20220714 | 1 请务必阅读正文后的法律声明 今日市场总结 行情：股指冲高回落，赛道股反弹 早盘指数小幅下探后回升，新能源产业链大涨，创业板指一度涨超1%。光伏、风电和储能跟涨，交运和基建表现活跃。午后指数冲高回落，银行股大幅下跌拖累主板，尾盘沪指快速翻红。截至收盘，沪深300和中证500分别收涨0.18%和0.43%，上证50下跌0.26%，上证指数、深证成指和创业板指分别收涨0.09%、0.56%和1.63%。电力设备、环保和通信领涨，银行、煤炭和电子板块跌幅居前，两市个股涨多跌少。 逻辑：CPI飙升，美联储激进加息预期强化 海外宏观：能源、食品价格和居住成本持续攀升，6月美国CPI环比上涨1.3%，同比增长9.1%，远高于市场预期，同比涨幅为1981年11月以来最大值。核心CPI环比上涨0.7%，同比增长5.9%，同比涨幅较5月略有收窄。由于美国物价水平长期居高不下，市场对美联储在7月货币政策会议上加息75个基点的预期不断增强，加息100bp的概率大幅提升，对美国经济出现衰退的担忧加剧。美股低开后震荡收跌，道琼斯、纳斯达克和标普500指数分别下跌0.7%、0.2%和0.4%。对经济衰退的担忧促使长期美债收益率回落，但加息预期使得短端收益率抬升，美债收益率曲线出现自2000年11月以来的最大倒置，两年期/10年期美债收益率差扩大至高达24.40个基点 股市资金面：沪深两市全天成交额仅0.94万亿，较上一交易日再度缩量。北向资金午后加速离场，全天净卖出68.74亿，大幅减仓银行股。6月新发基金规模环比改善，同比依然大幅下滑，偏股型基金持股仓位处于低位。两融余额升至1.62万亿，杠杆资金风险偏好有所提升。 趋势判断：本轮反弹中赛道股力度最强，因海外需求放缓，大宗商品价格下跌，供给冲击的不确定性下降；随着疫情修复，国内需求侧的不确定性担忧被快速修复。但我们认为中报难以兑现当前对于盈利端的乐观预期，随着经济复苏利率在6月底开始上行，而中报阶段盈利可能迎来下调，建议减仓多单。建议关注股指期货的空头套保；预计中证500业绩下修的幅度要远大于上证50，建议关注多IH/空IC的跨品种套利。 操作建议：IF/IH/IC，多单减仓；多IH/空IC，套利 风险因子：复工复产力度不及预期；美债实际利率快速上行 股指期货日报 2022年7月14日星期四 投资咨询业务资格: 证监许可[2011]1294号 投资咨询部 宏观策略组 许青辰 投资咨询部研究员 xuqingchen@htfutures.com 从业资格号：F3077365 投资咨询号：Z0015042 陈锴 投资咨询部研究员 chenkai@htfutures.com 从业资格号：F03090157 投资咨询号：Z0017727 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 20220714 | 2 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 一、股指期货市场概览 表1：股票市场指数表现 指数简称收盘价日涨跌日涨跌幅日最高价日最低价日振幅日成交量（亿）日成交额（亿）沪深300指数4321.467.80.18%4341.474284.941.31%131.12860.8上证50指数2914.29-7.7-0.26%2930.392902.660.95%41.6742.1中证500指数6268.4927.00.43%6287.646207.721.28%142.71489.4上证综合指数3284.292.80.09%3297.023266.480.93%331.83941.3深证综合指数12508.8969.60.56%12562.9512323.201.93%445.15481.8中小板指数8540.614.80.06%8580.998395.352.17%30.3904.7创业板指数2746.8644.21.63%2762.512674.473.26%93.41710.4恒生指数20797.95-46.8-0.22%21040.3420751.481.39%—1084.0 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 表2：股指期货盘面数据表现 证券简称收盘价日涨跌日涨跌幅最高价最低价日振幅基差日持仓变化日成交量日成交额(亿)沪深300IF22074306.62.20.05%4329.24278.61.18%14.9-1834866458859IF22084287.20.80.02%4311.44261.81.16%34.3758921555277IF22094276.82.40.06%4298.44249.01.16%44.7106126025334IF22124249.00.20.00%4272.44225.61.10%72.537473860上证50IH22072898.4-10.0-0.34%2918.82887.41.08%15.9-726331721276IH22082893.6-9.2-0.32%2913.62882.01.09%20.73673866775IH22092892.0-9.6-0.33%2912.82880.01.13%22.360412868112IH22122897.0-9.6-0.33%2915.02882.61.11%17.3925439638中证500IC22076240.26.80.11%6274.86201.01.19%28.3-1920868177851IC22086198.47.20.12%6233.06161.01.16%70.11660231384389IC22096163.610.60.17%6193.46123.61.14%104.9-131130364374IC22126066.66.80.11%6096.66027.01.15%201.9204711848144 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 图1：价格比情况(期货市场) 图2：价格比情况(现货市场) 2.072.082.092.102.112.122.132.142.152.162.172.181.101.151.201.251.301.351.401.451.501.55IC/IF（左）IF/IH（左）IC/IH（右） 2.082.092.102.112.122.132.142.152.162.172.181.11.151.21.251.31.351.41.451.51.55中证500/沪深300（左）沪深300/上证50（左）中证500/上证50(右) 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 kUlYcZjZbY0V3Z8O9R6MpNpPtRsQfQoOpQfQpOrNbRrQqQNZtQrNNZmNvM 20220714 | 3 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 表3：IF 主力合约会员持仓情况 名次期货公司成交量日增减名次期货公司持买单量日增减名次期货公司持卖单量日增减1中信期货18012-7221中信期货6060-16131中信期货8344-28712国泰君安17357-30892国泰君安5950-16202国泰君安6689-18433海通期货7673-8613海通期货3016-15423海通期货3591-9714上海东证6886-14724华泰期货2945-9564上海东证3143-8855申银万国4244385申银万国2892-7085申银万国2369-11646国信期货3866-9716上海东证2710-13836华泰期货2231-5207华泰期货3822-5927银河期货2366-3727方正中期2195-3318银河期货3625-6238瑞银期货1699-358乾坤期货1463-5689华闻期货3199-6439国富期货1584-1489银河期货1273-7310兴证期货3139-69610广发期货1471-70810国信期货1087-411合计71823-9631合计30693-9085合计32385-9637 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 表4：IH主力合约会员持仓情况 名次期货公司成交量日增减名次期货公司持买单量日增减名次期货公司持卖单量日增减1中信期货8081-12491中信期货3713-5231国泰君安6402-18752国泰君安7900-7042国泰君安3199-6592瑞银期货3865-11843海通期货3136-5643上海东证1712-3793中金期货2915-3664华闻期货3072-2494银河期货1440244中信期货2744-3245上海东证2963-4325华泰期货1341-7215中银期货1232-8966兴证期货2097-906海通期货1285-4296广发期货1161-3587国信期货2050-7237国投安信1101517上海东证1160-1368国投安信1671138永安期货989-3438海通期货991-4039华泰期货1595-5239兴证期货961509国投安信9124010银河期货1503-20010新湖期货893-24710南华期货721-125合计34068-4721合计16634-3176合计22103-5627 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 表5：IC主力合约会员持仓情况 名次期货公司成交量日增减名次期货公司持买单量日增减名次期货公司持卖单量日增减1中信期货20227-27241中信期货6876-22571中信期货9818-23462国泰君安17869-13102国泰君安6189-16042国泰君安6162-9573海通期货8702-26853上海东证4650-6323申银万国3465-10584上海东证60921264华泰期货3734-13324上海东证2768-10925华闻期货5898-1015中信建投3003-9855永安期货2359-3886广发期货456927106海通期货2634-8476华泰期货2329-5337华泰期货4057-6037永安期货2079-507海通期货2253-8458国信期货3882-2848申银万国2019-7088银河期货2005-1209兴证期货37951639银河期货1748-5689兴证期货1768-57410银河期货3488-125310华闻期货1618-17210华闻期货1709-218合计78579-5961合计34550-9155合计34636-8131 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 20220714 | 4 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 二．股票市场概览 1. 行业对比 图3：板块涨跌幅（日，%） 3.11 1.93 1.80 1.63 1.58 1.54 1.39 1.22 1.20 1.07 1.06 1.04 0.94 0.74 0.74 0.74 0.74 0.63 0.54 0.45 0.35 0.35 -0.25 -0.26 -0.28 -0.40 -0.51 -0.53 -0.59 -0.75 -2.39 电力设备(申万)环保(申万)通信(申万)公用事业(申万)机械设备(申万)交通运输(申万)美容护理(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)传媒(申万)房地产(申万)轻工制造(申万)商贸零售(申万)基础化工(申万)纺织服饰(申万)汽车(申万)社会