汽车行业周报：6月需求加速向上 政策再次加码

评级及分析师信息 行业评级：推荐 本周数据：大宗价格持续下降 主要原材料价格本周持续下降。汽车及供应链主要原材料冷轧普通薄板、热轧板卷、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯本周均价环比分别-0.7%、-3.4%、-4.0%、-6.8%、-1.2%、0.0%；近一个月均价环比分别-3.2%、-8.7%、-5.6%、-8.8%、-1.3%、-2.2%。 ►本周观点：供给恢复+政策超预期落地优选整车+零部件 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。 本月核心组合【伯特利、长安汽车、比亚迪、拓普集团、上声电子、新泉股份、文灿股份、春风动力】。 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SACNO：S1120519080006联系电话： 乘用车：需求释放+优质供给加速。6月乘用车需求加速释放，据乘联会数据，6月全国乘用车零售达194.3万辆，同比/环比+22.6%/+43.5%，其中自主品牌同比+35.0%；主流合资品牌同比+12.0%；豪华品牌同比+26.0%。优质供给加速，重磅新车密集推出，有望进一步撬动需求。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【小康股份、小鹏汽车H、理想汽车H】。 研究助理：胡惠民 邮箱：huhm@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话：相关报告1. 汽车行业周报（2022.6.27-2022.7.3）6月需求向上供给明确恢复 汽车行业周报（2022.6.20-2022.6.26）政策刺激加码持续看多汽车板块 零部件：电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐： 汽车行业周报（2022.6.13-2022.6.19）供需快速向上持续看多汽车板块 汽车行业周报（2022.6.6-2022.6.12）供给加速改善政策刺激需求 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利 、 经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股 汽车行业周报（2022.5.30-2022.6.5）政策密集推出行业加速向上 份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压6. 汽车行业周报（2022.5.23-2022.5.29）政策预期+供给改善行业边际向上 铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份、广东鸿图】； 汽车行业周报（2022.5.16-2022.5.22）批发边际改善产销加速恢复 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】； 汽车行业周报（2022.5.9-2022.5.15）汇率波动对汽车产业链影响几何？ 、低估值龙头：优选【福耀玻璃、星宇股份】。 摩托车：据中汽协数据，5月国内中大排量摩托车销售4.7万辆，同比+60.3%，环比+25.9%。2022年1-5月累计销售16.6万辆，同比+43.2%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局 完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【 春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体强于市场货车板块领涨 本周A股汽车板块上涨1.1%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第7位，表现强于沪深300（下跌0.6%）。细分板块中，货车、乘用车、汽车服务、汽车零部件其他交运设备分别上涨9.6%、1.2%、0.6%、0.4%、0.1%，客车下跌3.0%。 风险提示 汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。 1.周观点：供给恢复+政策超预期落地优选整车+零部件 乘用车：政策覆盖面超预期优选强自主 乘用车：需求释放+优质供给加速。6月乘用车需求加速释放，据乘联会数据，6月全国乘用车零售达194.3万辆，同比/环比+22.6%/+43.5%，其中自主品牌同比+35.0%；主流合资品牌同比+12.0%；豪华品牌同比+26.0%。优质供给加速，重磅新车密集推出，有望进一步撬动需求。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【小康股份、小鹏汽车H、理想汽车H】。 新势力6月交付亮眼。6月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：蔚来12,961辆，同比+60.3%，环比+84.5%；小鹏15,295辆， 同比+133.0%，环比+51.1%；理想13,024辆，同比+68.9%，环比+13.3%；广汽埃安24,109辆，同比+179.1%，环比+14.5%；哪吒13,157辆，同比+156.1%，环比+19.5%；零跑11,259辆，同比+185.7%，环比+11.8%；小康问界7,021辆，环比+40.3%；极氪4,302辆，环比-0.6%。 智能电动：长期成长加速短期量价共振 零部件：电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐： 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份、广东鸿图】； 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】； 、低估值龙头：优选【福耀玻璃、星宇股份】。 