东海期货研究所 1 市场成交继续回落，钢材期现货市场继续大幅下挫 钢材：市场成交继续回落，钢材期现货市场继续大幅下挫 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场大幅下挫，市场成交量延续回落，全国建筑钢材日均成交量11.72万吨，环比回落2.17万都；热卷价格也延续跌势。6月金融数据超预期，一定程度上起到了利好支撑作用。但当下现实需求依旧偏弱，且铁矿石、焦 炭 价 格 大 幅 下 跌，以 及 海 外钢坯、废钢价格走弱和进口窗口的打开也进一步冲击了市场信心。短期来讲，我们认为这些逻辑均会延续，钢材盘面价格亦有进一步下跌空间。不过需要注意的是，受到钢厂亏损影响，其减产检修范围有所扩大，高炉日均铁水产量已经连续两周回落，6月下旬大中型钢企生铁日均产量已经回落到了200万吨以下的水平，上周螺纹钢周度产量也降至254万吨低位。考虑到低利润和政策升级影响，后期钢材供应仍会延续下滑态势。同时需求相比4-5月边际上也有所好转，主要品种钢材库存已经连续三周回落。所以中期还是需要进一步关注供需格局演变情况。 2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡为主，短期仍有下跌空间。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：7月12日，上海、杭州、南京等31城市螺纹钢价格下跌20-150元/吨；上海、杭州等23城市4.75MM热卷价格下跌20-100元/吨。 重要事项: 吉林通化钢铁计划于7月中旬对热轧线进行检修，为期8天，影响热卷产量约3.6万吨；两条棒线计划错峰各检修10天，影响螺纹钢产量约3万吨；一条线材轧线计划检修7天，影响线盘产量约1.2万吨。7月份对一座2680m3高炉进行检修，预计影响铁水总量约18.0万吨。 铁矿石：到港量明显回升，矿石价格继续延续弱势 1.核心逻辑：铁矿石悲观预期正在逐步兑现，高炉日均铁水产量连续三周下降，累积下降13万吨。下游钢厂也呈现去库状态，上周主要钢厂矿石库存10489.38万吨，环比回落51.64万吨，为连续第四周回落。同时钢厂低利润也会对矿石价格形成压制。供应方面，澳 洲 冲 量 结 束、澳洲、巴西矿石发货量本周回落286万吨至2374.3万吨；但到港量明显回升，本周中国矿石到港量环比回升570万吨至2893.4万吨。且据四大矿山财报目标推算，外矿供应环比回升趋势或延续。所以矿石价格中期偏空大方向不会改变。但需要注意的是，经过价格的快速下跌之后，盘面对现货贴水明显扩大，需警惕超跌反弹风险。 2.操作建议：铁矿石以震荡偏空思路对待，。 东海期货|2022年07月13日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数114.08美元/吨，跌0.8美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报757元/吨，跌35元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12654.62，环比增29.12；日均疏港量288.75增5.62。分量方面，澳矿5990.28增49.79，巴西矿4158.12增4.92，贸易矿7363.24增54.64，球团542.14降10.55，精粉840.12增26.87，块矿1679.74增33.76，粗粉9592.62降20.96；在港船舶数97条增1条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.53%，环比上周下降2.26%，同比去年下降6.85%；高炉炼铁产能利用率85.71%，环比下降1.90%，同比增加0.23%；钢厂盈利率16.88%，环比增加0.87%，同比下降57.14%；日均铁水产量230.84万吨，环比下降5.12万吨，同比增加1.22万吨。 焦炭：焦炭限产范围扩大 1.核心逻辑：钢厂持续提降，焦企亏损范围扩大，主动限产幅度或有增加，目前从数据来看，焦炭日均产量继续下滑。同时，钢厂利润并未好转，上下游博弈剧烈，预计将维持白热化状态。 2.操作建议：暂时观望 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.6% 减 2 %；焦炭日均产量54.4万吨 减 1.5万吨 ，焦炭库存56.0 万吨增 0.4万吨 ，炼 焦 煤 总 库 存909.0 万吨减 48.5 万吨，焦煤可用天数12.6天 减 0.3 天。 焦煤/动力煤：做多煤焦比 1.核心逻辑：焦煤国内保供效果较好，叠加进口关税为零政策下，蒙煤和俄煤增量较好，焦煤存在增量预期。与此同时，焦炭利润低位，大范围主动限产，焦煤基本面弱于焦炭，可做多煤焦比。 2.操作建议：做多煤焦比 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报3100元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报3200元/吨，S1.3，G78报价2990元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3焦煤车板价2600元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报2170元/吨，气煤A<9，S<0.6报2070元/吨，均为到厂含税价。 东海期货研究所 3 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、