东吴期货研究所 021-6312 3060 www.dwfutures.com 1/10 0928 黑色品种日报 杨中平 从业资格号：F03093502 投资咨询号：Z0017377 021-63123067 yangzp@dwqh88.com 朱少楠 从业资格号：F3042921 投资咨询号：Z0015327 0512-62936002 zhushn@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417 021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 淡水河谷下调产量目标，铁矿有望反弹 品种 日内观点 钢材 近期走势明显的成材强于原料，主要还是在于钢价大幅回落后，钢厂减产增多，原料需求承压所致。但铁矿和双焦明显走弱后会使得钢厂利润短暂恢复，钢厂减产的量和持续性就面临考验。淡季钢材需求很难有明显改善预期，不过市场悲观情绪在缓解，向下驱动也在转弱，预计近期盘面震荡为主。 铁矿石 铁矿夜盘低开高走，淡水河谷下调2022年财年产量目标至3.1-3.2万吨，上半年受天气影响淡水河谷铁矿发运有明显减量，此次下调财年目标使得全球下半年铁矿发运减量预期进一步加大。经过一段时间回落，随着供应预期再次出现，矿价或有逐步企稳反弹的驱动，操作上联系轻仓少量做多。 双焦 焦煤在整个黑色系中走的最弱，焦煤处于整个产业链中利润最高的一个环节，钢价只要不走强，它会更弱。而且基本面也有转差的预期在，进口有增加预期，需求走弱确定性强。但随着焦煤补跌叠加整个宏观悲观情绪缓解，焦煤短期走弱的空间也有限。焦炭方面，焦炭亏损依然严重，加上盘面贴水较多，价格有望强于焦煤，近期震荡为主。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 2/10 一、主要数据表格 钢材数据项目数据环比项目数据环比上海螺纹现货价387030螺纹2210结算价3814104北京螺纹现货价384040螺纹2301结算价372186唐山方坯现货价355050热卷2210结算价380098上海热卷现货价37800热卷2301结算价375191北京热卷现货价396020螺纹2210基差56-74螺纹10-1价差9318螺纹2301基差149-56螺纹1-5价差43-24热卷2210基差-20-98热卷10-1价差497热卷2301基差29-91热卷1-5价差390螺纹现货利润-28410螺纹2210盘面利润10780热卷现货利润-424-20螺纹2301盘面利润10229电炉钢利润30731热卷2210盘面利润9374唐山钢坯利润-40430热卷2301盘面利润13234螺纹2210189.0万1.0万热卷221083.0万-0.1万螺纹230154.7万-0.6万热卷230117.7万0.1万铁矿石数据青岛港PB粉682-26铁矿2209结算价6685青岛港超特粉578-26铁矿2301结算价63011普氏62%指数1014铁矿2209基差102-34铁矿9-1价差39-6.0 铁矿2301基差141-40铁矿1-5价差11.0-1.0现货成交与运费现货成交71-1BDI216212持仓情况铁矿220965.0万1.8万铁矿230133.8万1.7万双焦数据日照港准一平仓28100蒙煤（沙河驿）23500日照港准一出库2640-10京唐港俄罗斯焦煤25000吕梁准一冶金焦25600吕梁主焦煤27000焦炭2209基差335-46焦炭9-1价差131-22焦炭2301基差465-68焦炭1-5价差7532焦煤2209基差291-33焦煤9-1价差2375焦煤2301基差528-28焦煤1-5价差2207河北现货利润-1841022209盘面利润-44-85 山西现货利润-226-12301盘面利润13330焦炭22093.3万-0.1万焦煤22094.9万-0.1万焦炭23010.4万0.0万焦煤23010.8万0.1万铁合金数据宁夏硅铁现价77000硅铁2209结算价7474120内蒙硅铁现价77000硅铁2301结算价736274宁夏锰硅现价7450-100锰硅2209结算价713828内蒙锰硅现价7550-100锰硅2301结算价711814硅铁2209基差226-120硅铁9-1价差11246硅铁2301基差338-74硅铁1-5价差3836锰硅2209基差412-128锰硅9-1价差2014锰硅2301基差432-114锰硅1-5价差2618宁夏硅铁利润368-9宁夏锰硅利润-313-77 内蒙硅铁利润-220-9内蒙锰硅利润-27323硅铁220915.7万-0.2万锰硅220916.3万-1.0万硅铁23014.1万0.1万锰硅23012.3万0.1万基差及价差利润持仓情况期现货市场利润持仓情况基差及价差期现货市场基差及价差钢铁产业链数据2022年7月20日持仓情况期现货市场利润基差及价差期现货市场 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 3/ 10 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨） 图2、热卷现货价格（元/吨） 300035004000450050005500600065007000上海螺纹北京螺纹 300035004000450050005500600065007000上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨） 图4、电炉钢现货利润（元/吨） -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 -400-20002004006008001000120014002020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨） 图6、热卷现货利润（元/吨） -1000-5000500100015002019年2020年2021年2022年 -1000-50005001000150020002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 4/ 10 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨） 图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） -1000-50005001000150020001月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 -1000-50005001000150020001月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差 图10、螺纹钢1月合约基差 -400-2000200400600800100012001400160010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 -400-200020040060080010001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16RB2001基差RB2101基差RB2201基差RB2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差 图12、热卷1月合约基差 -200-100010020030040050060070080010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 -200-10001002003004005006007008009001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC2001基差HC2101基差HC2201基差HC2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 5/ 10 图13、热卷螺纹10月价差 图14、热卷螺纹1月价差 -300-200-100010020030040050060010-1611-1612-1601-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-16HC1910-RB1910HC2010-RB2010HC2110-RB2110HC2210-RB2210 -200-10001002003004005006001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16HC2001-RB2001HC2101-RB2101HC2201-RB2201HC2301-RB2301 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图15、热卷-螺纹现货价差 图16、建筑钢材日成交量（五日均值） -600-400-20002004006008002019年2020年2021年2022年 0500001000001500002000002500003000003500002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 2、铁矿石图表 图17、铁矿石现货价格（元） 图18、BDI指数 020040060080010001200140016001800青岛港pb粉青岛港超特粉 01000200030004000500060002019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 6/ 10 图19、铁矿石9月基差 图20、铁矿石1月基差 -100010020030040050010/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16I1909基差I2009基差I2109基差I2209基差 -500501001502002503003504001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16I2001基差I2101基差I2201基差I2301基差 数据来源：wind、mysteel 数据来源：wind、mysteel 图21、铁矿石9-1价差 图22、铁矿石1-5价差 -500501001502001/162/163/164/165/166/167/168/169/16I1909-I2001I2009-I2101I2109-I2201I2209-I2301 -50-30-1010305070901101305/216/127/47/268/179/89/3010/2211/1312/512/27I2001-I2005I2101-I2105I2201-I2205I230