汽车行业周报：6月需求向上 供给明确恢复

评级及分析师信息 行业评级：推荐 本周数据：大宗价格持续下降 主要原材料价格本周持续下降。汽车及供应链主要原材料冷轧普通薄板、热轧板卷、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯本周均价环比分别-3.5%、+0.5%、-1.4%、-4.3%、+1.4%、+0.3%；近一个月均价环比分别-2.7%、-6.9%、-2.6%、-4.7%、+0.3%、-0.8%。 138292 ►本周观点：供给恢复+政策超预期落地优选整车+零部件 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。 本月核心组合【伯特利、长安汽车、比亚迪、拓普集团、上声电子、新泉股份、文灿股份、春风动力】。 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SACNO：S1120519080006联系电话： 乘用车：需求释放+优质供给加速。需求持续提升，据乘联会数据，截至6月26日，6月全国乘用车零售达142.2万辆，同比/环比+27.0%/37.0%。新势力6月交付亮眼，广汽埃安、小鹏、哪吒、理想、蔚来、零跑交付均突破1万辆，同环比高速增长。 研究助理：胡惠民 重磅新车密集推出，有望进一步撬动需求。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【小康股份、小鹏汽车H、理想汽车H】。 邮箱：huhm@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话：相关报告1. 汽车行业周报（2022.6.20-2022.6.26）政策刺激加码持续看多汽车板块 汽车行业周报（2022.6.13-2022.6.19）供需快速向上持续看多汽车板块 零部件：电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐： 汽车行业周报（2022.6.6-2022.6.12）供给加速改善政策刺激需求 汽车行业周报（2022.5.30-2022.6.5）政策密集推出行业加速向上 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利 、 经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股 汽车行业周报（2022.5.23-2022.5.29）政策预期+供给改善行业边际向上 份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压6. 汽车行业周报（2022.5.16-2022.5.22）批发边际改善产销加速恢复 铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份、广东鸿图】； 汽车行业周报（2022.5.9-2022.5.15）汇率波动对汽车产业链影响几何？ 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】； 汽车行业周报（2022.5.2-2022.5.8）4月产销承压供给边际改善 、低估值龙头：优选【福耀玻璃、星宇股份】。 摩托车：据中汽协数据，5月国内中大排量摩托车销售4.7万辆，同比+60.3%，环比+25.9%。2022年1-5月累计销售16.6万辆，同比+43.2%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局 完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【 春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体弱于市场汽车服务板块领跌 本周A股汽车板块下跌3.8%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第32位，表现弱于沪深300（上涨1.9%）。细分板块中，汽车服务、乘用车、汽车零部件、其他交运设备、货车及客车分别下跌5.1%、3.6%、3.4%、3.3%、2.1%、0.7%。 风险提示 汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。 1.周观点：供给恢复+政策超预期落地优选整车+零部件 乘用车：政策覆盖面超预期优选强自主 乘用车：需求释放+优质供给加速。需求快速提升，据乘联会数据，截至6月26日，6月全国乘用车零售达142.2万辆，同比/环比+27.0%/37.0%。重磅新车密集推出，有望进一步撬动需求。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【小康股份、小鹏汽车H、理想汽车H】。 新势力6月交付亮眼。6月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：蔚来12,961辆，同比+60.3%，环比+84.5%；小鹏15,295辆， 同比+133.0%，环比+51.1%；理想13,024辆，同比+68.9%，环比+13.3%；广汽埃安24,109辆，同比+179.1%，环比+14.5%；哪吒13,157辆，同比+156.1%，环比+19.5%；零跑11,259辆，同比+185.7%，环比+11.8%；小康问界7,021辆，环比+40.3%；极氪4,302辆，环比-0.6%。 智能电动：长期成长加速短期量价共振 零部件：电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐： 1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份、广东鸿图】； 2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】； 优选【福耀玻璃、星宇股份】。 