请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业点评 2022年07月14日 区块链 上海发布数字经济“十四五”规划，NFT交易平台纳入探索范畴 事件：上海市政府办公厅近日印发《上海市数字经济发展“十四五”规划》，文件中指出将推动数字经济建设龙头企业探索NFT交易平台建设。 政策多处提及NFT、区块链、Web3，其中支持NFT交易平台的探索成为亮点。文件中指出上海将开发区块链商业模式，包括NFT和区块链开源平台等，进一步加速探索虚拟数字资产、艺术品、知识产权、游戏等领域的数字化转型与数字科技应用，促进“区块链+”技术与应用研发和相关生态的构建。此外，上海将先行试点NFT等资产数字化、数字IP（知识产权）全球化流通、数字确权保护等业态。支持龙头企业对于NFT交易平台的建设，加快推进数字IP生态高质量发展。此前，考虑到NFT的政策敏感性，市场对其推广存疑，经过一段时间的探索，如今正式纳入“十四五”探索范畴，超市场预期。我们判断，未来在落地中仍会就NFT金融监管、合规性等作出一系列细则安排，短期还难以出现“Opensea”式的公链平台。 政策明确试点NFT在版权保护、数字IP全球化流通方向的应用，助力数字经济发展。国内NFT商业化探索的重点在于助力版权和数字IP，在版权业务中，NFT不仅能实现版权确权，而且版权方可以批量发行不同条件的授权协议，让授权协议在市场中流通定价。同时，可以在NFT智能合约中规定版税、收益抽成、交易抽成等约定，实现版权使用和传播过程中长期的价值捕获这些都极大地降低版权交易的门槛，并能更好地适应全员共创的新媒体时代。 国内NFT（数字藏品）快速发展，已有相当数量的平台和受众。进入2022年以来，数藏平台呈井喷式增加趋势，仅3~5月单月平台增量便达到百余个。截止到2022年7月，国内数字藏品平台总量已超过700家，其中上市公司背景的超25家，国资背景的超20家，央媒背景的有7家。而龙头平台则包括鲸探、幻核、唯一艺术、iBox等，在品牌和资金的优势下，推动着数藏市场的快速爆发。 开放二次交易，对NFT商业化发展至关重要。NFT交易是NFT生态中重要的一环，根据CryptoSlam的统计，6月份公链NFT成交额约8.5亿美元。当开放二级交易时，有助于数字IP或知识产权作为生产要素流动，有效配置IP资源。公链关于开放版权CC0收藏品以及Web3数字身份的尝试，更离不开开放交易的环境。同时，二级市场的缺失限制了数字藏品的流动性，市场资金量的增长相对数字藏品IP的爆发已经出现了瓶颈。政策中对NFT交易尝试的支持，将带动国内NFT新一轮商业模式发展。 投资建议：二级市场而言，可重视平台、IP资源和文交所相关标的。数字藏品平台类包括：腾讯控股、阿里巴巴、天下秀、视觉中国。IP类包括：视觉中国、蓝色光标、数码视讯、阅文集团、腾讯音乐。文交所标的：三人行、新华网、博瑞传播、浙文互联。 风险提示：代码漏洞风险；区块链政策监管风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002 邮箱：songjiaji@gszq.com 相关研究 1、《通信：通信赋能双碳》2022-07-10 2、《通信：内看海缆，外看模组》2022-07-03 3、《通信：中报将近，关注绩优个股》2022-06-26 -32%-16%0%16%2021-072021-112022-032022-07通信沪深300 2022年07月14日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 风险提示 代码漏洞风险：以代码为规则的组织形式，意味着代码漏洞将有可能带来巨大的经济损失。 区块链政策监管风险：目前区块链处于发展初期，全球各国对区块链技术、项目融资和代币的监管都存在一定不确定性，因此行业公司项目发展存在不确定性。 2022年07月14日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京 上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层 邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One56 1号楼10层 邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌 深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦 邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼 邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com