期市晨报：隔夜原油大幅下跌，预计沥青甲醇偏弱震荡运行

优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明金信期货[日刊]摘要：隔夜原油大幅下跌，预计沥青甲醇偏弱震荡运行请仔细阅读文末重要声明2022年7月6日 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明一、宏观：财政发力箭在弦上逆回购意外缩量冲击过后，昨日债市情绪略有缓和，银行间市场资金面仍非常宽松，支撑国债期货全线收涨，但资金收敛忧虑下短端仍然走弱；而股市则全天宽幅震荡，两次下探低位均被拽回，守住3400点关口。我们认为当前实体融资需求仍然偏弱下宽货币仍需保驾护航，但货币政策内外约束加大，外部美联储加息+内部CPI上行+稳增长，需要兼顾更多目标，货币政策空间不足，OMO、MLF降息概率较低，资金面预计从宽松向中性收敛。而保市场主体政策目标下财政更需担力，下半年政策发力仍需看财政。昨日两位消息人士周二透露，中国国家基础设施投资基金有望于近期设立，预计规模或达5,000亿元人民币，期限长达50年，计划于今年三季度发行完成，同时财政会予以贴息。同时为提振国内经济，今年四季度将开始发行明年（2023年）的提前批次专项地方债，且规模可能超过今年提前批的1.46万亿元额度。国内疫情近期再度出现零星回升，对国内经济修复形成不确定性，疫情依然是经济修复的边际变量。昨日陕西省疾控中心透露，自西安本轮疫情发生后，陕西省疾控中心立即对阳性感染者的核酸样本进行全基因组测序，结果确定为奥密克戎BA5变异株。为进一步减少人员流动，降低交叉感染风险，争取早日实现病例清零。经专家研判，西安市疫情防控指挥部决定自7月6日零时起，在全市实行7天临时性管控措施。股市下半年宏观环境大概率好于上半年，美联储加息下，外资流出和汇率贬值压力是负面扰动，不过中美经济周期错位下，中国从类衰退转向弱复苏，国内经济复苏方向确定叠加内部流动性充裕，仍支撑A股走出相对独立的行情，但经济修复斜率偏弱下制约股市进一步回升空间，且近期反弹力度不低，业绩期来临下短期股市或偏休整。债市低波动环境延续下提防三季度逆风，随着三季度内生融资需求有望小幅修复下，债市环境较上半年走弱，宏观经济进入小复苏区间+货币政策内外约束加大+资金面中性收敛+财政存增量空间+中美利差倒品种名称区间方向焦煤（jm2209）2140-2560区间震荡观望焦炭（j2209）2820-3310区间震荡观望铁矿（i2209）700-850宽幅震荡轻仓日内操作螺纹（rb2210）4000-4500震荡多头配置玻璃（FG2209）1500-1800低位震荡逢低布局01合约多单纯碱（SA2209）2500-2900宽幅震荡逢低布局09合约多单沥青（BU2209）3900-5050偏弱震荡谨慎高抛甲醇（MA2209）2370-2730偏弱震荡谨慎高抛PTA（TA2209）5144-8000空头中线布局空单棕榈油（p2209）8000-9000震荡偏弱谨慎观望豆油（y2209）8800-9500震荡偏弱谨慎观望豆粕（m2209）3600-3900震荡运行谨慎观望 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明挂下，债市逆风下三季度利率面临一定上行风险。不过微观主体活力不足、经济内生动力偏弱仍制约经济修复弹斜率，叠加资金面整体合理充裕基调不变，仍限制收益率上行空间，四季度债市或重回震荡或小幅下行，预计10Y国债收益率维持2.65-3.0%震荡区间，三季度提防利率上行压力，利率若调整接近上沿仍是机会，债市整体仍将延续低波动状态。7-8月资金面中性回归预期下可适度博弈曲线小幅熊平机会。二、股指：指数进入高位波动阶段，建议谨慎看多指数方面，周二A股转弱，三大指数震荡微跌，沪指围绕3400波动。板块方面，煤炭、电力等板块拉升，食品饮料、汽车家电、酿酒、券商、医药、地产板块走弱。沪深两市成交额维持在万亿元上方，北向资金净卖出13.48亿元。宏观上，国内经济基本面边际改善，流动性宽松持续改善，财政政策持续发力，专项债提前批进度明显加快。外媒传闻中国拟设5000亿人民币基础设施投资基金，同时今年第四季将开始发行2023年提前批次专项地方债，且规模可能超过今年提前批的1.46万亿元额度。