市场氛围缓和，胶价低位反弹

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 全乳胶价格弱于其他替换胶种使得其具备一定的吸引力，期货短期或将迎来小幅修复。 核心观点 ■ 市场分析 18号，RU主力收盘11965（+260）元/吨，混合胶报价11950元/吨（+100），主力合约基差-40元/吨（-210）；前二十主力多头持仓84072（-5058），空头持仓109387（-4736），净空持仓25315（+322）。 18号，NR主力收盘价10695（+335）元/吨，青岛保税区泰国标胶1690（-5）美元/吨，马来西亚标胶1685美元/吨（0），印尼标胶1735（0）美元/吨。 截至7月15日：交易所总库存280639（+262），交易所仓单255830（+3180）。 原料：生胶片57.47（-1.11），杯胶47（-1），胶水53（0），烟片59.15（-1.18）。 截止7月14日，国内全钢胎开工率为59.29%（+1.64%），国内半钢胎开工率为65%(+1.57%）。 观点：市场氛围缓和下，昨天胶价低位反弹，因深色胶库存压力偏小，NR价格表现相对偏强，带来RU与NR的价差继续缩窄。目前因基差走强使得期货价格被带动，全乳胶价格弱于其他替换胶种也使得其具备一定的吸引力，期货短期或将迎来小幅修复，但因供应增加趋势不变，橡胶后期的供应压力还需要看需求端的恢复来平衡，在没有看到下游成品库存实质去化之前，向上驱动不足。 ■ 策略 中性 ■ 风险 国内需求恢复不及预期，全球产量大幅增加 期货研究报告|橡胶日报2022-07-19 市场氛围缓和，胶价低位反弹 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 橡胶日报丨2022/7/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤 ......................................................................................................................................... 3 图 2: 泰国杯胶价格丨单位：泰铢/公斤 ......................................................................................................................................... 3 图 3: 云南胶水价格丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 3 图 4: 海南胶水-云南胶水丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................ 3 图 5: 泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤 ........................................................................................................................................ 3 图 6: STR20#加工利润丨单位：泰铢/公斤 ..................................................................................................................................... 3 图 7: 泰国烟片加工利润丨单位：泰铢/公斤 ................................................................................................................................. 4 图 8: 云南原料盘面利润丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 4 图 9: RU基差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 4 图 10: NR基差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 4 图 11: RU-混合胶丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................................... 4 图 12: 全乳胶-3L丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 4 图 13:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.................................................................................................................................................... 5 图 14: RU-NR丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 5 图 15:印标-泰标（现货）丨单位：美元/吨 .................................................................................................................................... 5 图 16: 印标-泰标（船货）丨单位：美元/吨 .................................................................................................................................. 5 图 17:RU期货库存丨单位：吨 ....................................................................................................................................................... 5 图 18: NR期货库存丨单位：吨 ....................................................................................................................................................... 5 图 19:全钢胎成品库存丨单位：万条 .............................................................................................................................................. 6 图 20: 半钢胎成品库存丨单位：万条 ............................................................................................................................................ 6 图 21:全钢胎开工率丨单位：% ....................................................................................................................................................... 6 图 22: 半钢胎开工率丨单位：% .............................................................