请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年07月11日超配环保公用2022年7月投资策略“虚拟电厂+电力现货”实现盈利或刺激相关产业发展，抽水蓄能受益现货交易核心观点行业研究·行业投资策略公用事业超配·维持评级证券分析师：黄秀杰021-61761029huangxiujie@guosen.com.cnS0980521060002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《环保与公用事业202207第1期-多地用电负荷创纪录，28省市发布有序用电方案》——2022-07-09《环保与公用事业2022年中期投资策略-电力现货市场推动价格发现，抽水蓄能和独立储能迎发展良机》——2022-07-03《环保公用2022年6月第4期-《抽水蓄能产业发展报告2021》发布，资源规模达16亿千瓦，已纳入规划8亿千瓦》——2022-06-27《环保公用2022年6月第3期-5月份水电高增，风光利用小时下降；水处理剂商布局锂电上游》——2022-06-20《环保公用2022年6月第2期-丰水期关注水电板块，国家能源局推进抽水蓄能开发建设》——2022-06-13市场回顾：6月沪深300指数上涨9.62%，公用事业指数上涨0.61%，环保指数3.36%，月相对收益率分别为-9.01%和-7.43%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第29和第25名。分板块看，环保板块上涨2.18%；电力板块子板块中，火电上涨0.46%；水电下跌3.06%，新能源发电上涨7.10%；水务板块下跌0.17%；燃气板块上涨2.08%。异动点评：国家积极推进新能源发展，加快建设抽水蓄能电站，赣能股份中标1200MW赣县抽水蓄能项目，同时丰电三期超超临界机组项目投产，涨幅35.22%；受益于来水偏丰及抽水蓄能项目，湖北能源涨幅达12.80%；在各省市“十四五”可再生能源发展规划发布后，以光伏配件和电站运营为主的爱康科技涨幅达22.12%；永福股份成立新公司，进军户用光伏、新能源汽车市场，涨幅达40.54%；全球市场天然气价格大幅上涨，港股中国天然气上涨60.00%。专题研究：1、2022年6月，山西省能源局正式印发《虚拟电厂建设与运营管理实施方案》，对建立现货背景下的虚拟电厂市场化运营机制提出了具体实施方案。国电投深圳能源发展有限公司的虚拟电厂平台参与电力现货市场，获得平均度电0.274元的收益，成为我国首个调度用户负荷参与电力现货市场并盈利的虚拟电厂。2、在新能源市场的强势发展下，六氟磷酸锂规划产量逐步攀升。五氯化磷是其关键原材料，但当前公布的新建计划仍不足以满足新增的六氟磷酸锂制备需求。水处理剂生产商清水源拟建10万吨/年，建成后将成为最大的五氯化磷供应商。投资策略：公用事业：1、新型电力系统中，必将大力推进电力现货市场交易，促进辅助服务发展，“新能源+辅助服务”将成为其中重要交易模式，推动储能，特别是抽水蓄能发展；2、政策推动煤炭和新能源优化组合，煤价限制政策有望落地，火电盈利拐点出现。3、今年来水偏丰，把握水电机会。推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部的湖北能源；有抽水蓄能、化学储能资产注入预期，未来辅助服务龙头文山电力；推荐现金流良好，“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛火电龙头华能国际、中国电力等；有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源；电能综合服务苏文电能。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；天然气终端售价下调。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2021A2022E2021A2022E000883.SZ湖北能源买入5.443570.360.4415.112.4600995.SH文山电力买入16.78800.030.26510.064.5601985.SH中国核电买入6.831,2870.460.6314.910.8600905.SH三峡能源买入6.391,8290.200.3132.420.6600011.SH华能国际买入8.081,268-0.650.55-12.414.72380.HK中国电力买入5.25569-0.090.28-61.318.8000875.SZ吉电股份买入7.412070.160.2145.935.3资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、专题研究与核心观点..................................................................................................................5（一）异动点评..................................................................................................................................................5（二）重要政策及事件......................................................................................................................................5（三）专题研究................................................................................................................................................61、首个省级虚拟电厂实施方案发布，“虚拟电厂+电力现货”在国内率先实现盈利.............................62、五氯化磷生产存在较大缺口，水处理剂生产商清水源或成为国内最大的五氯化磷供应商...............9（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理......................................................11二、板块表现....................................................................................................................................13（一）板块表现................................................................................................................................................13（二）本周个股表现........................................................................................................................................131、环保行业.......................................................................................................................................................132、电力行业.......................................................................................................................................................143、水务行业.......................................................................................................................................................164、燃气行业.......................................................................................................................................................165、电力服务.......................................................................................................................................................17三、行业重点数据一览....................................................................................................................17（一）电力行业................................................................................................................................................17（二）碳交易市场............................................................................................................................................23（三）煤炭价格................................................................................................................................................25（四）天然气行业............................................................................................................................................25四、行业动态与公司公告................................................................................................................26（一）行业动态................................................................................................................................................26（二）公司公告..........................................................................................