1 股债：警惕7-8月“风雨”盈利端需警惕中报季对盈利增速的集中下修，考虑到实际增速和预测增速之间的差距，其下修的力度会比今年一季度和20年一季度都要大，建议对盈利端的乐观要放在中报季之后。估值端需警惕国内利率在内外部因素共同作用下上行的可能。随着国内经济的恢复，利率端能否继续无视外部环境的扰动是存在很大不确定性的。 焦煤：主产地山西、山东地区部分煤矿受增储保供影响，部分焦煤的入洗率有降低预期，焦煤产量有所减少，部分煤矿暂停对市场户销售，叠加陕西地区受疫情影响，部分煤矿有限产计划，焦煤市场供应稍有收紧，但下游焦炭价格下调200元/吨已落地，焦化厂亏损程度扩大，有减产停产计划的焦化厂增多，后期焦煤需求有下滑预期，且近期线上竞拍情况稍有转弱，焦煤价格仍有调整现象。进口煤方面，目前蒙煤进口量尚可，但市场成交一般，然而受蒙煤第三季度坑口长协价上涨影响，贸易商廷加意愿较强，目前蒙5原煤主流报价为1950元/吨左右，蒙5精煤主流报价为2315元/吨左右。 PVC：PVC延续弱势，向下跌穿7000关口，最低触及6600附近。原料端看，电石企业开工率下降，货源供应收紧，但需求端疲软导致电石无法走高，成本端支撑较弱。供应端看，企业检修有所减少，开工率小幅度回升，预计产量小幅回升。需求端看，下游制品厂开工率有所下滑，南方高温雨季使得下游开工受限。外需尚可，仍有一定提振作用。库存端看，华东及华南社库继续累积至34万吨以上，受内需疲软拖累。总体看，供应端较为稳定，成本端支撑有限，需求端疲软，预计PVC延续弱势震荡走势。 不锈钢：不锈钢价格本周震荡。基本面方面：前期主要消费地300系不锈钢库存大幅回落，但上周再次回升，目前库存水平依然位于高位。产量方面受前期亏损影响6月300系不锈钢产量继续下降，供应减少。利润方面300系不锈钢利润本周回升，但整体仍然处于低位。总体看目前市场宏观风险有所回落、不锈钢需求短期回升，产量下降，走势预计震荡反弹为主。 棕榈油：市场消息称印尼已经发放了249万吨棕榈油出口许可证。印尼将棕榈油生产商出口配额从国内销售量的5倍 提高到7倍，同时考虑调高燃料中生物柴油强制掺混标准，来消化国内的高库存。目前产地棕 榈油处于季节性旺产周期，而当前印尼出口量仍偏低，未恢复至以往正常年份月度出口量的 250-300万吨水平。出口偏慢叠加产量的增长，印尼仍需加快出口来缓解其国内库存压力，在产地库存压力释放完前棕榈油价格仍将延续弱势。 干散货运价：昨日BDI在三大船型的集体跌势中下行至近12周以来低点。BDI报2043点，较前值下跌55点/-3%；细分船型中，BCI报2000点，较前值下跌84点/-4%，BPI报2363点，较前值下跌78点/-3%，BSI报2247点，较前值下18点/-1%。主要运送铁矿石和煤炭的大型散货船领跌，且在本周跌幅重新走扩，目前已下滑至4月25日以来的低点，这主要是太平洋航域内运力偏松，运输需求却持续低迷所导致，市场总体情绪依旧不佳。据悉，向澳大利亚全球最大煤炭出口港纽卡斯特港运送煤炭的铁路线在周二由于暴雨关停，对港口煤炭发运造成阻碍（该港口煤炭多为大型散货船运输），货晨间策略 2022年7月7日星期四 2 投资咨询部 行业研究 盘减少，加剧运费下跌，但该铁路线预计在48小时内重启，后续煤炭发运也将随之逐步恢复正常。铁矿石方面，澳巴发运稳定，但国内需求短期并不具备改善条件，贸易端依旧偏向供强需弱格局，基本面预计持续走弱，加之近日疫情扰动因素增多，市场情绪又起波澜，运费维持震荡偏弱格局，后续仍需重点关注铁矿石需求在粗钢压减政策推进下的现实走向。 sMrRqQtR6MaO9PsQqQsQmOkPmMsNeRqQpQbRqRrNuOnPvMwMnNzQ 3 投资咨询部 行业研究 投资咨询业务资格: 证监许可[2011]1294号 海通期货股份有限公司投资咨询部分析师投资咨询职业资格证书编号： 姓 名 从业资格号 投资咨询号 姓 名 从业资格号 投资咨询号 姓 名 从业资格号 投资咨询号 王克强 F0286407 Z0001299 艾若曦 F3026342 Z0014498 杨安 F0237290 Z0013382 尉俊毅 F3049030 Z0014086 顾佳男 F3054459 Z0016253 孔令琦 F3049029 Z0015632 许青辰 F3077365 Z0015746 邱怡宏 F3003426 Z0012471 魏亚如 F3027671 Z0015110 胡畔 F3021849 Z0014160 唐誉宁 F3071104 Z0017392 袁诗洋 F3071578 Z0017107 韩瑞卿 F3020018 Z0017106 王云飞 F03097603 Z0017562 陈淼 F03094779 Z0017325 法律声明： 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因本报告中的任何内容所引致任何损失负任何责任。 本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可能发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资须谨慎。本报告所载的信息、材料及结论仅供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。请务必注意，据本报告作出的任何投资决策均与本公司、本公司员工无关。 郑重声明： 本报告版权归本公司所有。未经本公司书面授权或协议约定，除法律规定的情况外，任何人不得对本报告的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容，否则均构成对本公司合法权利的侵害，本公司有权依法追究其法律责任。如欲引用或转载本文内容，务必联络海通期货投资咨询部并获得许可，并须注明出处为海通期货投资咨询部，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。