重卡：需求与政策共振优选龙头和低估值 根据中汽协数据，5月国内重卡销量4.7万辆，同比-71.0%，环比+7.2%。 物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性，推荐核心标的【潍柴动力、中国重汽、威孚高科】。 国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商在国六阶段将显著受益于：1）尾气处理装置单车价值量提升，市场空间向上；2）下游发动机厂商、整车厂商降本压力增大，国产化率提升。关于排放升级 ，重点推荐【隆盛科技、银轮股份、威孚高科、潍柴动力】，相关受益标的【奥福环保、艾可蓝、国瓷材料、贵研铂业】等。 摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头 5月国内中大排量摩托车销售4.7万辆，同比+60.3%，环比+25.9%。据中汽协数据，5月国内中大排量摩托车实现销售4.7万辆，同比+60.3%，环比+25.9%。2022年1-5月累计销售16.6万辆，同比+43.2%。分车企来看： 1）春风动力：1）排量>250ml：5月销量0.4万辆，同比+86.4%，环比+61.2%，2022年1-5月累计销售1.9万辆，同比+110.0%；2）排量≥250ml：0.8万辆，同比+2.1%，环比+33.9%，1-5月累计销售3.8万辆，同比+8.4%。 2）钱江摩托：排量>250ml：5月销量1.7万辆，同比+150.7%，环比+41.2%，1-5月累计销售4.8万辆，同比+63.2%。 3）隆鑫机车：排量>250ml：5月销量0.4万辆，同比-37.2%，环比-12.3%，1-5月累计销售2.1万辆，同比-10.2%。 建议关注中大排量龙头车企。过去10年国产中大排量摩托车从无到有，产品谱系和排量段不断完善，成熟度快速提升。参考国内汽车发展历史 ，及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌将成为中大排量摩托车需求崛起的最大受益者，推荐【春风动力、钱江摩托】，相关受益标的【隆鑫通用】。 本周行情：整体弱于市场汽车服务板块领跌 汽车板块本周表现弱于市场。本周A股汽车板块下跌3.8%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第32位，表现弱于沪深300（上涨1.9%）。 细分板块中，汽车服务、乘用车、汽车零部件、其他交运设备、货车及客车分别下跌5.1%、3.6%、3.4%、3.3%、2.1%、0.7%。 其他交运设备年初至今跌幅最大。其他交运设备年初至今跌幅为13.6%，在子板块中跌幅最大。汽车零部件、货车、汽车服务和乘用车年初至今跌幅分别为10.9%、8.6%、3.1%、2.6%；客车年初至今呈上涨趋势，涨幅为15.7%。 个股方面，兴民智通、江淮汽车、神驰机电等涨幅靠前；深中华A、国机汽车等跌幅较大。 本周数据：政策密集推出大宗价格持续下降 政策超预期落地各地政策密集推出 5月31日，财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。 同时，工业和信息化部、农业农村部、商务部、国家能源局决定联合组织开展新一轮新能源汽车下乡活动。 多地刺激汽车消费政策也密集推出，燃油与新能源并重，其中对新能源补贴力度更大。 车企新能源车型相继提价 涨价不改需求高增，新能源月度渗透率边际持续提升。今年4-5月，新能源乘用车月度销量分别为28.0万辆、42.7万辆，同比分别+45.3%、+109.2%，月度渗透率分别为29.6%、26.6%，刨除疫情因素扰动，月度新能源渗透率仍边际提升（今年1-3月月度渗透率分别为19.4%、21.8%、25.3%）。 自主表现优于合资车企分化较大 6月前四周日均销量自主＞合资＞豪华，车企间分化较大，比亚迪表现亮眼。根据乘联会，2022年6月前四周自主品牌日均同比+40.1%；合资日均同比+31.6%；豪华品牌日均同比+24.9%。 原材料价格整体持续下降 汽车主要原材料价格本周持续下降，铜环比跌幅最大： 1）冷轧普通薄板：根据商务部数据，本周价格为5,232元/吨，环比-3.5%，近一个月平均价为5,397元/吨，同比-6.2%，环比-2.7%； 2）热轧板卷：根据Wind数据，本周价格为4,405元/吨，环比+0.5%；近一个月平均价为4,635元/吨，同比-15.1%，环比-6.9%； 3）铝A00：根据Wind数据，本周长江有色市场铝A00平均价为19,060元/吨，环比-1.4%；近一个月平均价为19,892元/吨，同比+6.3%，环比-2.6%； 4）铜：根据Wind数据，本周长江有色市场铜平均价为63,160元/吨，环比-4.3%；近一个月平均价为68,991元/吨，同比-0.1%，环比-4.7%； 5）天然橡胶：根据国家统计局数据，本周天然橡胶期货结算价为12,770元/吨，环比+1.4%；近一个月平均价为12,774元/吨，同比+0.7%，环比+0.3%； 6）聚丙烯：根据国家统计局数据，本周聚丙烯期货结算价为8,405元/吨，环比+0.3%；近一个月平均价为8,593元/吨，同比+1.4%，环比-0.8%。 本周要闻：广汽发布新一代电池上汽恢复至疫情前水平 电动化：广汽发布新一代微晶技术超能铁锂电池 大众：发布ID. AERO概念车，明年下半年国内上市 6月27日，大众汽车ID. AERO概念车迎来全球首秀，它将是大众汽车首款面向全球的纯电动轿车，量产版ID.AERO将成为大众汽车ID.家族的旗舰车型，并登陆欧洲、中国和北美等全球市场。ID. AERO将于2023年下半年在国内上市，一汽-大众和上汽大众将分别推出对应的车型。（来源：汽车之家）奥迪一汽：新能源汽车项目开工 6月28日，奥迪一汽新能源汽车项目正式开工，这是奥迪在华第一家专用于生产豪华纯电动车型的工厂，新工厂将于2024年底正式投产，奥迪一汽新能源汽车有限公司也将落户于此。根据规划，新工厂将率先投产奥迪A6 e-tron以及Q6 e-tron系列车型，首先投产的车型将根据中国用户的独特需求打造。（来源：盖世汽车） 广汽集团：发布新一代微晶技术超能铁锂电池 6月28日，广汽集团在“2022广汽