胀率降至 60.7%（同比）。然而，两位数的高通胀和广泛的平行外汇 (FX) 市场溢价持续存在。经济低迷和高通胀增加了金融体系的脆弱性。极端贫困加剧，大约三分之一的人口面临粮食不安全的风险。国际社会寻求改善国内政治条件和经济政策，以启动与津巴布韦的重新接触。当局已开始向外部债权人支付代币，以重振国际关系。前景和风险。当局对这一流行病的迅速反应，包括通过遏制措施以及经济和社会支持，帮助遏制了其不利影响。 2021 年恢复的产出复苏将继续，尽管速度较慢，预计 2022 年增长约 3.5%，中期增长 3%，与潜力相符。虽然当局的目标是将 2022 年的预算赤字限制在GDP 的 1.5%、名义收入和支出是基于价格大幅上涨的假设，这背离了津巴布韦储备银行 (RBZ) 抑制通胀压力的目标。经常账户盈余将下降，反映出进口回升和汇款放缓。前景风险偏向下行。恢复的速度取决于 COVID-19 大流行的动态。不利的气候冲击可能会减缓农业和能源生产。可能的政策失误，包括在选举前夕，可能会危及宏观经济稳定。全球风险与商品价格冲击对外部部门的影响和通货膨胀对国内价格压力的影响有关。政策。一个首要的政策重点是加强财政和货币当局之间的协调，以显着降低货币和价格压力。为降低通胀压力，货币政策应进一步收紧。需要更大的汇率灵活性和取消外汇限制以促进外部 津巴布韦竞争力和解决寻租问题。财政政策应旨在根据可用的非通胀融资来控制赤字，并通过在税收政策改革的基础上调动额外收入和缩减非优先支出，为关键支出创造财政空间。 RBZ 的准财政业务应转入预算，以提高透明度。解决银行业的弱点，包括 AML/CFT 制度，将增强银行的弹性和有效性。在政府反腐败战略的基础上，需要加大力度实施 2020 年国际货币基金组织治理诊断报告的建议。2 国际货币基金组织 津巴布韦由通过Vitaliy Kramarenko (AFR) 和 Anna Ilyina (SPR) 内容语境5 近期经济发展6 宏观经济前景和风险8A. 基线情景_8B. 说明性主动策略方案 (IAPS)_9政策讨论11A.促进可持续财政政策11B.货币和汇率政策15C.债务管理17D.促进金融稳定18E.改善治理20过渡到国际重新参与21 其他问题21 员工评价22数据1. 2000-21 年选定的经济指标252. 2018-24 年经济表现和前景263. 2017-21 财政年度表现274. RBZ 资产负债表，2017-21285. 2016-21 年金融业表现29国际货币基金3讨论实际上是在 2021 年 10 月 21 日至 11 月 16 日以及 2022 年 1 月 27 日至 31 日期间进行的。代表团会见了财政部长 Ncube；津巴布韦储备银行行长曼古迪亚；其他高级政府官员；以及捐助界和私营部门的代表。工作人员团队包括 Dhaneshwar Ghura（主管）、Wayne Mitchell、Concha Verdugo-Yepes、Samuel Bonzu、Rohan Ahluwalia（所有 AFR）、Moses Kitonga（MCM）、Martina Hengge（SPR）和 Carlos Caceres、Petronella Chishawa 和 Beatrice Banda （基金组织驻哈拉雷办事处的驻地代表和当地工作人员）协助访问。 Mannathoko女士（津巴布韦执行董事）出席了总结会议。 Nakunyada 先生（评价办公室）和世界银行工作人员参加了几次会议。Sandrine Ourigou (AFR) 在总部提供协助。 津巴布韦表格1. 2017-26 年部分经济指标302. 国际收支，2017-2631 3a。中央政府业务，2017-26 年（百万 ZWL）32 3b。中央政府运营，2017-26 年（占 GDP 的百分比）334. 2017-26 年货币调查345. 储备货币变化，2017-21356. 2017-21 年财务稳健性指标36附件I. 脆弱性背景下的增长发展和前景37II. COVID-19 大流行和当局的反应48III. 2019年第四条磋商建议51IV. 特别提款权分配的使用54V. 风险评估矩阵55VI. 国家发展战略57VII. 能力发展战略60VIII. 增加财政空间的选择62IX. 采矿业66X. 外部部门评估70XI. 外汇市场和汇率73XII. 银行业评估76XIII. 气候变化：影响和政策79XIV. 监测可持续发展目标814 国际货币基金组织 津巴布韦语境1. 几个因素相互作用，加剧了津巴布韦的脆弱性并破坏了经济和社会成果（附件一）。由于气候和健康冲击，以及助长经济失衡、扭曲价格、促进寻租和削弱竞争力的政策，强劲增长时期未能持续。在 2000 年代，具有挑战性的土地改革和艾滋病毒/艾滋病流行，加上机构