燃料油日报：高低硫燃油市场维持分化格局

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1. WTI 11月原油期货收跌2.08美元，跌幅2.33%，报87.27美元/桶；布伦特12月原油期货收跌1.84美元，跌幅1.95%，报92.45美元/桶；上期所原油期货2211合约夜盘收跌0.42%，报685.60元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2301收跌2.66%，报2835元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2301收跌1.5%，报4722元/吨。 2. 沙特外交部声明：沙特不接受在10月5日欧佩克+减产后批评沙特的声明。批评沙特的言论没有事实依据，将欧佩克+的决定置于经济背景之外。欧佩克+的决定是一致的，考虑到供需平衡，旨在抑制市场波动。 3. 七国集团联合声明显示，在俄罗斯石油上限方面取得进展，成员国致力于将时间表与欧盟第六轮制裁措施的实施保持一致。 4. 美国至10月7日当周API原油库存 705万桶，预期175万桶，前值-177万桶。美国至10月7日当周API库欣原油库存 -75万桶，前值92.5万桶。美国至10月7日当周API汽油库存 200万桶，预期-182.5万桶，前值-347.4万桶。美国至10月7日当周API精炼油库存 -456万桶，预期-205万桶，前值-404.6万桶。 5. 当被问及可能的燃料出口禁令时，美国能源部副部长表示，拜登没有放弃任何可能的手段。 6、美国财政部副部长：（在被问及俄罗斯石油出口问题时）美国目前指望实施石油价格上限，不打算实施二次制裁。 核心观点 ■ 市场分析 当前燃料油市场结构维持“低硫强于高硫”的分化格局，短期来看这种状态还没有逆转的迹象。在俄罗斯出口量大幅下滑前，其船货还在不断流入亚太、中东地区，与此同时沙特、巴基斯坦电厂燃油需求近期显著回落（除了季节性外，巴基斯坦还受到财政困难、资金不足的影响），区域过剩压力加剧。相对而言，低硫燃料油基本面较为稳固，海外柴油市场仍表现较强，对低硫燃料油价格形成支撑。考虑到目前的高低硫价差处于高位区间，我们认为已经反映高低硫燃油市场的强弱格局，如果没有预期外事件该价差上行空间或有限，前期LU-FU多头头寸可考虑高点逐步平仓离场。 期货研究报告|燃料油日报2022-10-13 高低硫燃油市场维持分化格局 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 燃料油月报丨2022/10/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 策略 单边价格观望为主；前期LU-FU多头头寸考虑逐步止盈离场 ■ 风险 无 燃料油月报丨2022/10/13 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: SHFE FU主力结算价丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 5 图 2: SHFE FU远期曲线丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 3: SHFE FU主力合约成交持仓量丨单位：手 ............................................................................................................................ 5 图 4: SHFE FU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 5 图 5: SHFE FU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ........................................................................................................................... 5 图 6: SHFE FU与原油比价丨单位：无............................................................................................................................................ 5 图 7: INE LU期货结算价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 6 图 8: INE LU远期曲线丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 6 图 9: INE LU主力合约成交持仓量丨单位：手............................................................................................................................... 6 图 10: INE LU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 6 图 11: INE LU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ............................................................................................................................ 6 图 12: INE LU与SHFE FU价差丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 6 图 13: SHFE FU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................. 7 图 14: INE LU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................... 7 图 15: 新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 16: 新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 17: 新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 7 图 18: 新加坡MARINE 0.5%现货贴水丨单位：美元/吨 .................................................................................................................. 7 图 19: 新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 8 图 20: 新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 8 图 21: 新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨 ......................