请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2019年09月24日 投资策略 北上单日净流入再创新高——陆股通周监控第45期 1、总体配臵：美联储降息，指数同步扩容，单日净流入创新高。北京时间9月19日凌晨，美联储9月利率决议公布，宣布降息25个基点，这是美联储时隔不足2个月的年内第二次降息，全球流动性宽松仍在持续；9月20日，外资再迎集中入场高峰期，鉴于富时罗素和标普道琼斯两大指数的纳入与扩容计划同步生效发生于9月23日开盘前，因此9月20日成为两大指数同步生效前的最后一个交易日，大量被动资金开始集中流入，北上单日净流入达到148.62亿元，再次刷新年内单日净流入新高。9月19日至20日，中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商，就共同关心的经贸问题开展了建设性的讨论，并为10月份即将在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商讨论了具体安排，国庆之后中美贸易摩擦走向值得关注。 上周陆股通累计净流入218.68亿元，港股通方面连续18周来首次转为净流出，上周累计流出1.79亿元。上周主板仓位小幅回落，中小创板块仓位小幅回升，主板、中小板、创业板持仓比例分别为81.90%、12.13%和5.97%。 2、行业配臵：食饮、医药加仓居多，非银、家电大幅减仓。上周北上资金，食饮与医药加仓居多，非银与家电大幅减仓。根据我们的测算，上周银行、医药生物和房地产净流入额居前，分别为43.40亿、23.29亿和20.61亿；休闲服务、纺织服装和综合净流出额居前，分别为-3.70亿、-0.34亿、-0.11亿。风格方面，沪深300/创业板指数比较上期小幅回落，消费板块表现小幅分化，家用电器/沪深300指数小幅回落，食品饮料/沪深300和医药生物/沪深300均出现小幅回升。 3、个股配臵：平安银行大幅流入，伊利股份流出居多。个股方面，金融与消费板块大进大出。前二十大重仓股持股市值占总持股市值的比重小幅回落0.42%，降至52.36%。上周北上资金在金融与消费板块大进大出，平安银行周内净流入居首，净流入23.83亿元，其次保利地产、招商银行和格力电器分别净流入6.26亿元、6.11亿元和5.33亿元；同时，伊利股份、中国国旅、洁美科技、兴业银行和中国太保分别净流出-7.86亿元、-4.26亿元、-4.05亿元、-2.02亿元和-1.57亿元。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险；3、MSCI扩容或入富不达预期。 作者 分析师 张启尧 执业证书编号：S0680518100001 邮箱：zhangqiyao@gszq.com 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：银行间利率全线上行——资金价格周监控第46期》2019-09-23 2、《投资策略：做多窗口仍在，后续配什么？——A股市场策略周报》2019-09-22 3、《投资策略专题：A股估值体系将如何“拨乱反正”？》2019-09-21 4、《投资策略：哪些行业景气在改善？——2019中报分析之二》2019-09-19 5、《投资策略：三大指数共振，外资加速流入进行时》2019-09-19 2019年09月24日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 北上单日净流入再创新高——陆股通周监控第45期 .................................................................................... 3 1、总体配臵：美联储降息，指数同步扩容，单日净流入创新高 .............................................................. 3 2、行业配臵：食饮、医药加仓居多，非银、家电大幅减仓 .................................................................... 4 3、个股配臵：平安银行大幅流入，伊利股份流出居多........................................................................... 7 风险提示 ................................................................................................................................................ 8 图表目录 图表1：北上资金净流入218.68亿元人民币 .............................................................................................. 3 图表2：南下资金流出1.79亿人民币 ........................................................................................................ 3 图表3：创业板仓位小幅回升 .................................................................................................................... 3 图表4：主板仓位小幅回落、中小板仓位小幅回升 ...................................................................................... 3 图表5：银行、医药和地产流入居首，休闲、纺织和综合流出居多 ................................................................ 4 图表6：消费和金融持仓规模位居行业前五 ................................................................................................ 4 图表7：食饮持仓市值提升居首，非银持仓市值回落居多 ............................................................................. 5 图表8：食饮仓位环比增加居首，非银仓位环比回落居多 ............................................................................. 5 图表9：北上资金净流入与食品饮料相对大盘表现 ...................................................................................... 5 图表10：北上资金净流入与家用电器相对大盘表现 ..................................................................................... 5 图表11：北上资金净流入与医药生物相对大盘表现 ..................................................................................... 6 图表12：食品饮料仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表13：家用电器仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表14：医药生物仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表15：电子行业仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表16：银行行业仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表17：北上资金持仓集中度小幅回落 ..................................................................................................... 7 图表18：北上资金前20大重仓个股 ......................................................................................................... 7 图表19：北上资金净流入前10个股 ......................................................................................................... 8 图表20：北上资金净流出前10个股 ......................................................................................................... 8 2019年09月24日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 北上单日净流入再创新高——陆股通周监控第45期 1、总体配臵：美联储降息，指数同步扩容，单日净流入创新高 北京时间9月19日凌晨，美联储9月利率决议公布，宣布降息25个基点，这是美联储时隔不足2个月的年内第二次降息，全球流动性宽松仍在持续；9月20日，外资再迎集中入场高峰期，鉴于富时罗素和标普道琼斯两大指数的纳入与扩容计划同步生效发生于9月23日开盘前，因此9月20日成为两大指数同步生效前的最后一个交易日，大量被动资金开始集中流入，北上单日净流入达到148.62亿元，再次刷新年内单日净流入新高。9月19日至20日，中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商，就共同关心的经贸问题开展了建设性的讨论，并为10月份即将在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商讨论了具体安排，国庆之后中美贸易摩擦走向值得关注。 上周陆股通累计净流入218.68亿元，港股通方面连续18周来首次转为净流出，上周累计流出1.79亿元。上周主板仓位小幅回落，中小创板块仓位小幅回升，主板、中小板、创业板持仓比例分别为81.90%、12.13%和5.97%。 图表1：北上资金净流入218.68亿元人民币 图表2：南下资金流出1.79亿人民