消费建材估值修复暂缓，关注细分景气板块

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本周建材板块出现回调，消费建材估值修复暂缓。分析师认为回调的原因有两点：1. 沥青价格持续上涨，市场对公司中报业绩的担忧；2. 21Q4-22Q1大量建材板块公司计提减值，4月份市场普遍悲观的环境下这个可以成为东方雨虹抗跌的原因，但在其他公司出清风险估值修复的过程中就成为制约雨虹估值修复乃至诱导其回调的因素。伴随着东方雨虹的回调，三棵树和蒙娜丽莎等消费建材板块龙头本周估值修复也告一段落并开始出现回调。分析师认为当前消费建材基本面尚未出现实质性修复：5月份地产竣工数据仍创新低，原油价格最近一周才开始出现高位回落。市场此前更多是在地产纾困政策持续出台的背景下博弈估值修复行情。到上周为止，不少消费建材龙头估值水平已经超过历史中位数，低估值优势逐步消失。在雨虹回调影响下，其他消费建材估值修复暂时告一段落。站在当前中报季前夕，分析师认为市场关注点会更多落在上市公司二季度业绩预期兑现情况，当下行业景气度将成为未来一至两个月影响市场的重要因素。传统建材包括水泥、玻璃、消费建材在外部需求疲软上游成本高企影响下，中报难有超预期表现。相应地，分析师认为药用玻璃，高纯石英砂分别受益于中硼硅玻璃渗透率快速提升以及高纯石英砂供需结构性错配，保持高度景气业绩有望续创新高，与传统建材形成鲜明对比，在中报行情驱动下有望迎来更好的超额收益。