通信行业月报：通信新基建加快推进或超预期，数字经济发展催化行业动能向上

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业月报● [Table_IndustryName] 通信行业 [Table_ReportDate] 2022年06月06日 [Table_Title] 行业深度报告模板 通信新基建加快推进或超预期，数字经济发展催化行业动能向上 通信行业 [Table_InvestRank] 推荐(维持) 核心观点（2022年05月01日-2022年05月31日）: [Table_Summary]  5月通信板块指数上涨，光纤光缆、光器件等子板块表现相对较好 月度上证指数涨幅为4.57%；深证成指涨幅为4.59%；创业板指数涨幅为3.71%；一级行业指数中，通信板块涨幅为6.08%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为84.85%、3.03%和12.12%。其中，超讯通信（+76.84%）、意华股份（+51.17%）、东信和平（+34.86%）涨幅分列前三。子板块方面，本月通信子板块均呈现上涨态势，光纤光缆、光器件子板块相关标的上涨较多，板块涨幅为16.40%、5.39%。随着我国三大运营商5G基站建设加速推进，5G应用不断积累、创新，5G流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期。双碳背景下，通信、能源融合发展，行业共振迎来广阔天地，产业不断拓展前沿应用助力能源业务高速发展，维持对通信行业的“推荐”评级。  通信业经济运营整体平稳向上，ICT基建加速推进迎来市场新增量 根据工信部最新数据，2022年1-4月，电信业务总量完成5473亿元，同比增长23.7%，保持较快增速；电信业务收入累计完成5292亿元，同比增长8.8%，收入稳步增长。通信基建加快推进，累计建成并开通5G基站161.5万个（1-4月新增19万个），东部地区移动接入流量增速、5G建设和用户领先；千兆光网建设加快推进，端口及用户数量持续增加，中部地区高带宽用户渗透率小幅领先，东部地区千兆用户发展较快。移动互联网累计流量达804.4亿GB，同比增长22.1%，DOU值达15.19GB/户·月，同比增长17.6%，流量保持较快增速。新兴业务收入1039亿元，同比增长35%，保持较快增长。其中云计算和大数据收入增势突出，同比增速132.6%和57.3%。三大运营商5G用户数量及占比持续提升，有线宽带业务客户数量不断增长，带动移动侧和宽带侧ARPU稳中有升。总体来说，ICT基建加快推进确定性强，下游应用多点开花带动数据流量持续快速增长，通信业发展平稳向上。  投资建议：在三条投资主线下高景气度结合低估值是选股重点方向： 1)数字经济新基建：ICT相关标的星网锐捷（002396），天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），长飞光纤（601869），节能英维克（002837）；运营商中国移动（600941+0941）； 2)应用板块：视频会议亿联网络（300628），卫星导航应用华测导航（300627），通信模组移远通信（603236），广和通（300638）； 3)通信+能源融合：中天科技（600522），亨通光电（600487），润建股份（002929）,科华数据（002335）。  风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G规模化商用推进不及预期。 [Table_Authors] 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 特此鸣谢：赵中兴 行业数据 [Table_Research] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河通信】行业动态：数字经济动能强劲，ICT基建夯实有力 【银河通信】行业策略报告：聚焦三条主线，迎来企稳回升 【银河通信】行业周报：运营商公有云业务拓展表现优异，数字经济发展有望带动板块企稳回升 -30%-20%-10%0%10%20%通信指数上证指数 行业月报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、5月市场行情：月度通信板块指数上涨 ........................................................ 2 （一）月度通信行业指数涨幅6.08% .............................................................. 2 （二）月度光纤光缆、光器件板块表现相对较好 .................................................... 3 （三）月度通信板块个股最高涨幅为76.84% ....................................................... 5 二、电信业整体运行持续向好，通信基站和应用加快推进 ............................................ 5 （一）2022年4月电信业务总量基本平稳，收入增速小幅回落 ....................................... 5 （二）5G基建加快推进，东部地区5G应用市场领先 ................................................ 6 （三）固定互联网业务收入稳步增长，千兆用户数持续扩大 .......................................... 8 （四）移动数据流量持续快速增长，5G用户快速发展 ............................................... 9 （五）新兴业务收入增长突出，物联网终端用户增长较快 ........................................... 