通信行业月报：数字新基建能力增强，通信基石稳中有升

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业月报● [Table_IndustryName] 通信行业 [Table_ReportDate] 2022年07月09日 [Table_Title] 行业深度报告模板 数字新基建能力增强，通信基石稳中有升 通信行业 [Table_InvestRank] 推荐(维持) 核心观点（2022年06月01日-2022年06月30日）: [Table_Summary]  6月通信板块指数上涨，光纤光缆、导航应用等子板块表现较好。 月度上证指数涨幅为6.66%；深证成指涨幅为11.87%；创业板指数涨幅为16.86%；一级行业指数中，通信板块涨幅为6.45%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为87.12%、2.27%和10.61%。其中，科信技术（+55.69%）、科创新源（+46.65%）、超讯通信（+38.01%）涨幅分列前三。本月通信子板块均有所上涨，根据我们对通信行业公司划分子板块数据，光纤光缆、军工通信/北斗导航板块相关标的表现相对较好，板块涨幅为20.15%、13.52%。我们认为随着我国三大运营商5G基站建设不断推进，物联网及5G应用不断积累、创新，5G流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期，通信估值有望企稳回升，维持对通信行业的“推荐”评级。  通信业整体经济运行持续稳中有升，云计算等新兴业务增势突出。 根据工信部最新数据，截至22年5月，电信业务总量累计完成6931亿元，同比增长23.4%，保持较快增长；电信业务收入累计完成6650亿元，同比增长8.5%，收入增速小幅回落。通信基建不断推进，累计建成并开通5G基站170万个，其中东部地区移动接入流量增速、5G建设和用户领先；光缆线路总长度持续增加，千兆光网建设有序推进，端口及用户数量持续增加，中部地区高带宽用户渗透率小幅领先。2022年5月移动互联网累计流量达1027亿GB，同比增长21.4%，DOU值达15.57GB/户·月，同比增长14.42%，流量保持较快增长。新兴业务收入1283亿元（占比19.3%），同比增长34.3%，拉动电信收入5.3个百分点，其中云计算和大数据收入同比增速分别达131.8%、55.7%，增速突出。总体来说，通信运营状况稳中有升，通信行业发展趋势向上。  投资建议：集中度提升，优选子行业景气度边际改善的优质标的。 通信的子行业景气度边际改善有利于估值的企稳回升，中长期来看业绩高增的确定性更强。 建议关注标的：交换机相关标的星网锐捷（002396），光纤光缆标的长飞光纤（601869）。应用板块的视频会议标的亿联网络（300628），卫星导航应用标的华测导航（300627），通信模组标的移远通信（603236），广和通（300638）。通信+新业务拓展突破的中天科技（600522），亨通光电（600487），润建股份（002929）。  风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G规模化商用推进不及预期。 [Table_Authors] 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 特此鸣谢：赵中兴 行业数据 [Table_Research] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河通信】行业点评：车联网模组业务拓展升级，产业链加速有望超预期 【银河通信】行业周报：技术升级带来新机遇，光网络不断前行 【银河通信】行业周报：5G+新应用不断拓展，“双碳”新基建有望加速 -30%-20%-10%0%10%20%通信指数上证指数 行业月报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、6月市场行情：月度通信板块指数上涨 ........................................................ 2 （一）月度通信行业指数上涨6.45% .............................................................. 2 （二）月度通信线缆及配套等板块表现相对较好 .................................................... 3 （三）月度通信板块个股最高涨幅为55.69% ....................................................... 5 二、电信业整体运行持续向好 .................................................................... 5 （一）2022年5月电信业务总量保持增长，收入增速提升 ........................................... 5 （二）5G基建稳步推进，东部地区5G应用市场领先 ................................................ 6 （三）固定互联网业务收入稳中有升，千兆用户数持续扩大 .......................................... 8 （四）移动数据流量保持增长，5G用户占比超过四分之一 ........................................... 9 （五）新兴业务收入增长突出，云计算和大数据收入增速强劲 ....................................... 11 三、2022年5月三大电信企业运营情况边际向好 .................................................. 12 （一）三大运营商5G业务发展不断扩大 .......................................................... 12 （二）运营商固定宽带业务保持增长 ............................................................. 15 四、风险提示................................................................................. 17 行业月报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、6月市场行情：月度通信板块指数上涨 （一）月度通信行业指数上涨6.45% 月行情：月度（2022年06月01日-2022年06月30日）上证指数涨幅6.66%；深证成指涨幅为11.87%；创业板指数涨幅为16.86%；一级行业指数中，通信板块涨幅为6.45%。 根据工信部最新数据，2022年5月通信业经济运行情况： 电信业务总量及收入保持较快增长。按上年不变价，1-5月期间，电信业务总量完成6931亿元，同比增长23.4，保持较快增长；电信业务收入累计完成6650亿元，同比增长8.5%，增速同比提升1.8个百分点，较1-4月累计环比下降0.3个百分点。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长23.4%，通信业整体运行平稳向好。 固定互联网宽带收入增速稳定增长，端口数量破千万。截至2022年5月，建成10G PON端口1039万个，比上年末净增253.3万个。我国100Mbps及以上接入速率的固定宽带用户达5.23亿户，在宽带用户中占比升至93.6%，占比较上年末提升0.6个百分点。农村宽带接入用户总数达1.65亿户，比2022年4月净增142万户，农村光纤平均下载速率超过100Mbps，实现与城市“同网同速”。 移动数据流量业务收入有所增长。截至2022年5月末，我国移动电话用户规模16.66亿户，人口普及率升至117.6部/百人，高于全球的104.3部/百人。2022年1-5月移动互联网接入流量达1027亿GB，同比增长21.4%，移动互联网月户均接入流量（DOU）达到15.57GB/户·月。2020年、2021年我国移动互联网用户占移动电话用户的比重分别为84.8%和86.2%，渗透率分别较上年提高了2.3个和1.4个百分点，此前2016-2019年渗透率基本稳定在80%-82%区间。从增速看，在2016-2020年移动互联网流量的5年平均增速高达109%的基数下，仍实现33.9%的较高增速；从总量看，2021年移动流量消费是2016年的23.6倍。 5G和千兆光网等新型基础设施建设和应用稳步推进，通信供给能力不断增强。5G基建规模不断扩展，我国累计建成并开通5G基站170万个，其中，2022年1-5月新建5G基站27.5万个，实现覆盖全国所有地级市城区、超过98%的县城城区和80%的乡镇镇区。全国互联网宽带接入端口数量达 10.3 亿个，比上年末净增 979 万个。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，完成新兴业务收入1283亿元，同比增长34.3%，新兴业务快速增长。 5G用户持续提升，千兆用户数快速扩大。截至2022年5月末，中国移动、中国联通、中国电信5G用户占比分别为55.06%、19.98%、24.96%。三大运营商 5G 用户占比持续上升，自2022年起，三大运营商不再公布4G用户数据，而是专注于拓展5G用户。100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达5.23亿户；1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达5591万户，比上年末净增2135万户。 我们认为随着我国三大运营商5G基站建设不断推进，物联网及5G应用不断积累、创新，5G流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期，通信估值有望企稳回升，维持对通信行业的“推荐”评级。 行业月报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 图1. 月度通信行业上涨6.45%（单位：%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）月度通信线缆及配套等板块表现相对较好 根据通信板块三级子行业通信网络设备及器件、通信线缆及配套、通信终端及配件、其他通信设备、通信工程及服务、通信应用增值服务，本月（2022年06月01日-2022年06月30日）通信三级子行业板块均有所上涨。进一步细分子板块方面，本月光纤光缆、军工通信/北斗导航板块相关标的表现相对较好，板块涨幅为20.15%，13.52%。 表1. 光纤光缆、军工通信/北斗导航板块相关标的表现相对较好 细分板块 板块涨跌幅 相关标的 代码 涨跌幅 -5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%电力设备汽车食品饮料有色金属家用电器社会服务商贸零售美容护理医药生物机械设备建筑材料非银金融计算机轻工制造国防军工基础化工电子通信房地产传媒综合农林牧渔银行纺织服饰环保钢铁交通运输煤炭公用事业建筑装饰石油石化图2. 月度细分板块有所上涨（单位：%） 图3. 今年以来（1.1-6.30）通信线缆及配套板块回调最少（单位：%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 21.35%12.44%8.16%4.83%4.80%3.86%0%5%10%15%20%25%14.20%-7.09%-14.69%-15.73%-22.28%-26.57%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20% 行业月报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 设备集成 3.83% 烽火通信 600498.SH 2.40% 中兴通讯 000063.SZ