【野村海外】美国CPI数据点评结论：我们预计 7 月加息 100 个基点

【野村海外】美国CPI数据点评结论：我们预计 7 月加息 100 个基点，最终利率将提高至3.75-4%，直到明年9月开始下调利率。6 月总体和核心CPI均超预期上涨，月度核心通胀从 5 月的 0.63% 和 4 月的 0.57% 进一步加速至 0.71%。我们认为连续两个月的全面加速可能会推动参与者加息100bp，尤其考虑到 6 月通胀上行的主要驱动因素之一是租金；对于参与者来说，75bp和 100bp的选择可能差别不大，但我们认为无论从预测角度还是从最优货币政策的角度来看，100 bp都是“正确”的选择。当在 6 月的新闻发布会上被问及 100bp时，鲍威尔主席指出，“我们将对新的数据做出适当反应。”6月份的通胀数据表明美联储的通胀问题已经恶化，我们预计政策制定者将通过加快加息步伐来加强可信度；今天的CPI数据出来之后，市场对加息 100bp的定价高达 40%，表明市场愿意接受更大的加息。由于持续高企且根深蒂固的通货膨胀，全球中央银行仍面临相当大的压力；加拿大央行今天早些时候加息了100 bp，令市场感到意外；本周通胀预期数据仍然很重要，但可能已经过时，本周晚些时候我们将收到密歇根大学最新的长期消费者通胀预期，此外我们还将收到最新的Q2共同通胀预期（CIE）指数。这两个指标都可能为美联储 7 月会议的计算提供参考；我们预计 9 月加息 50bp，11 月、12 月和 2 月将分别再加息 3 次 25 bp，然而，在将我们 7 月的电话会议上调 25bp后，我们预计的最终利率将略提高至 3.75-4.00%，我们认为该利率将一直保持到 2023 年 9 月美联储开始将利率下调 25bp时。