12 三、三大电信企业运营情况边际向好 ............................................................. 12 （一）三大运营商5G业务发展不断扩大 .......................................................... 12 （二）固定宽带业务，中国移动业务占比近五成 ................................................... 14 （三）建议关注标的 ........................................................................... 16 四、风险提示................................................................................. 16 qZrUzVpOnMsQnPnOnO8O8Q8OsQrRtRtRjMrRrPjMnNpR6MqRpRxNsOuNNZsPzQ 行业月报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、5月市场行情：月度通信板块指数上涨 （一）月度通信行业指数涨幅6.08% 月行情：月度（2022年05月01日-2022年05月31日）上证指数涨幅为4.57%；深证成指涨幅为4.59%；创业板指数涨幅为3.71%；一级行业指数中，通信板块涨幅为6.08%。 根据工信部最新数据，2022年1-4月通信业经济运行情况： 电信业务总量及收入保持增长。电信业务总量完成5473亿元，同比增长23.7%，保持较快增速。电信业务收入累计完成5292亿元，同比增长8.8%，增速同比提升2.2个百分点，较一季度下降0.5个百分点。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长23.7%，整体运行平稳向好。 固定互联网宽带收入稳步增长。2022年1-4月，建成10G PON端口951万个，比上年末净增165.3万个。我国100Mbps及以上接入速率的固定宽带用户达5.18亿户，在宽带用户中占比升至93.4%。农村宽带接入用户总数达1.63亿户，比2022Q1净增541万户，农村光纤平均下载速率超过100Mbps，实现与城市“同网同速”。 移动数据流量业务收入有所增长。2022年1-4月，我国移动电话用户规模16.6亿户，人口普及率升至117.6部/百人，高于全球的104.3部/百人。2022年1-4月移动互联网接入流量达804亿GB，同比增长22.1%，移动互联网月户均接入流量（DOU）达到15.19GB/户·月，同比增长17.6%。2020年、2021年我国移动互联网用户占移动电话用户的比重分别为84.8%和86.2%，渗透率分别较上年提高了2.3个和1.4个百分点，此前2016-2019年渗透率基本稳定在80%-82%区间。从整体增速看，在2016-2020年移动互联网流量的5年平均增速高达109%的基数下，仍实现22.1%的较高增速；从总量看，2021年移动流量消费是2016年的23.6倍。 5G和千兆光网等新型基础设施建设和应用加快推进，通信供给能力不断增强。5G基建规模不断扩展，我国累计建成并开通5G基站161.5万个，其中，2022年1-4月份新建5G基站19万个，实现覆盖全国所有地级市城区、超过98%的县城城区和80%的乡镇镇区。全国互联网宽带接入端口数量达 10.3 亿个，比上年末净增 746.9万个。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，完成新兴业务收入1039亿元，同比增长35%。 5G用户持续提升，千兆用户数快速扩大。截至2022年4月，中国移动、中国联通、中国电信5G用户占比分别为54.87%、20.11%、25.02%。三大运营商 5G 用户占比持续上升，自2022年起，三大运营商不再公布4G用户数据，而是专注于拓展5G用户。100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达5.18亿户；1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达5051万户，比上年末净增1595万户。 我们认为随着我国三大运营商5G基站建设加速推进，5G应用不断积累、创新，5G流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期。双碳背景下，通信、能源融合发展，行业共振迎来广阔天地，产业不断拓展前沿应用助力能源业务高速发展，维持对通信行业的“推荐”评级。 行业月报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 图1. 月度通信行业上涨6.08%（单位：%） 资料来源：wind，中国银河证券研究院 （二）月度光纤光缆、光器件板块表现相对较好 根据通信板块三级子行业通信网络设备及器件、通信线缆及配套、通信终端及配件、其他通信设备、通信工程及服务、通信应用增值服务，本月（2022年05月01日-2022年05月31日）通信三级子行业板块中，通信线缆及配套子板块涨幅靠前，为14.53%。进一步细分子板块方面，本月光纤光缆、光器件子板块相关标的上涨较多，板块涨幅为16.40%、5.39%。 -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%汽车石油石化电力设备国防军工基础化工机械设备环保煤炭公用事业电子有色金属纺织服饰轻工制造交通运输传媒通信农林牧渔美容护理综合社会服务钢铁商贸零售计算机建筑材料食品饮料建筑装饰家用电器医药生物非银金融银行房地产图2. 月度细分板块通信线缆及配套涨幅靠前（单位：%） 图3. 今年以来（1.1-5.31）通信线缆及配套板块回调最少（单位：%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 14.5