聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 4 请务必阅读文末免责条款 2022年7月6日 聚酯 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 能源化工团队 聚酯日报 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 24 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 4 请务必阅读文末免责条款 第1章 产业链概况 图 1聚酯产业链概况 6.7016.69656.70066.69436.6972类型名称7/57/47/16/306/297/57/47/16/306/29布伦特原油102.77113.5111.63109.03112.45WTI原油99.5108.43108.43105.76109.78甲醇华东2562.5254525452602.52615乙烯东北亚941941941941951石脑油日本850.75837.75831.75830.25828.75PX外盘12481235122112541260PTA内盘67556790672067206860PTA加工利润431.8536.9534.0372.8479.6PTA外盘10201020104010501050PTA基差361282434246384PTA1月60526148599861966262PTA1-5价差110122102118132PTA5月59426026589660786130PTA5-9价差-452-482-390-396-346PTA9月63946508628664746476PTA9-1价差342360288278214MEG内盘43854300434544554365MEG进口利润-137.6-75.9-97.5-143.0-91.2MEG外盘558540548568550MEG基差-72-109-2-98-101MEG1月45804580458045804580MEG1-5价差-105-104-149-90-71MEG5月46854685468546854685MEG5-9价差228235277204200MEG9月44574457445744574457MEG9-1价差-123-131-128-114-129PF1月76707670767076707670PF1-5价差1248106622PF5月76587708762677647812PF5-9价差-152-206-160-214-112PF9月78107914778679787924PF9-1价差14015815014890汇率上游价格类型389.3石脑油加工利润95.43.511.3PX加工利润397.3397.3下游价格PF价差名称日期聚酯产业链日报上游加工利润423.8431.328.9中游价格MEG价差2.2PTA价差 数据来源：Wind、宝城期货 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 4 请务必阅读文末免责条款 第2章 行情总结及后市研判 昨日PTA主力合约2209收盘于6394元/吨，较上一交易日收盘价下跌114元/吨，整体下跌幅度为1.75%。基差方面来看，现货基差参考09合约升水325-330自提。上游来看，由于对经济前景迅速恶化的担忧加剧，致使原油价格在昨夜大幅下跌，成本端存在坍塌风险。PX方面，从时间窗口来看，由于亚洲地区运输至美国整体时长约在45-60日左右，因此从7月开始北美地区对于芳烃调油的进口需求或将转弱，而PX虽然7月装置检修或停车依然较多，但考虑到下游PTA装置在7月检修同样偏多，因此PX供需基本可维持平衡，预计未来PX价格将主要跟随油价进行波动。昨日PX价格较上一交易日上涨13美元/吨，收于1248美元/吨CFR中国。折算PTA2209盘面加工费为71元/吨，现货加工费约为432元/吨。下游来看，昨日聚酯市场产销清淡。其中涤纶长丝产销为43%，涤纶短纤产销为44%。供应端来看，7月恒力、福海创等大型装置均存在检修计划，同时四川能投100万吨装置停车，预计7月装置检修量依然偏多，供应端压力依旧不大。需求端近期聚酯各品种利润较前期有所改善但仍处于中性偏低水平，同时绝对库存依旧高企使得涤纶长丝企业出现减产，聚酯开工有所下滑，需求表现边际转弱。整体来看，短期内成本端油价开始转弱，PX自身供需维持平衡下绝对价格或将跟随油价进行波动，近期PTA成本端存在坍塌风险。而PTA自身供需结构由于受到需求端边际走弱影响开始转弱，7月或将呈现累库态势，预计近期在成本端价格走弱叠加需求端疲软带动下PTA价格或将呈现弱势震荡走势。 昨日乙二醇主力合约2209最后收盘于4457元/吨，较上一交易日收盘价上涨48元/吨，整体上涨幅度为1.09%。基差来看，张家港市场现货基差商谈价为贴水09合约75-80元/吨。下游来看，昨日聚酯市场产销清淡。其中涤纶长丝产销为43%，涤纶短纤产销为44%。供应端来看，近期国内主流装置检修与重启并行，乙二醇装置开工负荷维持偏低水平。进口方面，7月进口量预计维持低位，进口端压力整体不大。需求端近期聚酯各品种利润较前期有所改善但仍处于中性偏低水平，同时绝对库存依旧高企使得涤纶长丝企业出现减产，聚酯开工有所下滑，需求表现边际转弱。综合来看，乙二醇供给端维持偏低水平，而需求端表现同样疲软。短期内在成本端油价下行叠加港口库存绝对量依旧高企状态下盘面表现整体偏弱，但当前偏低的估值也使其未来下方空间较为有限。 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 4 请务必阅读文末免责条款 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽服务国家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚信至上 合规经营 严谨管理 开拓进取