有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色、钢铁行业 行业研究 | 行业周报 © ⚫ 宏观：6月新增社融同比大幅多增1.47万亿元，美国6月CPI同比上涨9.1%。6月新增社融5.17万亿，同比大幅多增1.47万亿元，创历史同期最高水平。美国6月消费者价格指数CPI环比上涨1.3%，同比上涨9.1%，同比涨幅创下1981年12月以来的最高值，高于此前市场预期的8.8%。 ⚫ 钢：6月商品房销售面积增长65.8%，延续5月回暖趋势。本周螺纹钢产量环比明显下降1.98%，消耗量环比明显下降2.21%。6月商品房销售面积和销售金额环比分别增长65.8%、68.1%，延续5月回暖趋势。 ⚫ 新能源金属：促消费政策效果延续，7月1-10日乘用车零售同比增长16%。6月份我国汽车产销量分别为249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%，产销量创历史同期最好水平。进入7月后汽车促消费政策效果延续，7月1-10日全国乘用车市场零售39.6万辆，同比去年增长16%。本周国产56.5%氢氧化锂价格为46.75万元/吨，环比持平；国产99.5%电池级碳酸锂价格为46.9万元/吨，环比持平。本周MB标准级钴环比明显下降，四氧化三钴环比明显下降。镍方面，本周LME镍现货结算价格为19100美元/吨，环比大幅下降13.28%。 ⚫ 工业金属： LME铝库存再创二十一年来新低，铝价跌破国内平均成本线。7月15日，伦敦金属交易所（LME）铝库存录得33.3万吨，再创二十一年来的新低位。本周国内铝价下跌至1.77万元/吨左右，铝价已经跌破全国平均成本线。库存方面，LME铜库存环比明显下降，LME铝库存环比明显下降；价格方面，本周LME铜现价环比大幅下降10.66%，LME铝现价环比小幅上升0.99%；盈利方面，本周新疆、云南、山东和内蒙电解铝盈利环比下降。 ⚫ 金：美国6月CPI高增幅强化美元加息提速预期，金价持续承压。本周COMEX金价环比明显下降1.89%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅下降18.91%；本周美国10年期国债收益率为2.93%，环比微幅下降0.16PCT。 ⚫ 钢：普钢方面，建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司，如方大特钢(600507，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)；特钢方面，建议关注一季度盈利增速处年内低点、未来估值修复空间较大的公司，如中信特钢(000708，买入)、久立特材(002318，买入)。 ⚫ 新能源金属：建议关注赣锋锂业(002460，未评级)、永兴材料(002756，买入)、盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。 ⚫ 工业金属在贝塔端或继续承压，建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业，如明泰铝业(601677，买入)、华峰铝业(601702，买入)；另一方面关注金属新材料各细分赛道，如半导体靶材的有研新材(600206，未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)。 ⚫ 金：建议关注山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2022年07月18日 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010002 汽车促消费政策频出，新能源产业链维持高景气：——有色钢铁行业周策略（2022年第27周） 2022-07-11 稳增长信号再强化，建议布局锂铝钢：——有色钢铁行业周策略（2022年第26周） 2022-07-05 基本金属承压，盈利改善支撑加工板块估值修复：——有色钢铁行业周策略（2022年第25周） 2022-06-27 稳增长政策见成效，铝钢板块或迎修复机会 ——有色钢铁行业周策略（2022年第28周） 看好（维持） 有色、钢铁行业行业周报 —— 稳增长政策见成效，铝钢板块或迎修复机会 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1.核心观点：稳增长政策见成效，铝钢板块或迎修复机会 .............................. 7 1.1宏观：中国6月份新增社会融资规模超预期，美国6月CPI同比上涨9.1% ................ 7 1.2钢：6月商品房销售面积增长65.8%，延续5月回暖趋势 ............................................ 7 1.3新能源金属：汽车促消费政策效果延续，7月1-10日乘用车零售同比增长16% .......... 7 1.4工业金属：LME铝库存再创二十一年来新低，铝价跌破国内平均成本线 ..................... 8 1.5金：美国6月CPI高增幅强化美元加息提速预期，金价持续承压 ................................ 8 2. 钢：6月商品房销售面积增长65.8%，延续5月回暖趋势 .......................... 9 2.1供需：螺纹钢消耗量环比明显下降，产量环比明显下降 ............................................... 9 2.2库存：钢材库存环比明显下降，同比明显下降 ........................................................... 10 2.3成本：长流程环比小幅下降，短流程环比小幅下降 .................................................... 11 2.4钢价：普钢综合价格指数环比明显下降 ...................................................................... 14 2.5盈利：长流程螺纹钢毛利环比大幅下降，短流程大幅下降 .......................................... 15 2.6重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 16 3. 新能源金属：汽车促消费政策效果延续，7月1-10日乘用车零售同比增长16% ............................................................................................................. 18 3.1供给：7月碳酸锂环比微幅下降0.29%、氢氧化锂环比明显下降4.21% .................... 18 3.2需求：5月中国新能源汽车产销量环比分别上升51.19%、52.5% .............................. 19 3.3价格：锂精矿环比小幅上升，钴环比明显下降，伦镍环比明显上升 ........................... 21 3.4重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 22 4. 工业金属：LME铝库存再创二十一年来新低，铝价跌破国内平均成本线 .. 25 4.1供给：TC/RC环比微幅下降，电解铝开工率环比微幅上升 ......................................... 25 4.2需求：6月中国PMI环比上升，美国PMI环比下降 ................................................... 27 4.3 LME铜库存环比明显下降，LME铝环比明显下降 ...................................................... 27 4.4盈利：新疆、云南、山东和内蒙电解铝盈利环比下降 ................................................. 28 4.5 价格：铜价环比大幅下降、铝价环比小幅上升 ........................................................... 30 4.6 重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 31 5. 金：美国6月CPI高增幅强化美元加息提速预期，金价持续承压 ............. 33 5.1价格与持仓：金价环比明显下降、COMEX黄金非商业净多头持仓数量环比大幅下降33 5.2宏观指标：美国6月CPI超预期，同比上升9.1% ..................................................... 33 6. 板块表现：本周钢铁、有色板块均表现欠缺 ............................................. 35 有色、钢铁行业行业周报 —— 稳增长政策见成效，铝钢板块或迎修复机会 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 风险提示 ...................................................................................................... 36 有色、钢铁行业行业周报 —— 稳增长政策见成效，铝钢板块或迎修复机会 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 图表目录 图1：本周螺纹钢消耗量（单位：万吨） ..................................................................................... 9 图2：合计产量季节性变化（单位：万吨） ................................................................................ 10 图3：长、短流程螺纹钢产能利用率（单位：%） ..................................................................... 10 图4：钢材社会库存季节性变化(单位：万吨) ............................................................................. 11 图5：钢材钢厂库存季节性变化(单位：万吨) ............................................................................. 11 图6：