生猪周报：盘面跟随现货先跌后涨

图表设置另存为PDF分享生猪周报 | 2022-07-10盘面跟随现货先跌后涨【期货方面】 本周主力合约(LH2209)先跌后涨，周内最高价22995元/吨，最低价20570元/吨，周五收盘于22940元/吨，盘面价格贴水7月10日河南地区生猪出栏价5元/吨，持仓量5.0万手。【现货方面】 据涌益咨询数据显示，7月3日全国生猪销售均价23.24元/公斤，接近前高。前几日毛猪价格快速回调后，北方地区养殖端抗价惜售情绪再起，支撑猪价回弹。仔猪、母猪方面，15kg仔猪售价较上周涨至743元/头，50Kg母猪涨至1813元/头，受现货涨势迅猛影响，养殖端补栏仔猪积极性提高；二元母猪补栏相对仔猪较少，以自留母猪为主，外采较少。出栏均重方面，本周全国生猪出栏均重125.34公斤，较上周-0.15公斤，南方地区受雨季影响，小体重猪出栏增加，出栏体重小幅走低。【后市展望】 供应方面，据农业农村部数据显示，2021年7-11月全国能繁母猪存栏量逐月下降，到2021年11月全国能繁母猪存栏量相较6月高点降幅约6%，对应今年9月的生猪出栏量相较4月份也会有一定程度的下降。需求方面，受中秋、国庆等节日效应推动，下半年属传统的猪肉消费旺季，能为猪价提供有效支撑。 就三季度行情而言，猪价易涨难跌。从生猪出栏量来看，基于能繁母猪存栏量和样本企业的生产效率指标计算，三季度市场仍将大概率处于供给下降区间，支撑猪价上行。从生猪出栏体重来看，目前体重增幅维持相对合理区间。毛猪价格上涨抬升二次育肥成本；夏季天气炎热雨水多，猪病易发增重慢；夏季肥猪价格一般低于标猪，都会限制体重的增长空间，预计三季度生猪出栏体重稳中略增，由此产生的猪肉增量较小。从消费端来看，7月疫情防控逐渐放开，有利于刺激消费增长；8月开始步入传统的消费旺季，对猪价的支撑会越来越强。【策略建议】 暂时观望。 作者：农产品研究中心联系方式：手机号：15738806670邮箱：shixy@hrrdqh.com 一、行情概览 期货方面：本周主力合约(LH2209)先跌后涨，周内最高价22995元/吨，最低价20570元/吨，周五收盘于22940元/吨，盘面价格贴水7月10日河南地区生猪出栏价5元/吨，持仓量5.0万手。 现货方面：7月3日全国生猪销售均价23.24元/公斤，接近前高。前几日毛猪价格快速回调后，北方地区养殖端抗价惜售情绪再起，支撑猪价回弹。仔猪、母猪方面，15kg仔猪售价较上周涨至743元/头，50Kg母猪涨至1813元/头，受现货涨势迅猛影响，养殖端补栏仔猪积极性提高；二元母猪补栏相对仔猪较少，以自留母猪为主，外采较少。类别指标名称最新值前值涨跌涨跌幅期货收盘价03合约2022-07-082022-07-01820 4.3317% 197501893005合约2022-07-082022-07-01895 4.7342% 198001890509合约2022-07-082022-07-011565 7.3216% 2294021375生猪出栏价河南2022-07-082022-07-011680 8.2353% 2208020400广东2022-07-082022-07-011200 5.4446% 2324022040辽宁2022-07-082022-07-012240 11.1554% 2232020080全国2022-07-082022-07-011810 8.9207% 2210020290养殖利润50Kg二元母猪(元/头)2022-07-072022-06-3023 1.2792% 1821179815Kg仔猪(元/头)2022-07-072022-06-30104 16.25% 744640猪粮比价2022-07-082022-07-0100%6.56.5自繁自养利润(元/头)2022-07-012022-06-24400.16 126.8215% 715.69315.53外购仔猪利润(元/头)2022-07-012022-06-24388.16 92.9101% 805.94417.78屠宰与库存出栏均重(公斤)2022-07-072022-06-30-0.12 -0.0956% 125.34125.46屠企周均屠宰量(头)2022-01-282022-01-2125699 11.0257% 258781233082屠企冻品库存(%)2022-07-072022-06-30-0.18 -1.0327% 17.2517.43基差河南2022-07-082022-07-01115 11.7949% -860-975全国2022-07-082022-07-01245 22.5806% -840-1085月间价差03-052022-07-082022-07-01-75 -300% -502505-092022-07-082022-07-01-670 -27.1255% -3140-2470 图1 商品猪出栏价(公斤)图2 全国白条均价(元/公斤)9121518212427303336394201-0102-0803-1804-2506-0207-1008-1709-2411-0112-092018201920202021202222.122.1101520253035404550552018-07-262019-05-162020-03-262021-01-142021-11-11全国白条均价(元公斤)图4 全国基差(元/吨)图3 全国及河南、山东地区基差(元/吨)-8,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00010,00012,0002021-01-082021-05-132021-09-032022-01-052022-05-11全国河南山东图5 07-09合约价差(元/吨)图6 09-11合约价差(元/吨)数据来源：涌益咨询 Wind 华融融达9,00012,00015,00018,00021,00024,00027,00030,00033,00036,00039,000-8,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00010,00012,0002021-01-082021-05-282021-10-142022-02-28基差(元吨)生猪出栏价(元吨)主力合约收盘价(元吨)二、供需状况1、能繁母猪和生猪存栏 据农业农村部数据显示，2022年5月末全国能繁母猪存栏量4192万头，能繁母猪存栏量止跌回升，环比+0.35%，利空2203合约。