生猪周报：政策、消费走势不明 期现转入宽幅震荡

美尔雅期货生猪周报 2022-07-11美尔雅期货研究院-农产品研究小组张瑞昊 zhangrh@mfc.com.cn政策、消费走势不明期现转入宽幅震荡 内容要点Ø基本面：产能去化从草根调研数据看出现强于预期状况，官方数据暂无明显报道。全国生猪虽然本身虽然并无明显供给不足，但供需态势逐渐收紧的情况下价格获得支撑。基本面看生猪价格仍需综合产能折损和消费状况进行综合评判。Ø现货：现货价格目前变化波动较大，建议主要参考其重点变化趋势。整体看现货价格目前上下两难，供需双弱的情况下，价格上行和下降都不具备较大幅度变化的基础。后期供给减少需求恢复情况下显现后可能会有限上行。Ø策略：盘面主要跟随现货态势但最终走向建议参考需求状况进行调整，可考虑低位轻仓布局多单。预期较为充足的情况下交易上建议谨慎追高。实际的产能去化有限，盘面最终走向建议参考后期的需求状况进行调整 2生猪基本面分析投资策略分述1目 录 ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程： www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 1100013000150001700019000210002300025000270002022/03/012022/03/082022/03/152022/03/222022/03/292022/04/052022/04/122022/04/192022/04/262022/05/032022/05/102022/05/172022/05/242022/05/312022/06/072022/06/142022/06/212022/06/282022/07/05出场价:生猪(外三元):辽宁出场价:生猪(外三元):河南出场价:生猪(外三元):四川出场价:生猪(外三元):湖南出场价:生猪(外三元):广东出场价:生猪(外三元):河北出场价:生猪(外三元):山东出场价:生猪(外三元):江苏生猪基本面分析1.1 生猪现货价格变化现货价格目前变化波动较大，建议主要参考其重点变化趋势。目前现货价格支撑主要是对应前期产能去化，根据部分机构的调研结果，至少今年10月至11月前整个供给收紧的状况难以出现明显改善。实际的减量相对有限，目前市场过热反应过强需要加强注意。后续建议重点关注出栏均重和下游走货状况，以判断把控现货节奏。数据来源：国家粮食信息中心 1000150020002500300035004000450050000200400600800100012001400160018002000202101202103202105202107202109202111202113202115202117202119202121202123202125202127202129202131202133202135202137202139202141202143202145202147202149202151202202202204202206202208202210202212202214202216202218202220202222202224左：全国15kg仔猪均价（元/头）右：全国50kg母猪均价（元/头）生猪基本面分析1.2 母猪和仔猪价格仔猪母猪市场呈现两类状况，伴随猪价上行，下半年预期向好，仔猪价格震荡上行，目前全国15kg仔猪均价740元/头水平，但与之相对50kg母猪价格价格仅出现小幅抬升，目前升至1800元/头水平。市场对下半年预期较好，去化也有所减缓。数据来源：涌益咨询 0500001000001500002000002500003000002021.1.12021.1.132021.1.252021.2.62021.2.242021.3.82021.3.202021.4.12021.4.132021.4.252021.5.72021.5.192021.5.312021.6.122021.6.242021.7.62021.7.182021.7.302021.8.112021.8.232021.9.42021.9.162021.9.282021.10.102021.10.222021.11.32021.11.152021.11.272021.12.92021.12.212022.1.22022.1.142022/1/262022/2/172022/3/12022/3/132022/3/252022/4/62022/4/182022/4/302022/5/122022/5/242022/6/52022/6/172022/6/29样本屠宰企业屠宰量合计生猪基本面分析1.3 屠宰开工状况近期下游走货状况不佳，配合上游价格快速上涨的状况，屠宰开工持续下行，下游价格难以跟随上游压缩屠宰端生存利润。需求减少短期内开工状况难以出现明显提高。数据来源：涌益咨询 75.0080.0085.0090.0095.00100.00105.00110.002018-01-052018-03-052018-05-052018-07-052018-09-052018-11-052019-01-052019-03-052019-05-052019-07-052019-09-052019-11-052020-01-052020-03-052020-05-052020-07-052020-09-052020-11-052021-01-052021-03-052021-05-052021-07-052021-09-052021-11-052022-01-052022-03-052022-05-05宰后均重:白条猪肉(瘦肉型):北部区宰后均重:白条猪肉(瘦肉型):东部区宰后均重:白条猪肉(瘦肉型):中南区宰后均重:白条猪肉(瘦肉型):西南区16省白条猪肉(瘦肉型)宰后均重生猪基本面分析1.4 白条猪宰后均重状况宰后均重方面目前北部、东部地区受前期产能调减幅度较大的影响，近期呈现略有下降或维持稳定，中南地区由于产能调减有限配合地区政策影响宰后均重出现明显上升，但整体幅度可控更多可能是来自于下游被动阻滞而非主动的压栏状况。数据来源：农业农村部 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%202101202103202105202107202109202111202113202115202117202119202121202123202125202127202129202131202133202135202137202139202141202143202145202147202149202151202202202204202206202208202210202212202214202216202218202220202222202224202226东北华北华东华中西南全国1-未计算华南数据华南华南0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.00202101202104202107202110202113202116202119202122202125202128202131202134202137202140202143202146202149202201202204202207202210202213202216202219202222202225单位：元/千克肋排 鲜-冻2号肉 鲜-冻生猪基本面分析1.5 冷库库容率消费较差的情况下鲜品价格未能有效拉动冻品价格，鲜冻差由于鲜品价格波动而出现快速拉升。消费的跟进不足以及需求淡季导致，冻品出库状况整体并无明显改善。猪肉价格难有强力的上行驱动，但本身进口缩减和消费较差的大背景下对后期压制有限，冻品价格需等到消费回暖拉动上行。数据来源：涌益咨询 -2000-1000010002000300040002022-04-012022-04-082022-04-152022-04-222022-04-292022-05-062022-05-132022-05-202022-05-272022-06-032022-06-102022-06-172022-06-242022-07-012022-07-089-11价差9-1价差9-3价差11-3价差-7,000-5,000-3,000-1,0001,0003,00011,00013,00015,00017,00019,00021,00023,00025,0002022-04-012022-04-072022-04-112022-04-132022-04-152022-04-192022-04-212022-04-252022-04-272022-04-292022-05-062022-05-102022-05-122022-05-162022-05-182022-05-202022-05-242022-05-262022-05-302022-06-012022-06-062022-06-082022-06-102022-06-142022-06-162022-06-202022-06-222022-06-242022-06-282022-06-302022-07-042022-07-062022-07-08右：LH2301基差（以结算价为准）左：LH2301结算价左：河南外三元生猪出场价数据来源：国家粮油信息中心、大连商品期货交易所-5,500-4,000-2,500-1,0005002,00011,00013,00015,00017,00019,00021,00023,00025,0002022-04-012022-04-072022-04-112022-04-132022-04-152022-04-192022-04-212022-04-252022-04-272022-04-292022-05-062022-05-102022-05-122022-05-162022-05-182022-05-202022-05-242022-05-262022-05-302022-06-012022-06-062022-06-