首次覆盖报告：研发构筑技术壁垒，国产替代蓄势待发

三孚新科是一家专注于表面工程化学品的公司，其主营业务为电子化学品和通用电镀专用化学品。公司近年来成功转型电子化学品，电子化学品的营业收入和毛利润占比逐年上升。受益于PCB行业快速发展，PCB电子化学品需求上行，市场空间广阔。公司技术优势显著，拥有优质客户资源。预计2022/2023/2024年公司的营业收入分别为5.14/6.08/7.01亿元，归母净利润分别为0.77/1.07/1.25亿元。评级强烈推荐（首次覆盖）。