据涌益咨询数据显示，6月能繁母猪环比增加0.71%，毛猪价格快速回升，养殖端补栏母猪情绪好转，对应明年3、4月出栏的猪大概率也止跌转增。-3,500-3,000-2,500-2,000-1,500-1,000-50005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002021-07-292021-10-202021-12-292022-03-172022-06-0207-09合约价差-2,000-1,500-1,000-50005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5002021-05-102021-08-052021-11-122022-02-162022-05-2009-11合约价差 2、养殖利润 据涌益咨询数据显示，本周生猪现货价格在23元/公斤左右波动，高出全行业养殖成本，实现全行业盈利.其中，外购育肥头均盈利800元左右，自繁自养头均盈利750元左右。养殖利润回归到历史偏高盈利水平，刺激养殖端补栏扩养。据国家发改委监测，6月29日当周猪粮比为6.5，处于正常区间。图8 能繁母猪存栏变化(%)图7 400个县监测能繁母猪存栏量(万头)-45-40-35-30-25-20-15-10-5051015202017-09-302018-10-312019-11-302020-12-312022-01-31环比(%)同比(%)图9 能繁母猪存栏结构(%)图10 不同体重生猪存栏量分布(%)01020304050607080901001102019-06-302020-02-292020-10-312021-06-302022-02-28二元能繁母猪占比(%)三元能繁母猪占比(%)数据来源：农业农村部 涌益咨询 华融融达01020304050607080901001102016-08-312017-11-302019-02-282020-05-312021-08-3150公斤以下小猪存栏量占比(%)50-80公斤中猪存栏量占比(%)80公斤以上大猪存栏量占比(%)18,000,00020,000,00022,000,00024,000,00026,000,00028,000,00030,000,00032,000,00034,000,00036,000,00038,000,0002016-01-312017-07-312019-01-312020-07-312022-01-31能繁母猪存栏量(头)图11 不同体重生猪存栏量变化(%)-12-9-6-3036912151821242017-09-302018-10-312019-11-302020-12-312022-01-3150-80公斤中猪存栏量环比(%)80公斤以上大猪存栏量环比(%)50公斤以下小猪存栏量环比(%) 图13 15Kg仔猪价格(元/头)图12 50Kg二元母猪价格(元/头)3、屠宰与库存 据涌益咨询数据显示，本周生猪出栏均重125.39公斤，较上周-0.15公斤，南方地区受雨季影响，小体重猪出栏量增加，带动出栏体重整体下行。本周屠企冻品库存率为17.25%，较上周-0.64%，随着白条价格的快速上涨，前期囤积的冻品开始有盈利且冻品的价格优势显现出来，冻品有出库现象。数据来源：涌益咨询 Wind 华融融达图17 生猪出栏体重分布(%)图16 生猪出栏均重(公斤)数据来源：涌益咨询 华融融达11611812012212412612813013213413613801-0202-1303-1804-2105-2106-2408-0509-2311-18202020212022125.16125.1601020304050607080901002019-11-282020-06-252021-01-072021-07-292022-02-1790kg以下占比(%)150kg以上占比(%)90-150kg占比(%)1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5002020-07-232020-12-242021-06-032021-11-042022-04-1450公斤二元母猪价格(元头)02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002018-07-262019-05-302020-04-162021-02-252021-12-3015公斤仔猪出栏价(元头)图14 猪粮比图15 生猪养殖利润(元/头)468101214161820222018-01-032018-12-052019-11-082020-10-212021-09-22全国大中城市猪粮比价-1,200-900-600-30003006009001,2001,5001,8002,1002,4002,7002018-01-052018-12-212019-12-062020-11-272021-12-03自繁自养利润(元头)外购仔猪养殖利润(元头) 图18 生猪出栏量(头)图19 屠宰企业开工率(%)030,00060,00090