陆股通周监控第25期：开年以来，北上净流入近400亿

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2019年01月22日 投资策略 开年以来，北上净流入近400亿——陆股通周监控第25期 1、总体配臵：北上资金继续放量流入。上周北上资金继续放量流入，南下资金转为流入。年初至今A股持续反弹，同时期美股也在缓步向上，内外环境回暖之下市场信心持续修复，同时人民币止跌回涨，外资借道沪深股通几乎全程加仓，14个交易日净流入近400亿元。这既刷新了历史同期净流入新高，也超过去年10月中下旬沪指首次从2450附近反弹时，同时间段北向资金的净流入额。上周贸易利好消息刺激下北上资金再度大幅加仓，整周净流入170.30亿元，其中沪市流入103.62亿，深市流入66.68亿。港股通方面，南下资金转为流入，整周港股通净买入32.49亿港币。板块仓位方面，主板、创业板仓位上升，中小板仓位下降。北上资金主板仓位上升0.09%至84.40%，中小板仓位下降0.11%至12.53%，创业板仓位微升0.01%至3.07%。 2、行业配臵：集中增持消费与金融板块。行业配臵方面，北上资金集中流入消费与金融地产行业。上周行业流量延续此前趋势，继续大幅流入消费与金融地产板块，其中食品饮料、家用电器、银行、医药生物、房地产净流出额全部超过10亿，分别达到了37.56亿、23.19亿、22.92亿、12.27亿以及10.13亿；仅有纺织服装、国防军工、轻工制造小幅净流出，分别为0.30亿、0.27亿以及0.21亿。年初以来外资大举流入A股，主要配臵方向回归大消费板块，而加仓最多的食品饮料和家用电器两个行业，也是期间涨幅最靠前的两个板块。近期外资对市场风格的引导，也再次印证了我们此前报告中关于“外资已经成为当前A股行业轮动体系中不可忽视的新驱动”的判断。 3、个股配臵：消费龙头仍受青睐。个股方面，上周北上资金再度大举买入贵州茅台等消费龙头股。前二十大重仓股持股市值占总持股市值的比重上升0.17%至54.61%，当前北上资金前20大重仓个股依旧集中于消费白马股。上周北上资金净流入的头部效应十分明显，贵州茅台净流入额再次超过20亿元，而其他个股流入额都在10亿以下，其中前十大加仓个股多集中于消费行业；净流出规模前五的个股为白云机场、康得新、上海机场、通化东宝、沪电股份。 风险提示：海外环境超预期变化；宏观经济超预期波动。 作者 分析师 张启尧 执业证书编号：S0680518100001 邮箱：zhangqiyao@gszq.com 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 2019年01月22日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 开年以来，北上净流入近400亿——陆股通周监控第25期 .......................................................................... 3 1、总体配臵：北上资金继续放量流入 ................................................................................................. 3 2、行业配臵：集中增持消费与金融板块 .............................................................................................. 4 3、个股配臵：消费龙头仍受青睐 ....................................................................................................... 7 风险提示 ................................................................................................................................................ 9 图表目录 图表1：北上资金继续流入 ....................................................................................................................... 3 图表2：南下资金转为流入 ....................................................................................................................... 3 图表3：主板仓位上升，中小板仓位下降 ................................................................................................... 3 图表4：创业板仓位上升 .......................................................................................................................... 3 图表5：北上资金集中流入消费与金融行业 ................................................................................................ 4 图表6：消费行业持仓市值大幅上升 .......................................................................................................... 4 图表7：消费行业仓位明显上升 ................................................................................................................ 5 图表8：北上资金持股仍集中于消费板块 ................................................................................................... 5 图表9：北上资金净流入与食品饮料相对大盘表现 ...................................................................................... 5 图表10：北上资金净流入与家用电器相对大盘表现 ..................................................................................... 5 图表11：食品饮料仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表12：医药生物仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表13：家用电器仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表14：电子行业仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表15：银行行业仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表16：钢铁行业仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表17：北上资金持仓集中度上升 ........................................................................................................... 7 图表18：北上资金净流入前10个股 ......................................................................................................... 7 图表19：北上资金净流出前10个股 ......................................................................................................... 8 图表20：北上资金前20大重仓个股 ......................................................................................................... 8 2019年01月22日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 1、总体配臵：北上资金继续放量流入 上周北上资金继续放量流入，南下资金转为流入。年初至今A股持续反弹，同时期美股也在缓步向上，内外环境回暖之下市场信心持续修复，同时人民币止跌回涨，外资借道沪深股通几乎全程加仓，14个交易日净流入近400亿元。这既刷新了历史同期净流入新高，也超过去年10月中下旬沪指首次从2450附近反弹时，同时间段北向资金的净流入额。上周贸易利好消息刺激下北上资金再度大幅加仓，整周净流入170.30亿元，其中沪市流入103.62亿，深市流入66.68亿。港股通方面，南下资金转为流入，整周港股通净买入32.49亿港币。 板块仓位方面，主板、创业板仓位上升，中小板仓位下降。北上资金主板仓位上升0.09%至84.40%，中小板仓位下降0.11%至12.53%，创业板仓位微升0.01%至3.07%。 图表1：北上资金继续流入 图表2：南下资金转为流入 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表3：主板仓位上升，中小板仓位下降 图表4：创业板仓位上升 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 30003200340036003800400042004400-200-1000100200300400陆股通净买入（亿元） 沪深300 2400025000260002700028000290003000