燃料油日报：高低硫燃油基本面延续分化格局

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1. WTI 8月原油期货收跌0.7美元，跌幅0.67%，报104.09美元/桶；ICE布伦特9月原油期货收涨0.08美元，涨幅0.07%，报107.10美元/桶；上期所原油期货2208合约夜盘收涨0.06%，报686.400元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2209收跌0.3%，报3274元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2209收涨3.55%，报5370元/吨。 2. 金十数据7月12日讯，美国政府认为，如果美国总统拜登即将对中东的访问能达成任何协议，欧佩克有提高产量的空间。美国国家安全顾问沙利文表示：“我们相信有能力采取进一步措施。”他说，这些额外措施的具体内容最终取决于欧佩克国家。拜登加大了游说欧佩克增加产量的力度，以遏制不断上涨的能源价格。他将于本周首次访问中东，其中包括访问沙特。沙特和阿联酋是仅有的两大拥有可观闲置产能的欧佩克成员国。官方数据显示，他们目前每天大约有300万桶的缓冲产量。 3. 据俄罗斯商业日报Vedomosti：俄罗斯财政部长表示支持俄罗斯天然气工业股份公司以卢布结算液化天然气的提议。 4. 美国能源部把战略石油储备中近3900万桶原油售予14家公司，包括马拉松、瓦莱罗、埃克森和其他公司。 5. 美联储博斯蒂克：不会预测美联储在7月之后的会议上可能采取的行动的，将根据数据进行调整。 6. 据俄罗斯卫星网：由于北溪1号的定期检查，奥地利石油天然气公司（OMV）周一收到的天然气减少了70%。 7. 美联储乔治：对衰退的预测表明，快速加息可能会使紧缩速度超过经济和市场的调整速度。 核心观点 ■ 市场分析 在原油端波动加剧的同时，高低硫燃油基本面延续着分化格局。高硫燃料油的压力来自于全球炼厂开工的回升（燃料油产量被动增加 ），以及俄罗斯出口持续流入亚洲地区，过剩压力逐步显现。虽然中东、南亚地区电厂需求有进一步增长的空间，但要完全对冲供应压力仍较困难。低硫燃料油方面，汽柴油分流下现货市场持续紧张，虽然近期汽柴油裂差有所回落，但低硫燃料油还未出现供应显著反弹的迹象，组分和成品供应期货研究报告|燃料油日报2022-07-12 高低硫燃油基本面延续分化格局 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 联系人 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 燃料油日报丨2022/7/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 依然紧缺，市场结构在短期或维持坚挺。 策略 观望；待原油企稳后逢低多LU主力合约 ■ 风险 炼厂开工超预期；LU仓单注册量大幅增加；航运业需求不及预期；汽柴油市场表现不及预期 燃料油日报丨2022/7/12 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: SHFE FU主力结算价丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 5 图 2: SHFE FU远期曲线丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 3: SHFE FU主力合约成交持仓量丨单位：手 ............................................................................................................................ 5 图 4: SHFE FU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 5 图 5: SHFE FU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ........................................................................................................................... 5 图 6: SHFE FU与原油比价丨单位：无............................................................................................................................................ 5 图 7: INE LU期货结算价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 6 图 8: INE LU远期曲线丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 6 图 9: INE LU主力合约成交持仓量丨单位：手............................................................................................................................... 6 图 10: INE LU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 6 图 11: INE LU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ............................................................................................................................ 6 图 12: INE LU与SHFE FU价差丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 6 图 13: SHFE FU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................. 7 图 14: INE LU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................... 7 图 15: 新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 16: 新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 17: 新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 7 图 18: 新加坡MARINE 0.5%现货贴水丨单位：美元/吨 .................................................................................................................. 7 图 19: 新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 8 图 20: 新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 8 图 21: 新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨 ...........................................