投资策略：陆股通周监控第32期：北上重回净流入，金融地产受追捧

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2019年04月09日 投资策略 北上重回净流入，金融地产受追捧——陆股通周监控第32期 1、总体配臵：陆股通重回净流入，外资布局窗口已开启。 上周北上资金累计净流入44.10亿，结束了3月中旬开始的持续净流出态势。自3月底以来，海内外风险偏好延续修复，是推动外资重回净流入的重要推手。国内制造业PMI重回临界点之上，贸易摩擦缓和信号进一步释放，同时美股也录得10年来最好的一季度表现。上期周报《外资布局窗口再度临近》中，我们提出随着5月MSCI年内第一次扩容临近，外资布局窗口外资布局窗口将在4月再度开启，消费板块有望迎来业绩和资金的共振。港股通方面，南下资金流入为64.83亿港元，略有缩减；本周中小企业板、创业板仓位上升，主板仓位下降，主板、中小板、创业板持仓比例分别为82.55%、13.56%以及3.89%。 2、行业配臵：金融、地产受追捧，食品饮料连续5周净减持。上周北上资金流入最多的行业为银行、非银金融和房地产，食品饮料已经连续5周净减持，上周继续居净流出之首。根据我们的测算，上周银行、非银金融、房地产净流入额居前，分别为39.13亿、24.92亿、16.71亿；食品饮料、交通运输和家用电器净流出额居前，分别为-28.41亿、-1.36亿、-1.34亿。沪深300/创业板指数比、食品饮料/沪深300指数比继续小幅回升，自3月以来，食品饮料板块始终处于持续净流出。 3、个股配臵：招商银行获外资大幅加仓。个股方面，上周北上资金集中买入金融、采掘，食品饮料和化工有较大幅流出。持股集中度略有下降，前二十大重仓股持股市值占总持股市值的比重下降0.59%至53.66%。上周北上资金集中加仓银行和非银金融，招商银行净流入24.94亿元，中国平安流入也超过15亿元；另一方面，食品饮料、化工则遭大幅卖出，五粮液、顺鑫农业、中国石化、三一重工、恒瑞医药净流出额居前，分别为-11.42亿、-6.17亿、-5.74亿、-4.63亿以及-4.35亿。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、全球流动性变化；3、基本面大幅低于预期 作者 分析师 张启尧 执业证书编号：S0680518100001 邮箱：zhangqiyao@gszq.com 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 2019年04月09日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 外资布局窗口再度开启——陆股通周监控第32期 ....................................................................................... 3 1、总体配臵：陆股通重回净流入，外资布局窗口已开启 ....................................................................... 3 2、行业配臵：金融、房地产受追捧，食品饮料连续5周净减持 ............................................................. 4 3、个股配臵：招商银行获外资较大幅加仓 .......................................................................................... 7 风险提示 ................................................................................................................................................ 9 图表目录 图表1：北上资金净流入44.10亿元 .......................................................................................................... 3 图表2：南下资金流入64.83亿港元 .......................................................................................................... 3 图表3：创业板相对仓位上升 .................................................................................................................... 3 图表4：主板周仓位下降、中小板周仓位上升 ............................................................................................. 3 图表5：银行、非银金融流入，食品饮料、交通运输流出 ............................................................................. 4 图表6：家用电器、银行持仓市值增加，纺织与国防军工持仓市值变化最小 ................................................... 4 图表7：银行、建筑材料仓位环比提升，食品饮料、医药生物降幅最大 ......................................................... 5 图表8：消费和金融持仓规模位居行业前五 ................................................................................................ 5 图表9：北上资金净流入与食品饮料相对大盘表现 ...................................................................................... 5 图表10：北上资金净流入与家用电器相对大盘表现 ..................................................................................... 5 图表11：食品饮料仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表12：医药生物仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表13：家用电器仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表14：电子行业仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表15：银行行业仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表16：钢铁行业仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表17：北上资金持仓集中度下降 ........................................................................................................... 7 图表18：北上资金净流入前10个股 ......................................................................................................... 7 图表19：北上资金净流出前10个股 ......................................................................................................... 8 图表20：北上资金前20大重仓个股 ......................................................................................................... 8 2019年04月09日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 1、总体配臵：陆股通重回净流入，外资布局窗口已开启 上周北上资金累计净流入44.10亿，结束了3月中旬开始的持续净流出态势。自3月底以来，海内外风险偏好延续修复，是推动外资重回净流入的重要推手。国内制造业PMI重回临界点之上，贸易摩擦缓和信号进一步释放，同时美股也录得10年来最好的一季度表现。上期周报《外资布局窗口再度临近》中，我们提出随着5月MSCI年内第一次扩容临近，外资布局窗口外资布局窗口将在4月再度开启，消费板块有望迎来业绩和资金的共振。港股通方面，南下资金流入为64.83亿港元，略有缩减；本周中小企业板、创业板仓位上升，主板仓位下降，主板、中小板、创业板持仓比例分别为82.55%、13.56%以及3.89%。 图表1：北上资金净流入44.10亿元 图表2：南下资金流入64.83亿港元 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表3：创业板相对仓位上升 图表4：主板仓位下降、中小板仓位上升 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2019年04月09日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 2、行业配臵：金融、地产受追捧，食品饮料连续5周净减持 上周北上资金流入最多的行业为银行、非银金融和房地产，食品饮料已经连续5周净减持，上周继续居净流出之首。根据我们的测算，上周银行、非银金融、房地产净流入额居前，分别为39.13亿、24.92亿、16.71亿；食品饮料、交通运输和家用电器净流出额居前，分别为-28.41亿、-1.36亿、-1.34亿。沪深300/创业板指数比、食品饮料/沪深300指数比继续小幅回升，自3月以来，食品饮料板块始终处于持续净流出。 图表5：银行、非银金融流入，食品饮料、交通运输流出 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表6：家用电器、银行