不锈钢周报：商品指数下移市场信心不足，不锈钢期货现货震荡下跌

作者：罗婧合金智汇研究团队联系方式：17361672235luoj@hrrdqh.com从业资格号：F3066154投资咨询号：Z0016736商品指数下移市场信心不足，不锈钢期货现货震荡下跌不锈钢周报|2022-07-17188核心观点宏观方面：IMF下调美国2022年GDP增幅预期至2.3%，6月预测为2.9%。美国6月消费者价格指数（CPI）将同比上涨8.8%，或创下1981年以来最大同比增幅。如果通胀指标在未来几个月没有如期下降，美联储可能采取更加激进的加息行为，以抵御通胀。据国家统计局，5月份主要经济指标降幅收窄，6月份经济企稳回升，二季度经济实现正增长。初步核算，上半年国内生产总值562642亿元，按不变价格计算，同比增长2.5%。总的来看，一系列扎实稳住经济政策成效明显，我国经济克服超预期因素不利影响，呈现企稳回升态势。供应方面：Mysteel调研，7月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产252.94万吨，预计月环比减8.3%，同比减14.7%。7月份排产3个系别月环比继续呈现减产趋势，尤其以200系减幅最大，300系产量较6月或相当。需求方面：刚需成交为主，无锡疫情好转东方钢材城已恢复正常营业。弱势行情中，询单积极但实际成交较少，贸易商拿货意愿不高，整体需求仍偏弱。印尼镍铁回流量持续增加，国内可流通镍铁量增加，价格承压下行，铬铁价格也持续走弱，不锈钢成本进一步下移。目前仍是供需双弱局面，整体需求欠佳，钢厂减产仍在持续。市场对美联储7月份加息75BP的预期逐步消化，大宗商品对加息的利空影响谨慎观望，我们认为不锈钢08、09合约或经过阶段性筑底后出现反弹。操作建议：SS2208合约：投机交易可关注15800—17000区间逢高沽空操作；SS2209合约：投机交易可关注15100—16000区间双向交易，建议关注资金流向谨慎操作。（仅供参考）风险点：系统性风险 262022年7月17日华融融达期货股份有限公司兰州营业部一、盘面走势震荡偏弱，现货跟随期价下跌指标合约名称2022-07-082022-07-15周变化变化幅度结算价SS22071702516555-470-2.76%成交量SS2207912288-624-68.42%持仓量SS2207648684365.56%结算价SS22081690516315-590-3.49%成交量SS2208570793586872160792.82%持仓量SS22084632042982-3338-7.21%结算价沪镍2207177690166750-10940-6.16%成交量沪镍22073720822-2898-77.90%持仓量沪镍22071074618-456-42.46%结算价沪镍2208164610150360-14250-8.66%成交量沪镍2208670489725467549788.20%持仓量沪镍220878303911871288416.45%周线形态上，布林带张口方向有发散趋势，BOLL(26，26，2)下轨在15970附近，价格沿下轨运行。技术指标上，MACD绿柱持续增加快慢线持续向下发散，KDJ指标在超卖区粘合，指标信号转强。日线上，价格重心缓慢下移，盘面始终在20日均线下方。BOLL(26，26，2)中轨在17080附近，中轨不断下移。技术指标上，MACD红柱缩量快慢线粘合，KDJ指标交死叉，指标信号偏弱，周线、日线信号暂不共振，主力逐渐移仓2209合约，周内主力合约可关注15800—17000区间。图1：SS主连周K线、日K线数据来源：文华财经 2022年7月17日华融融达期货股份有限公司兰州营业部二、不锈钢上游行情本周港口铬矿总量较上周减少3.7万吨至228.4万吨。本周铬矿到港量整体有限，天津港净出库5.9万吨，南方港口库存增加2.2万吨。周内铬矿价格持续走弱，部分铬矿品种现货价格再次回调1-4元/吨度，叠加焦炭及兰炭需求低位，价格小幅回调100元/吨，高碳铬铁即期冶炼总成本下降210-300元/50基吨。截至15日，全国高碳铬铁即期现金加权平均冶炼成本约为9015元/50基吨。铬矿主产国港口至中国主港的铬矿海运费减少，降幅1-2美元/吨，7月15日主产地到主港的散货海运费：南非62-65美元/吨，土耳其72-75美元/吨。集装箱海运费：南非65-68美元/吨，土耳其72-77美元/吨。周内主流市场报价下跌200元/50基，报价8700—8800元/50基，7月减产不及预期，叠加成本走弱，我们认为铬市有进一步下跌的趋势。镍矿14港口（新增钦州港）库存较上周增加13.44万湿吨，港口镍矿库存增加至725.95万湿吨。其中菲律宾镍矿为694.95万湿吨，较上期增加12.84万湿吨，增幅1.88%；其他国家镍矿为25万湿吨，较上期减少5.40万湿吨，降幅17.76%。本期（7.7-7.13）印尼镍铁发货2.2万吨，环比减少41.19%；到中国主要港口11.3万吨，环比增加4705%。目前印尼主要港口共计2条镍铁船装货/等待装货，较上期减少33%。本期印尼镍铁发货有所下降，不过前期未到港船只到港，国内到货增至11万吨，保守估计7月印尼镍铁回流仍将维持较高位置。印尼镍铁大量回流的冲击下，国内镍铁市场依旧处于供应过剩局面，主流镍铁价格降至1315元/镍左右（到厂含税），铁厂成本线已被击穿，挺价的同时部分铁厂减产以应对行情走弱。图1：镍矿分国别进口量单位：吨图2：铬矿砂及其精矿进口量单位：万吨图3：镍矿港口库存单位：万湿吨图4：铬矿港口库存单位：万吨数据来源：Wind，Mysteel，华融融达期货合金智汇 2022年7月17日华融融达期货股份有限公司兰州营业部图5：国内镍铁产量单位：金属万吨图6：主要地区镍铁库存单位：万吨数据来源：WindMysteel华融融达期货合金智汇三、不锈钢现货价格图1：冷轧不锈钢价格单位：元/吨图2：热轧不锈钢价格单位：元/吨数据来源：Wind，Mysteel，华融融达期货合金智汇本周现货报价跟随盘面，随盘面走弱现货实际成交不多，产业心态较悲观，现货报价松动，询单虽有增加但成交多以刚需为主，市场接单较困难，贸易商拿货意愿不高。无锡东方钢材城已恢复正常营业，各企业落实货车司机及员工和来访人员的防疫工作，凡有未落实的将停业一周整改。下跌中需求仍然低迷，关注显性库存变化，价格预计仍会随盘面弱势下调。四、产量及库存情况据钢联统计：2022年6月份新口径国内40家不锈钢厂粗钢产量275.88万吨，月环比减8.79%，同比减8.72%。6月份国内不锈钢厂粗钢产量同环比出现明显下降，由于成品销售不好，加之生产效益较差，大部分钢厂即期生产为亏损状态，故在6、7月集中安排了检修减产。据Mysteel调研，7月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产252.94万吨，预计月环比减8.3%，同比减14.7%。7月份排产3个系别月环比继续呈现减产趋势，尤其以200系减幅最大，目前大部分钢厂接单较差，7月份订单将将开始接不久，加之大部分生产仍然没有利润，减产幅度再扩大，其中： 2022年7月17日华融融达期货股份有限公司兰州营业部200系75.57万吨，预计月环比减16.9%，年同比减11.1%；300系132.59万吨，预计月环比减1.1%，年同比减17%；400系44.78万吨，预计月环比减12%，年同比减13.9%。库存方面，本周全国主流市场不锈钢社会库存总量86.15万吨，周环比上升5.54%，年同比上升12.34%。其中300系不锈钢库存总量41.8万吨，周环比上升2.03%，年同比下降3.02%。本周库存增加主要体现在200系以及400系的热轧资源，钢厂到货较为明显。上期所仓单资源持续减少，周五注册仓单量仅剩8117吨，交割库存持续下降，下游以刚需成交为主，显性库存仍明显高于往年同期水平，去库压力依然较大。图1：我国不锈钢粗钢分系列产量单位：万吨图2：不锈钢分系列社会库存单位：吨据来源：WindMysteel华融融达期货合金智汇五、基差及仓单变化本周基差明显收窄，平均基差波动区间705—985，周五收盘基差985。钢厂利润倒挂持续，7月钢厂减产持续，本周社库转增，整体需求仍偏弱，不锈钢走势会跟随大宗，弱势行情中宜以偏空思路对待，暂不建议基差交易。图1：无锡不锈钢基差走势图图2：SHFE仓单变化图数据来源：WindMysteel华融融达期货合金智汇六、策略建议SS2208合约：投机交易可关注15800—17000区间逢高沽空操作；SS2209合约：投机交易可关注15100— 2022年7月17日华融融达期货股份有限公司兰州营业部16000区间双向交易，建议关注资金流向谨慎操作。（仅供参考）期市有风险，入市须谨慎，风险管理业务咨询合金智汇研投中心华融融达期货合金智汇研投中心联系人：部门职务姓名联系方式合金智汇研投中心研投总监李娟13669362639铁合金研投专员杨浩15982773294不锈钢研投专员罗婧17361672235开户罗婧17361672235客服包雨霏18993075980免责声明：本研究报告为华融融达期货合金智汇所服务的企业与机构一般用途而准备，未经允许不得全部或部分以任何介质和形式分发给任何其他人士，本研究报告的任何内容都不得被视为诱发买入或卖出所提及产品。在准备本报告过程中，我们未考虑读者的投资目标、财务情况及特殊要求。根据本报告做出投资决策前，读者需要在充分考虑自身的需求、目标和财务状况，并在专业人士指导下实施交易。我们努力确保报告中所提供的信息有效，但我们不能声明或担保这些信息的准确、完整，对于读者自行使用本研究报告将其作为交易指导所造成的直接或间接的后果或损失，概不承担责任。