外盘方面，隔夜经济衰退担忧席卷全球市场，大宗商品全线暴跌，美油跌破100美元/桶，创两个月以来新低；美元指数大涨创近20年新高，欧元兑美元跌至近20年低点。美股三大股指涨跌不一，欧股大幅走低，英国、法国、德国股指均跌近3%。盘面上，近期全球经济衰退预期全面增强，而国内A股波动加大，指数进入反弹的阻力区。近期外围市场风险偏好、国内经济数据进入验证期以及A股进入业绩预告窗口期成为A股市场波动的主要原因，而国内疫情缓解及相关防控政策优化，制造业重回扩张区间，刺激消费政策以及国内经济回暖等利好，是近期A股连续反弹的主要宏观驱动因素。总体来看，经历近两个月连续反弹后指数上行遇阻，赛道股高位震荡，而低估值及防御板块有所表现，金融板块则是指数突破重要关口的重要力量，短期A股市场分化，指数进入高位波动阶段，建议谨慎看多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）三、贵金属：预计沪金沪银价格技术性破位后将偏弱运行，建议维持空头思路隔夜美元指数大涨创近20年新高，大宗商品暴跌，贵金属价格全线走低，COMEX黄金期货跌超2%报1763.8美元/盎司，COMEX白银期货跌2.71%报19.135美元/盎司；夜盘沪金下跌1.87%，沪银下跌3.26%。宏观上，欧美经济数据走差，欧元区投资者信心指数降至2020年5月以来的最低水平，德国出现自1991年以来首次贸易逆差，欧洲经济数据不佳拖累欧元汇率表现，全球经济衰退担忧推动市场对美元的避险买盘，美元指数走强施压贵金属价格，而欧美经济数据走弱，制造业指数下滑拖累工业金属走势，白银价格受累下行。总体来看，美元指数短期处于强势阶段，预计沪金沪银价格技术性破位后将偏弱运行，建议维持空头思路。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明焦煤现货市场报价蒙5#原煤（出厂含税）1950（+50）蒙5#精煤（出厂含税）2315（+25）太原低硫主焦煤(出厂含税)2700（-）灵石肥煤（出厂含税）2500（-）唐山主焦煤（出厂含税）2915（-）长治瘦主焦煤（出厂含税）2810（-）乌海1/3焦煤（出厂含税）2350（-）临沂气煤（出厂含税）2180（-）焦煤2209合约夜盘低开震荡，收跌2.42%报2196.5。昨日竞拍市场整体平稳，少量流拍，溢价收窄。下半年焦煤矿接增储保供任务，小幅影响产量，近期陕西疫情再起，关注是否向山西内蒙方向蔓延。进口方面，288口岸日通车在500车上下浮动，成交一般但贸易商挺价，近期有打压短盘降成本的情况。需求方面，焦炭二轮提降落地，亏损压力下焦企减产减采思路延续，补库偏谨慎。目前无法预期终端需求持续修复，产业利润扩张无望只能靠压降成本来达到产业利润再平衡的目的，焦煤端难以给出扩利润上行预期，不过盘面快速回调再度大幅贴水长协形成支撑，短期缺乏破位下行的驱动，关注国际煤市变化，暂看区间震荡，观望为主。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议焦煤22092140附近2560附近区间震荡观望第二支撑第二压力2056附近2650附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明焦炭2209合约夜盘低开震荡，收跌2.2%报32907.5。随主流钢厂发声二轮提降落地，焦企方面虽然受益于煤价下行成本下移，但二轮后仍面临100元上下的亏损，或再激起焦企减产意愿，目前多正常生产且没有出货压力。钢厂方面整体形势难言乐观，成材弱势，价格下行，多按需采购原料。港口偏冷清，二轮提降后或出现投机需求。二轮提降或冲击当前焦炭供需弱稳状态，三轮短期困难，需要煤价和钢价至少塌一个，盘面目前缺乏进一步下探驱动，但反弹高度也受产业利润限制，暂看区间震荡。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议焦炭22092820附近3310附近区间震荡观望第二支撑第二压力2720附近3560附近焦炭现货市场报价日照港准一级（出库）2950（-10）山西准一级2740（-200）唐山准一级2920（-200）山东准一级3100（-）福州港准一级3070（-200）阳江港准一级3080（-200）防城港准一级3075（-200）出口一级FOB/$550（-10） 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明铁矿现货市场主流报价品种现货价格折盘面涨跌金布巴粉878.0911.85超特粉920.0913.03基差135.59(11.15)前一日基差146.74数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘低开后震荡运行。