银行行业周报：多家中小银行中报预喜，互联网贷款过渡期延长

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 [table_page1] 行业周报 [table_subject] 2022-07-18 银行 行业周报 多家中小银行中报预喜，互联网贷款过渡期延长 2022.07.11-2022.07.15 [Table_Author] 证券分析师：王鸿行 执业证书编号：S0630522050001 电话：（021）20333311 邮箱：whxing@longone.com.cn [table_product] 1.社融增量结构如期改善，M1增速提升 2.积极因素逐步积聚，关注资产质量扎实的中小行 3.区域性银行的基本面逻辑 [table_main] 东海行业研究类模板 ◎投资要点： ◆ 社融结构如期改善，多家中小银行中报预喜。从季节性来看，往年6月新增社融规模小于3月，而今年6月则超过表现较好的3月。专项债继续发力，单月增量再创新高。企业贷款与居民贷款表现均佳，短期贷款和中长期贷款均明显改善，5月扮演冲量角色的票据融资则明显回落。中长期贷款明显改善表明社融质量较好。除中长期贷款明显改善外，M1增速提升与未贴现银承明显改善进一步强化阶段性复苏信号。截止目前，杭州银行、苏农银行、南京银行、无锡银行、张家港行、江苏银行已经公布中期业绩快报，其中三家超过30%，另外三家超过20%，资产质量均环比稳定或改善。 ◆ 行情回顾：上周，银行（中信）指数下跌4.82%，跑输沪深300指数0.75个百分点。子版块中，国有行指数、股份行指数、城商行指数、农商行指数分别-3.15%、-6.92%、-2.45%、-2.39%。个股普跌，杭州银行（+2.62%）、无锡银行（+2.51%）、江阴银行（0.00%）、南京银行（-0.2%）、浙商银行（-1.53%）表现前五，平安银行（-8.94%）、招商银行（-8.93%）、兴业银行（-8.70%）、邮储银行（-7.77%）、齐鲁银行（-5.66%）表现后五。 ◆ 货币政策与金融监管跟踪：上周央行公开市场操作保持中性，净投放为0。银保监会发布通知，指导银行保险机构以中长期贷款、重点产业、受困公司为抓手支持制造业。上半年金融统计数据发布会显示利率市场化进一步推进：6月，新吸收定期存款利率为2.5%，比上年同期低16个基点；新发放企业贷款利率为4.16%，比上年同期低34个基点；新发生存款加权平均利率约为2.32%，和存款利率市场化机制调整前的4月相比，下降12bp。为缓解机构整改压力，并确保互联网贷款业务对实体经济支持力度不减，原于7月17日到期的互联网贷款整改过渡期延长至2023年6月30日。 ◆ 公司跟踪：张家港行、江苏银行发布半年度业绩快报，上半年归属于母公司股东净利润分别同比增长28%、31%，不良率与拨备覆盖率均较3月末改善。工商银行等17家银行就保交楼风险楼盘贷款排查情况发布公告，涉及媒体报道楼盘逾期住房贷款规模与占比均非常微小，对银行实际影响有限。 ◆ 同业存单发行跟踪：上周同业存单到期量较大，相应发行量增加（上周3467亿元VS上上周2016亿元），流动性充裕，加权发行利率环比略降（上周2.14%VS上上周2.16%）。1Y同业存单成本优势明显，发行规模仍较大。 ◆ 投资建议：从近年复盘来看，板块上升往往伴随着社融、利率水平和经营业绩等变量的触底回升，现阶段正处在以上积极因素不断积聚的阶段。在前期稳增长政策的铺垫下，当前社融修复、中小银行中期业绩预喜等积极因素逐步积聚，建议积极关注板块三季度表现。重点关注具有资产质量优势与规模增长强逻辑的中小银行：江浙地区资产质量扎实、规模增速有望明显提升的城农商行以及头部资产质量优异的股份行。 ◆ 风险提示： 房地产行业违约风险明显上升；宏观经济快速下滑。 [table_invest] 行业评级: 标配 行业走势图 相关研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 [table_page1] 行业周报 正文目录 1. 社融结构如期改善，多家中小银行中报预喜 ................................................................................. 3 2. 行情回顾 ....................................................................................................................................... 3 3. 同业存单发行跟踪......................................................................................................................... 3 4. 货币政策与金融监管跟踪 .............................................................................................................. 4 5. 上市公司跟踪 ................................................................................................................................ 5 6. 投资建议 ....................................................................................................................................... 5 7. 风险提示 ....................................................................................................................................... 5 图表目录 图1：区间行情跟踪（2022.07.11-2022.07.15） ....................................................................................................................... 6 图2：同业存单发行利率与发行量跟踪 ......................................................................................................................................... 7 图3：银行估值跟踪 ........................................................................................................................................................................ 8 图4：货币政策跟踪 ........................................................................................................................................................................ 9 表 1：上市银行中期业绩跟踪 ....................................................................................................................................................... 9 表 2：上市公司跟踪 ....................................................................................................................................................................... 9 表 3：金融监管跟踪 ..................................................................................................................................................................... 10 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 行业周报 1.社融结构如期改善，多家中小银行中报预喜 近年来，监管、疫情、房地产方面的突发风险事件对银行板块市场表现的影响较大，短期内板块会快速走弱，然后进入震荡期。板块的上行出现在监管转向或者利空因素被基本面指标反应充分后。在疫情和房地产市场突发风险两种情形下，经济下行压力较为明显，货币政策转宽松，后续可通过跟踪宏微观变量来判断银行板块后市表现。从近年复盘来看，板块上升往往伴随着社融、利率水平和经营业绩等变量的触底回升，现阶段正处在以上积极因素不断积聚的阶段。 6月社融增量与结构如期改善。从季节性来看，往年6月新增社融规模小于3月，而今年6月则超过表现较好的3月。专项债继续发力，单月增量再创新高。企业贷款与居民贷款表现均佳，短期贷款和中长期贷款均明显改善，5月扮演冲量角色的票据融资则明显回落。中长期贷款明显改善表明社融质量较好，体现5年期LPR下降、地方限购松绑与政策性银行新增信贷额度等政策合力效果。除中长期贷款明显改善外，另外两个指标进一步强化阶段性复苏信号：M1增速刷新年内新高且M1-M2增速剪刀差缩小，以及未贴现银