请务必阅读最后一页的免责条款 1 电力储能应用场景广泛，抽水蓄能步入快速发展新阶段 核心观点 ❖ 在电力系统调节中，抽水蓄能具有更加广泛的应用场景，其次是单循环燃气轮机。我国油气资源禀赋相对贫乏，燃气调峰电站发展不足，且燃气机组热电联产联合循环居多，调节性能不高，目前调节性电源以煤电为主。 ❖ 随着新能源发电占比的的提高，电力系统的电力电量平衡模式也在重构。新型电力系统中，储能将成为至关重要的一环，是新能源消纳以及电网安全保障必要保障，在发电侧、电网侧、用电侧都会得到广泛的应用。 ❖ 抽水蓄能具有技术优、成本低、寿命长、容量大、效率高等优点。保守测算，在初始投资成本6元/W，年均循环次数400次，储能循环效率75%，储能系统寿命为30年的假设下，抽水蓄能储能度电成本约为0.31元/kWh，低于其他储能类型。劣势在于受限于地理位置和建设周期长。 ❖ 两部制电价、中长期规划、投资主体放开等体制机制改革推进抽水蓄能发展。从“十四五”开始，我国抽水蓄能将进入快速发展新阶段，预计“十四五”“十五五”期间新增装机在3051、5800万千瓦，在新增水电结构中的占比将超过常规水电。 ❖ 抽水蓄能电站涉及上游设备、中游工程建设以及下游电站运营，在建设投资成本中，机电设备和建筑工程合计超过50%。在设备环节，测算“十四五”“十五五”电力设备市场规模接近500亿元、900亿元，电机设备商主要为哈尔滨电气、东方电气、浙富控股、湘能股份等；在建筑工程环节，测算“十四五”“十五五”抽水蓄能工程建设市场规模接近450亿元、870亿元，工程建设公司主要有中国电建、中国能建和粤水电等，此外，中国安能、中国铁建等企业也参与部分地下工程建设；在电站运营环节，主要为国家电网、南方电网等电力企业，运营主体分别为国网新源、南网双调，此外，江苏国信、内蒙古电力、三峡集团、豫能控股、浙江新能、湖北能源、桂东电力、皖能电力、新天绿能等能源企业也在积极布局抽水蓄能电站运营。 电力能源深度研究报告|2022.7.18 市场指数走势（最近 1 年） 行业评级：强于大市 重点公司评级：无 风险因素 需求增速不达预期、政策变动风险、产业链竞争格局恶化 研究员：刘杰 执业编号：S0990521100001 电话：0755-83007043 E-mail：liujie@ydzq.sgcc.com.cn 相关报告 ➢ 电力能源深度研究报告-常规水电稀缺资源价值凸显，水光互补成为新的增长驱动力 ➢ 电力设备行业研究报告：需求与成本共振，风电产业链有望反转 ➢ 储能行业深度报告系列之一：六类储能的发展情况及其经济性评估 ➢ 电力能源行业报告：海上风电发展趋势及产业链关键环节 2 目 录 一、 抽水蓄原理及发展.............................................................................................................................................................. 3 二、 抽水蓄能长期担任电力系统调节的主体 ........................................................................................................................... 4 三、 中长期规划、两部制电价、投资主体放开等推进抽水蓄能发展 ..................................................................................... 6 四、 抽水蓄能电站步入快速发展新阶段 ................................................................................................................................... 8 五、 从产业链看抽水蓄能电站 ................................................................................................................................................ 10 图表目录 图1：抽水蓄能工作原理 ........................................................................................................................................................... 3 图2：抽水蓄能调节用电图 ....................................................................................................................................................... 3 图3：2021年全球电力系统灵活性资源构成 ........................................................................................................................... 3 图4：储能在电力系统中的应用场景........................................................................................................................................ 5 图5：适合典型应用场景的储能技术类型 ................................................................................................................................ 5 图6：我国储能结构 .................................................................................................................................................................. 6 图7：抽水蓄能电价对比 ........................................................................................................................................................... 6 图8：我国抽水蓄能增长情况（万千瓦） ................................................................................................................................ 7 图9：抽水蓄能两部制电价 ....................................................................................................................................................... 7 图10：我国历年抽水蓄能新增装机情况（MW） ................................................................................................................... 9 图11：抽水蓄能新增装机情况-万千瓦................................................................................................................................... 10 图12：抽水蓄能在新增水电结构中的占比 ............................................................................................................................ 10 图13：抽水蓄能产业链........................................................................................................................................................... 10 表1：电网中各种电站的运行特性比较 .................................................................................................................................... 4 表2：各类储能成本对比 ........................................................................................................................................................... 5 表3：南方区域电力辅助服务管理实施细则中抽蓄补偿机制 ................................................................................................. 7 表4：2021年底在运、在建抽水蓄能项目清单 ....................................................................................................................... 9 表5：抽水蓄能电站造价各部分投资占比 .............................................................................................................................. 11 表6：水电工程主要设备及装置性材料造价指标 .................................................................................................................. 11 3 一、 抽水蓄原理及发展 抽水蓄能是目前应用最为广泛的大规模、大容量的储能技术，主要解决发电、输电、用电不匹配问题，将过剩的电能以水的位能的形式储存起来，在用电的尖峰时间再用来发电，是一种特殊的水力发电技