钢材需求疲软也对铁矿等原料造成了负面反馈，因为市场预见到未来钢厂需要减产，以稳定住自己的现金流利润，从而会造成原料需求的下滑。目前钢厂利润快速进入亏损区间，唐山等地的钢厂已经有检修计划。黑色板块的负反馈预期开始兑现，高炉铁水产量见顶回落，预计仍有下降空间。未来主要关注供应端是否能够兑现增量预期，操作建议轻仓日内操作。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议铁矿2209700附近850附近宽幅震荡轻仓日内操作第二支撑第二压力650附近1000附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明钢材现货价格及基差地区/基差价格涨跌天津螺纹417020上海螺纹422020螺纹基差12(50)上海热卷429070热卷基差28(6)数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜盘低开后震荡下行。黑色系持续走弱的核心原因是终端需求不振，地产高频销售数据有所改善，但目前看还没有很好的传导到投资端。钢厂的生产利润在持续受到挤压之后，已经逐步陷入亏损，钢厂减产为螺纹提供一定支撑。淡季累库的情况也已经出现，需求端暂时不会有更大的利空，主要关注海外原料价格是否会出现崩塌。操作建议将螺纹作为多头配置。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议螺纹22104000附近4500附近震荡多头配置第二支撑第二压力3900附近4800附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明玻璃纯碱现货市场主流报价品种现货价格折盘面涨跌湖北三峡17200沙河16000重碱沙河交割库30000重碱华中交割库30000数据来源：隆众资讯，优财研究院玻璃：玻璃夜盘低开后探底回升。国内浮法玻璃现货市场微幅下调。华北沙河市场成交平平，今日部分厂家大板价格下调，市场成交灵活，经销商多根据自身情况售价存在一定差异。目前业者随进随出为主，囤货意向偏弱。华东市场报盘仍以稳定为主，浙江区域室外低价货源伴随着前期让价出货后低价取消。江苏区域近期产销尚可，但华北区域价格持续下滑亦影响华东整体心态。华中市场下游刚需为主，整体出货有所转弱，价格暂稳。华南区域仍维稳操作，近日出货有所放缓，下游多观望为主。策略建议轻仓01合约多单持有。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）纯碱：纯碱夜盘低开，与玻璃同向但波动更大。国内纯碱市场总体持稳运行，价格大稳小动。供应端，中源化学装置日产量恢复至正常水平，甘肃金昌装置开始停车检修，其他个别装置日产量有所波动，纯碱整体开工率小幅调整。部分企业待发量较为充裕，出货顺畅，个别企业因装置检修，库存低位，暂时封单。需求端，下游需求表现不温不火，对高价纯碱的抵触情绪较浓，市场情绪影响下，采购心态谨慎，刚需拿货。策略建议逢低布局轻仓09合约多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议玻璃22091500附近1800附近低位震荡01合约多单轻仓持有第二支撑第二压力1400附近2000附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议纯碱22092500附近2900附近宽幅震荡逢低布局轻仓09合约多单第二支撑第二压力2400附近3100附近 优财研究院请务必阅读正文之后的重要声明地区价格涨跌西北4450-50000/0东北4686-47560/0华北4360-4420-70/-20山东4380-4580-20/+50华东4750-4930-50/-11