国信期货生猪周报：期现走势背离，预期支撑盘面

2025-08-11 覃多贵国信期货李艺华🌸

核心观点：生猪期现走势背离，市场预期行业降重后供应压力减轻，但理论供应仍将增加，季节性因素和降均重程度支撑底部。
关键数据与图表：
- 现货表现：过去一周全国猪价回落，消费乏力，养殖端出栏回升，但下跌后养殖户扛价情绪抬头。
- 期货走势：反弹为主，市场预期降重后供应压力减轻，近月合约LH09对西南低成本交割区现货升水达700元/吨以上。
- 养殖数据：出栏均重下降，散户均重抬升，屠宰量增加，大型企业降重，散户压栏情绪仍存。
- 二次育肥：政策严控下零星出现，影响较小。
- 供应预期：三、四季交替理论出栏增量高，7月育肥猪料销量增速可观，后期出栏压力仍存。
- 消费情况：8月起消费环比增加，但餐饮消费受政策影响，旺季兑现力度待观察。
研究结论：后期理论供应增加，行业降均重程度和季节性因素支撑底部，操作上维持震荡偏空思路。
政策背景：中央储备冻猪肉投放启动条件分市场周期性波动和重大动物疫情两种情形，地方参照执行。
多口径对比：数据来源涌益咨询、卓创资讯、我的农产品等。