22H1预亏点评：短期业绩承压 单季环比减负

由于公司业绩承压主要受行业环境影响，下调2022-2024年EPS至0.24/0.39/0.59元（原转股前0.54/0.93/1.17元），对应2022-2024年PE30.96x/19.05x/12.59x倍，预计“稳增长”政策发力及基建投资能够提振公司业绩，长期成长逻辑未改，维持目标价7.43元，维持“增持”评级。 下游地产承压，同比转盈为亏。公司主营的塔机服务下游应用90%集中于地产，近期地产端持续承压，2022年1-6月全国房地产开发投资同比下降5.4%，房屋新开工面积同比下降34.4%。预计22H1归母净利亏损0.69亿元，上年同期盈利2.55亿元;扣非净利为亏损0.74亿元，上年同期盈利2.51亿元。 疫情致开工建设受阻，庞源指数持续走低。二季度上海及周边地区疫情持续使公司在施项目停工、新开工项目减少，设备使用率下降。子公司庞源租赁发布的反映国内塔机市场价格波动的指数持续走低，市场竞争加剧也致使塔机租赁价格下降。 单季环比持续减负，静待下游景气度修复。公司Q2单季归母净利亏损0.15亿元/22Q1亏损0.54亿元/上年同期盈利1.89亿元；扣非净利亏损0.17亿元/22Q1亏损0.57亿元/上年同期盈利1.86亿元。公司单季利润自21Q4以来减亏实现环比正增。由于公司器件与工业厂房与广义房地产中，基建拉动比重约38%，而1-6月基础设施投资同比增长7.1%，有望形成一定支撑。因此在长期成长逻辑未变的基础上，看好下游景气度修复后带来边际改善。 风险提示：地产投资继续下行；塔机租赁价格进一步下滑。