重卡：需求与政策共振优选龙头和低估值 根据中汽协数据，5月国内重卡销量4.7万辆，同比-71.0%，环比+7.2%。 物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性，推荐核心标的【潍柴动力、中国重汽、威孚高科】。 国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商在国六阶段将显著受益于：1）尾气处理装置单车价值量提升，市场空间向上；2）下游发动机厂商、整车厂商降本压力增大，国产化率提升。关于排放升级 ，重点推荐【隆盛科技、银轮股份、威孚高科、潍柴动力】，相关受益标的【奥福环保、艾可蓝、国瓷材料、贵研铂业】等。 摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头 5月国内中大排量摩托车销售4.7万辆，同比+60.3%，环比+25.9%。据中汽协数据，5月国内中大排量摩托车实现销售4.7万辆，同比+60.3%，环比+25.9%。2022年1-5月累计销售16.6万辆，同比+43.2%。分车企来看： 1）春风动力：1）排量>250ml：5月销量0.4万辆，同比+86.4%，环比+61.2%，2022年1-5月累计销售1.9万辆，同比+110.0%；2）排量≥250ml：0.8万辆，同比+2.1%，环比+33.9%，1-5月累计销售3.8万辆，同比+8.4%。 2）钱江摩托：排量>250ml：5月销量1.7万辆，同比+150.7%，环比+41.2%，1-5月累计销售4.8万辆，同比+63.2%。 3）隆鑫机车：排量>250ml：5月销量0.4万辆，同比-37.2%，环比-12.3%，1-5月累计销售2.1万辆，同比-10.2%。 建议关注中大排量龙头车企。过去10年国产中大排量摩托车从无到有，产品谱系和排量段不断完善，成熟度快速提升。参考国内汽车发展历史 ，及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌将成为中大排量摩托车需求崛起的最大受益者，推荐【春风动力、钱江摩托】，相关受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体强于市场货车板块领涨 汽车板块本周表现强于市场。本周A股汽车板块上涨1.1%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第7位，表现强于沪深300（下跌0.6%）。 细分板块中，货车、乘用车、汽车服务、汽车零部件其他交运设备分别上涨9.6%、1.2%、0.6%、0.4%、0.1%，客车下跌3.0%。 其他交运设备年初至今跌幅最大。其他交运设备年初至今跌幅为12.4%，在子板块中跌幅最大。汽车零部件、汽车服务和乘用车年初至今跌幅分别为10.9%、2.7%、1.6%；客车和货车年初至今呈上涨趋势，涨幅分别为11.8%、3.8%。 个股方面，江铃汽车、路畅科技、东箭科技等涨幅靠前；兴民智通、神驰机电等跌幅较大。 本周数据：政策密集推出大宗价格持续下降 政策超预期落地各地政策密集推出 5月31日，财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。 同时，工业和信息化部、农业农村部、商务部、国家能源局决定联合组织开展新一轮新能源汽车下乡活动。 多地刺激汽车消费政策也密集推出，燃油与新能源并重，其中对新能源补贴力度更大。 车企新能源车型相继提价 涨价不改需求高增，新能源月度渗透率边际持续提升。今年4-5月，新能源乘用车月度销量分别为28.0万辆、42.7万辆，同比分别+45.3%、+109.2%，月度渗透率分别为29.6%、26.6%，刨除疫情因素扰动，月度新能源渗透率仍边际提升（今年1-3月月度渗透率分别为19.4%、21.8%、25.3%）。 合资表现优于自主车企分化较大 主要车企6月批发销量合资＞自主，车企间分化较大，比亚迪表现亮眼。 根据各公司公告，2022年6月主要车企销量同比+40.0%，其中自主品牌同比+39.4%，合资同比+49.9%。 原材料价格整体持续下降 汽车主要原材料价格本周持续下降，铜环比跌幅最大： 1）冷轧普通薄板：根据商务部数据，本周价格为5,194元/吨，环比-0.7%，近一个月平均价为5,329元/吨，同比-7.1%，环比-3.2%； 2）热轧板卷：根据Wind数据，本周价格为4,293元/吨，环比-3.4%；近一个月平均价为4,502元/吨，同比-18.1%，环比-8.7%； 3）铝A00：根据Wind数据，本周长江有色市场铝A00平均价为18,470元/吨，环比-4.0%；近一个月平均价为19,418元/吨，同比+3.2%，环比-5.6%； 4）铜：根据Wind数据，本周长江有色市场铜平均价为59,910元/吨，环比-6.8%；近一个月平均价为66,036元/吨，同比-3.9%，环比-8.8%； 5）天然橡胶：根据国家统计局数据，本周天然橡胶期货结算价为12,550元/吨，环比-1.2%；近一个月平均价为12,684元/吨，同比-0.8%，环比-1.3%； 6）聚丙烯：根据国家统计局数据，本周聚丙烯期货结算价为8,405元/吨，环比持平；近一个月平均价为8,493元/吨，同比-1.0%，环比-2.2%。 4.本周要闻：问界M7正式发布新能源汽车免征购置税政策有望延期 电动化：问界M7正式发布 问界M7：正式发布建议售价31.98-37.98万元 7月4日，AITO品牌正式推出了旗下第二款产品——豪华智慧大型电动SUV AITO问界M7。问界M7全国建议零售价为31.98至37.98万元，将满足家庭和商务用户对于高品质出行的追求，让大型豪华SUV进入智能时代。7月4日18:08，问界M7正式开启预订，随后两小时订单量迅速破万，4小时破两万，可谓上市即爆款。问界M7于7月4日起在全国进行真车展示，7月23日起正式开启试驾，8月开始交付。（来源：盖世汽车） 预告图 7月5日，吉利正式公布了全新紧凑型SUV——FX11前脸预告图。新车基于CMA架构打造，搭载雷神混合动力系统，是吉利加速向智能电气化转型的战略车型，也是吉利紧凑级SUV博越的继任者。据悉，吉利FX11将在吉利位于宁波市的春