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报告摘要:石四药集团2022年上半年业绩预计强劲,主要来自原料药业务驱动。公司维持22财年70亿元人民币收入指引,预计二季度的疫情影响总体可控。公司维持目标价5.1港元不变,目前股价风险回报较为吸引,同时新业务增长可期,维持买入评级。预计公司今年有望取得强劲的原料药增长,22财年原料药收入指引维持22亿港元,同比翻三倍,占公司22财年预测总收入的26%。公司22年二季度的疫情影响可控,虽然可能在大输液销量上面临一定挑战,但预计大输液销量承压有望被更高的平均单价抵消。维持买入,基于分类加总估值法的目标价维持5.1港元不变。